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以后的美股下挫，只是一个开始？
最看空美股的华尔街战略剖析师、摩根士丹利的Michael Wilson，如今，又成为了投资者眼中的“香饽饽”。
Wilson很早就提示市场，6月至8月的美股下跌只不外是熊市的反弹。但关于美股重返跌势，8月31日周三，Wilson则再次正告投资者：
投资者要为更多的苦楚做好筹备，由于美国股指往年尚无触底。
6月美股反弹前，少数股票可能曾经触及低点，然而咱们以为，美股指数可能还会接着往上涨。
据统计，二战以来的美股13次熊市周期中，当美股反弹的幅度曾经至关于从最高点至最低点的50%以上时，之后哪怕再上涨，都不会创出新低。但这一次，Wilson以为，状况会有所不同。
Wilson称：
假如在美国经济软着陆或者增长衰退的情景下，标普500指数的低点将为3400点。
这象征着，只管过来两个多月里美股强势反弹，曾经从最低点涨回了超过50%，但在Wilson看来，美股将再翻新低。
之所以会泛起这样的情景，Wilson说，次要缘故是美股上市公司的营业利润率的趋向比预期的要差，同时预计这类负面趋向将持续上来：
从市盈率的角度来钻研美股是不许确的。这不是由于美联储会变得鹰派，而是由于股市对上市公司盈利前景过于乐观。跟着上市公司的盈利增加，市盈率将开始降落，而后在盈利增添过程当中的某个阶段，市场将触底，咱们以为这可能产生在9月至十二月之间。
在美股6月份的低点，标普500指数的市盈率为18倍，高于1950年代以来一切十一个熊市周期中谷底的市盈率。以后，标普500指数的市盈率则攀升到了19倍之上。
与此同时，因为美联储依然高度关注经济数据，Wilson以为美联储的行为“老是会早退”，由于美联储调剂利率政策依赖于两个最滞后的数据：休息力市场数据和通胀数据：
比及休息力市场解体时，为时已晚。由于届时美国经济将显著堕入衰退。美联储的政策是和美股亲密相干的，但我以为市场在往年以来曾经消化了美联储政策的大部份苦楚。
分板块来看，虽然Wilson对大少数股票至关灰心，但惟有对动力股情有独钟：
当动力股表示良好时，通常对其余行业都不利，动力真的是其余所有行业的对峙面。
摩根士丹利的Wilson在8月上旬美股反弹风头正劲时，就正告市场称，美股反弹最精彩的部份曾经完结：
虽然终端消费者的价钱仍在疾速下跌，但出产商的本钱却以两倍的速度下跌。咱们以为，美股上市企业的利润率进一步扩张、并达到以后市场对2023年的预期的前景其实不切合实际，由于本钱仍然在攀升，而需要却在降落。
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