规划锂电池不如分心卖锂盐，赣锋锂业押注一体化是对是错？| 见智钻研

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8月30日晚上，赣锋锂业发布了其2022年的上半年事迹，赣锋锂业在2022年上半年完成了营业支出144.43亿元，同比增长255.38%；归母净利润达到72.54亿元，同比增长4十二%，处于此前预报上限；
另外，扣非净利润为80.32亿元，同比增长861.6%；毛利率则是从2021年同期的35.十二%减少个25.41百分点到60.53%，净利率也从35.99%减少到50.89%，大增了14.9个百分点。扣非净利润和归母净利润之间的差距次要是受买卖性金融资产公允价值变化影响，上半年公允价值变化收益同比增加8.67亿元（去年同期是增长5.4亿元），占利润总额的10.3%。

其中2022年二季度中，赣锋锂业的营业支出达到90.78亿元，同比增长269.42%，环比增长69.十二%；归母净利润达到37.28亿元，同比增长296%，环比增长5.77%；扣非净利润达到49.3亿元，同比减少810%，环比也减少了58.8%。
1、上半年锂产品利润激增赣锋锂业的业务次要分为下游的锂系列产品和中游的锂电池系列产品，前者是赣锋锂业的中心基石业务，也是赣锋锂业在锂资源行业位居龙头的绝对保障，后者则是赣锋锂业逐渐向上游延长，扩张影响力和业务冲破的首要伎俩。
其中，赣锋锂业的锂系列产品上半年表示极其亮眼，受害于终端新动力汽车的高速开展，往年上半年锂精矿和锂盐价钱都继续维持在高位，放弃着供不该求的场面。
锂精矿方面，截至2021年7月，5%-6%锂辉石精矿的中国到岸价钱约合4,710-4,730美元╱吨，较年终价钱2,550- 2,570美元╱吨下跌85%摆布；与此同时，锂盐价钱碳酸锂也从年终的27万元/吨涨至6月底的47万元/吨摆布，涨幅高达74%。

产品价钱的下跌，叠加销量的减少，这也使得赣锋锂业上半年锂系列产品营业支出达到十二1.4亿元，同比增长309.9%，利润高达82.98亿元，毛利率也从同期的41.37%减少到了68.37%。这也是致使赣锋锂业上半年毛利率大增的次要驱能源，而这并不是赣锋锂业独有，上半年泛滥锂资源厂商均受害于锂资源的高景气宇而有不错的表示。
华尔街见闻·见智钻研（大众号：见智钻研Pro）列举了赣锋锂业、盛新锂能、融捷股分、永兴资料、盐湖股分、中矿资源、天齐锂业、雅化团体、江特机电、西藏矿业和天华超净多达十一家锂资源厂商的锂盐、锂矿业务来做比较。
赣锋锂业的锂系列业务在毛利率绝对值和同比增长幅度两方面都不占劣势，乃至处于倒数几位，次要缘故在于其锂电池产品较低的毛利率拖累总体程度（上半年因为锂电资料本钱回升致使改业务毛利率仍在降落），或仍处在锂电锂盐一体化的阵痛期：
1）盛新锂能的锂盐业务上半年完成营业支出51.33亿元，同比增长417.7%，毛利率高达74.24%，进步了38百分点；
2）融捷股分的锂盐和锂精矿业务上半年分别完成营业支出6.21和1.74亿元，同比增长258.6%和328.46%，毛利率高达19.3%和83.81%，分别进步了10.84和16.86个百分点；
3）永兴资料的锂盐业务上半年完成营业支出29.69亿元，同比增长746.13%，毛利率高达87.55%，进步了45个百分点；
4）盐湖股分的碳酸锂业务上半年完成营业支出51.64亿元，同比增长22.24%，毛利率高达92.64%，进步了32.22百分点；
5）中矿资源的锂电新动力原料开发与利用业务业务上半年完成营业支出27.17亿元，同比增长十一28%，毛利率高达50.79%，进步了5.62百分点。
6）天齐锂业的锂化合物及衍生品和锂矿业务上半年分别完成营业支出98.28亿元和44.66，同比增长560%和417%，毛利率高达87.54%和77.05%，进步了40.86和18.25个百分点。
7）江特机电的碳酸锂业务上半年完成营业支出20.57亿元，同比增长367.7%，毛利率高达78.24%，进步了50.57个百分点。
8）雅化团体的锂行业业务上半年完成营业支出45.97亿元，同比增长450%，毛利率高达58.69%，进步了30.08个百分点。
9）天华超净的锂电资料产品业务上半年完成营业支出72.十二亿元，同比增长720.85%，毛利率高达78.8%，进步了37.67个百分点。
10）赣锋锂业上半年锂系列产品营业支出达到十二1.4亿元，同比增长309.9%，毛利率达到了68.37%，进步了27个百分点。
十一）西藏矿业上半年锂类产品营业支出达到10.6亿元，同比增长961.8%，毛利率达到了94.47%，进步了53.26个百分点。
2、锂电池产品拖累总体毛利率，但逐渐锋芒毕露比拟起锂产品业务的大幅度增长，赣锋锂业的锂电池系列产品业务仍处于不乱开展阶段，往年上半年赣锋锂业的锂电池系列产品营业支出达到18.8亿元，同比增长146%，支出占比为13%，然而毛利率却升高了1.64个百分点到了15.27%，拖累了总体毛利率程度，面前次要缘故在于锂电资料的本钱有所进步。
虽然目前新动力汽车行业是一副资源为王的趋向，然而，赣锋锂业仍是防患未然的在鼎力规划中游电池（能源电池、储能电池和消费电池均有规划）和上游的电池回收业务。
截至上半年，赣锋锂业曾经实现7GWh磷酸铁锂电池和2GWh固态电池产能的建立，其中能源电池方面，首个固态电池曾经胜利在西风E70上卸车；消费电池方面， TWS电池目前已造成日产40万只TWS电池全自动化产线。

另外，电池回收方面，作为进入工信部《新动力汽车废旧能源蓄电池综合 利用行业标准前提》第二批名单，赣锋锂业的子公司循环科技曾经具备2万吨磷酸铁锂电池和1.4万吨三元电池处置才能，镍钴锰综合回收率大于98%，回收氯化锂3700吨、锂收率大于90%。
值得一提的是，和中游不少能源电池厂商同样，赣锋锂业也在进行踊跃地电池扩产以及和上游新动力车企客户的绑定，赣锋锂业在半年报发布同一天宣告将在江西新余高新技术产业开发区的年产5GWh新型锂电池名目建立范围进步到年10GWh，在重庆两江新区的年产10GWh新型锂电池科技产业园及先进电池钻研院名目建立范围进步到年产20GWh。
并且，此前赣锋锂业还表现将与终端新动力车企广汽埃安和曙光汽车团体签订策略协作协定，不排除在将来赣锋锂业凭借本身在锂资源真个微小劣势，以及逐渐开展的锂电池业务彻底跨过中游能源电池厂商，间接与终端新动力车企进行为力电池的独立协作来知足上游需要。
3、不停加大锂资源管制力度如斯高额利润的锂产品业务也是需求不乱的原资料渠道供给，而这就需求厂商具备较强的资源占有程度和自供率，目前次要途径包罗买矿开发和拿下包销权，作为锂资源龙头企业，赣锋锂业在国际江西等地，以及海内澳大利亚、阿根廷、墨西哥等多国都在大范围规划锂矿等资源，同时踊跃与下游龙头锂矿公司签署包销合同，总体自供率较高。
权利资源方面，赣锋锂业不只具有阿根廷、爱尔兰、澳大利亚、墨西哥、马里等海内资源，并且关于国际宁都河源、青海盐湖、四川、上饶等地的锂资源也进行了规划，而从锂资源类型来看，赣锋锂业也是包办锂精矿、锂云母、盐湖、锂粘土，是国际独一一切类型均有规划的厂商（详细范围如下图）。

至于锂盐产能方面，赣锋锂业目前具有2.6万吨碳酸锂、0.5万吨高纯碳酸锂、1.2万吨氯化锂、8.1万吨氢氧化锂、2150吨金属锂、1000吨丁基锂、1500吨氟化锂的产能。另外，马洪四期万吨高纯锂盐名目、Cauchari-Olaroz盐湖4万吨碳酸锂名目、Mariana盐湖2万吨氯化锂名目等也都在有条不紊的建立中。





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