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图片来源@视觉中国
文｜大摩财经李东生对奥马电器的资本“突袭”再添变数。
8月29日晚间，位于广东中山的家电上市公司ST奥马（原奥马电器，002668.SZ）公布布告称，控股股东TCL家电当日收到证监会下发的《立案告诉书》。因TCL家电在收购奥马电器过程当中涉嫌违反证券法律法规，证监会抉择对TCL家电立案。
奥马电器表现，上述状况不会对公司管制权形成影响，也不会对公司的运营流动发生影响。不外，控股股东被查仍是诱发了投资者的情绪。8月30日，ST奥马收盘即一字跌停，收报5.09元，最新市值55亿元。
突袭式收购
TCL家电对奥马电器的收购，是一场资本“突袭”。
李东生的TCL团体中心上市平台是主营面板业务的TCL科技（000100.SZ）。截至2022年6月末，李东生及统一行为人在其中持股8.26%，为第一大股东。经过TCL科技，李东生分别持有TCL中环（002十二9.SZ）29.8%股分和天津普林（002134.SZ）29.5%股分。
2018年底，TCL科技进行架构调剂，将原本的家电、手机等终端业务打包发售至李东生等办理层管制的TCL实业。入主奥马电器的TCL家电，其实是TCL实业的全资子公司。
奥马电器创建于2002年，中心产品就是冰箱和冷柜，曾经延续多年蝉联中国冰箱出口冠军，被誉为“冰箱出口大王”。20十二年，奥马电器登陆深交所主板，不外，上市仅三年，年近七旬的开创人蔡拾贰就萌发退意。2015年起，互金玩家赵国栋入主奥马电器，为其带来了金融科技业务。
2018年，P2P行业掀起爆雷潮，也涉及到奥马电器的金融科技板块，致使当年巨亏近20亿元。计提大笔坏账和商誉减值后，2019年，奥马电器将金融科技板块剥离上市公司，回归冰箱主业。
赵国栋的资本戏法给上市公司留了一个烂摊子，也让其对奥马电器的管制权风雨飘摇。2021年终，李东生实控的TCL 家电“突袭”奥马电器。
赵国栋和盟友尹雄伟进行资本操盘时代，将旗下持股质押给金融机构，以换取资本杠杆。操盘失败后，这部份质押股权被摆上货架，成为了李东生拿下奥马电器的第一个冲破口。
2021年1月，TCL家电在司法拍卖中，拍下了本来由西藏融通众金持有的奥马电器3.74%股权，尔后又在二级市场频频举牌奥马电器，到2021年春节先后，TCL家电及统一行为人中新融泽算计持有奥马电器15.57%股权，成为奥马电器第一大股东。
中新融泽是中新融创资本设立的无限合伙企业，中新融创曾是中植系中心PE平台之一，在A股资本市场一度十分活泼，2018年底被TCL控股后成为TCL的资本投资平台，并在2019年4月架构重组之后留在了上市公司TCL科技。
李东生并未知足于奥马电器的第一大股东之位。经过接盘赵国栋被拍卖股分和二级市场的不停增持，2021年4月，TCL家电与统一行为人中新融泽算计持有奥马电器24.19%股分，成为控股股东，李东生成为新任实控人。原实控人赵国栋与统一行为人持股升高至十一.03%。
2021年8月，TCL家电与统一行为人持有奥马电器股分曾经达到27.01%，为进一步增持，李东生向其他奥马电器股东收回要约收购，预约收购2.49亿股股分。
要约期满后，共有4307个账户、总计2.56亿股股分承受了TCL家电收回的要约。这主要约收购，让TCL家电及统一行为人持股比例晋升至50%，尔后未进行大范围股权收购。
截至2022年6月末，TCL家电及统一行为人中新融泽共持有ST奥马50.18%，为奥马电器的控股股东。
TCL家电收购奥马电器期间，曾承受监管层的反垄断审查。2021年5月，国度市场监视办理总局对TCL家电下发了反垄断审查抉择书，表现对TCL家电收购奥马电器一事再也不进行进一步审查。
奥马电器进入了李东生时期后，迅速重选了董事会。目前，奥马董事会共有7人，其中负责董事长的胡殿谦曾在高盛任职多年，2020年十二月才进入TCL团体。其他3名董事都是TCL团体多年轻将，3名独董中除2017年十一月进入董事会的朱登凯，残余两人都是在这一轮改选中进入的董事会。
中心资产争取战
TCL家电入主后，奥马电器的烂摊子还没完结。
2021年9月，奥马电器因原子公司西藏网金涉嫌违规对外担保，“带帽”ST。但跟着回归并聚焦冰箱主业，奥马电器事迹逐步回暖。2021年归母净亏损收窄至不到8000万元，并在2022年扭亏为盈。
2022年上半年，ST奥马营收39.27亿元，同比下滑18.3%，归母净利润1.56亿元，同比大增160.78%。其中，在总营收中占比超过99%的中心冰箱业务，当期营收下滑18.61%，同期毛利率19.31%，比拟上年降落1.68个百分点。
值得一提的是，奥马电器旗下最赚钱的冰箱业务，并未彻底掌握在上市公司手中。
2020年2月，堕入活动性危机的奥马电器以十一.27亿元发售了中心资产奥马冰箱49%股权。其中，开创人蔡拾贰叔侄拿下39%股权，本地国资配景的中山金奥股权持股10%。这也是本地国资给民营企业纾困的一个名目。
这笔买卖在现在转让时就商定了回购计划。按照商定，奥马电器在转让实现三年后的一个月内，有权对这49%股权进行回购。假如当期未能回购，则在转让实现四年后，有第二次主意回购的权益。除这两个行权期外，奥马电器在其余任何状况下无权要求回购奥马冰箱股权。
奥马冰箱是国际最大的冰箱ODM出产商，综合年产能达到1500万台。2022年上半年，奥马冰箱营收39.27亿元，净利润达到4.07亿元，是奥马电器事迹的整个来源，但因为持股比例仅有51%，致使上市公司并表利润仅有2.08亿元。
TCL家电次要业务集中在电视、显示器等黑电畛域，白电业务相对于单薄。有市场观念以为，TCL家电入主奥马电器，看重的就是其冰箱业务。
如今，间隔奥马冰箱第一次回购行权期缺乏半年，李东生执掌下的奥马电器能顺利发出这部份中心资产吗？
按过后商定，回购的价钱不低于现在股权转让的实际买卖价钱加之十二%的利率。由此计算，2023年的回购价钱在13.48亿元以上。
截至2022年6月末，奥马电器在手货泉资金约41.8亿元，有息负债缺乏十一亿元。届时取出回购款应该问题不大，但能否顺利买回还面临开创人蔡拾贰放不放权的问题。
为进攻第三方入主，奥马冰箱早已在公司章程上设置了障碍。奥马冰箱的公司章程显示，若上市公司实控权产生变动时，奥马冰箱的非职工董事监事变卦需求特别决议经过，特别决议象征着需求最少有掌握2/3表决权的股东赞成。除此以外，若奥马冰箱认定上市公司实际管制权产生变动，奥马电器存在无奈持续并表中心子公司的危险。
TCL家电因收购奥马电器一事被立案考察，李东生“介入”奥马冰箱的方案会不会再添新变数？有待视察。 |
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