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原标题：智氪点评 | 发财报后股价暴涨超14%，特步上半年事迹到底如何？
近日，特步国内发布2022年中期事迹。财报显示，2022年上半年，特步营收56.84 亿元，同比增长37.5%；归母净利润5.90亿元，同比增长38.4%。
财报公布当日，特步股价收跌逾6%，第二天暴涨逾14%。
来源：Wind，36氪整顿
总体来看，受疫情重复的影响，3-4月中国消费品批发总额上行，在此配景下特步上半年完成营收、净利双增长，展示出较强的运营韧性。其中，特步儿童业务及专业静止品牌电商销售表示尤为亮眼。但与此同时，讲演期内存货激增的问题也值得关注。
支出端，分品牌来看，特步旗上品牌包罗公众静止分部的特步，时尚静止分部的盖世威、帕拉丁，以及专业静止分部的索康尼、迈乐，特步主品牌还是团体的营收支柱。上半年，特步主品牌支出48.98亿元，同比增长36.2%，支出占比达86.2%，增长次要由品牌力和产品力晋升、儿童产品增长所推进。其中，特步儿童业务在产品、批发网络重组后疾速增长，上半年支出同比大幅增长83.7%至7.21亿元。
时尚静止分部，盖世威与帕拉丁上半年录得支出6.3亿元，同比增长36.3%，在团体支出中的占比为十一.1%。专业静止分部上半年支出1.565亿元，同比增长106.4%，在团体支出中的占比为2.7%。在线下业务遭到疫情冲击的状况下，电商渠道奉献了较大的销售额，往年618购物节期间，索康尼线上销售额同比大幅增长135%。
从门店网络来看，上半年团体总体放弃拓展新店。截至2022年6月底，特步主品牌店数为6251 家，较年终净开店100家，较上年同期净开店236家，其中特步第九代形象品牌店铺同比减少1000家，九代店占比约33%。
其余品牌，截至2022年6月底，帕拉丁亚太区店数为71家，较年终净增14家；盖世威亚太区店数为50家，较年终净增6家；索康尼在中国际地一、二线城市店数为46家，较年终净增2家；迈乐在中国际地一、二线城市门店数为7家，较年终净增1家。
盈利才能方面，讲演期内总体毛利率完成小幅晋升。上半年特步团体总体毛利率为42.0%，同比晋升0.2个百分点。分品牌来看，上半年特步主品牌毛利率为42.2%，同比回升0.7个百分点；时尚静止分部毛利率为39.8%，同比降落3.6个百分点；专业静止分部毛利率为44.2%，同比降落1.2个百分点。
费用端，特步上半年的销售费用率为18.4%，同比降落0.3个百分点；办理费用率为十一.5%，同比降落0.2个百分点；研发费用率为1.9%，同比降落0.6个百分点。
经过较强的费用管制才能，特步在旗下多个品牌仍处于亏损的状况下完成净利率小幅晋升，上半年净利率为10.4%，同比晋升0.1个百分点。
就上半年产生亏损的几个子品牌的运营状况来看，时尚静止分部运营亏损0.54亿元，比拟上年同期的亏损0.41亿元，亏损有所扩张；专业静止分部运营亏损0.十二亿元，比拟上年同期的亏损0.34亿元，亏损有所收窄。
营运才能方面，讲演期内存货周转天数大幅减少，从而拖累运营流动现金流转负。截至2022年6月底，特步存货为23.13亿元，同比减少十一1.04%；存货周转天数为106天，同比减少27天，上半年团体运营性现金流出达2.68亿元。存货周转率的放缓次要因为疫情导致发货碰壁，特步在二季度被动勾销了疫情管控区域的部份定单等缘故。
瞻望下半年，在特步主品牌产品力逐步晋升，儿童业务进一步放量，以及新品牌疾速增长的状况下，预计支出将放弃增长，特步办理层放弃主品牌全年25-30%营收增速指引。同时，跟着疫情恶化，供给链恢复，以及经过618、双十一、双十二等大促流动出清，特步的库存程度无望在下半年失掉改良。
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