疯狂，澳洲再加息，一场大变局行将产生！

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昨天下昼2点30分，澳联储（RBA）在万众注目的利率决议上再次宣告加息50基点（0.50%）至2.35%，这也是时隔六年后，民间利率重回2%上方。
虽然本次加息并没有不测，澳元兑美元汇率在加息先后根本放弃在0.6800地位左近，然而作为往年来的第四次50基点大幅加息。
澳联储的强硬作风依然惹起了澳洲企业和居民的耽忧。


从澳联储一把手菲利普·罗威传授的发言中，咱们能够看到联储对居高不下的通货收缩率依然放弃小心态度——22年新高的通胀将在2022年最初4个月里持续回升至7.75%，而后在2023年回落至4%，终究在2024年进入联储的指标区间（2~3%）。
面对经济衰退和次贷危机的耽忧，澳联储也给出了较为侧面的回复：虽然加息对家庭还贷本钱带来的压力尚未彻底体现……
然而近50年来最低的失业率，也为退职员工发明了更高的工资收益，所以在家庭积蓄方面也失掉了保障。
那末，目前以及将来数月的澳洲经济和民生，是不是像澳联储形容的同样风轻云淡呢？
要绕开民间说辞往返答这个问题，咱们需求从两个方面动手剖析：
民生：居民家庭糊口本钱
经济：经济增长和金融市场
居民家庭糊口本钱
关于家庭糊口本钱而言，全澳居民（以及企业）都将立刻面临一大困难：联邦政府在年终实施的燃油税减免（fuel excise）将在本月底到期。


燃油税减免额度为每升25.3澳分，以近期95号无铅汽油（Unleaded 95）每升1.70澳元的均价计算，那末燃油税减免完结后的价钱将迫近2澳元，而98号无铅汽油和柴油的价钱将远超2澳元。
燃油税减免到期不只对家庭糊口本钱进一步施压，还带来了另外一个更费事的问题：通货收缩率将间接回升0.25%，为本已过热的经济推波助澜。
其次，50年最低的失业率，其实不彻底是件坏事。
单从数字下去看，失业率放弃在历史低位（3.4%）无疑是执政党的功绩。
然而咱们不克不及健忘，这一“功绩”次要是由于百年一遇的寰球疫情以及随之而来的用工荒酿成的。
换句话说，目前澳大利亚的经济其实不安康，相同，近40万个岗位的空缺变为了企业出产力的天花板。
在没有更多休息力填补岗位的状况下，企业所出产的商品和办事数量难以晋升，而这一景象再次加剧了市场供求的不屈衡（供不该求），终究致使物价和通胀持续回升。


固然，联邦政府以及各行业代表关于这一困局心知肚明，这也是为何在近期召开的岗位及技术峰会（Jobs and Skills Su妹妹it）上，澳洲宣告将鼎力引进海内技术人材，并进步相应移民人数下限。
净移民的流入天然能够减缓用工荒，然而那些在当地曾经享用高薪资待遇的职工又将不能不面临竞争，乃至致使实际工资程度泛起降落。
那末澳联储所说的：“50年最低失业率给退职员工发明的更高工资收益以及家庭积蓄”将逐步隐没。
可见，从民生角度判别，将来的路途其实不平整。
那末从微观经济的角度呢？
澳洲房地产和金融市场又将面临甚么应战呢？
经济增长和金融市场
本周一，出名市场数据公司CoreLogic发布了悉尼和墨尔本屋宇拍卖数据，两大首府城市清盘率分别不测泛起回暖，悉尼从一周前的51.7%下跌至60.0%，墨尔本则从55.8%反弹至62.3%。




而就在一周前，CoreLogic的另外一组数据显示，澳洲8大首府城市房价在8月上涨高达1.6%，间隔4月创下的峰值曾经上涨超过4.2%，成为40年来最大单月跌幅。
所以，澳联储的利率决议一样牵动着随时筹备进军房市的企业和家庭。
更首要的是，市值超过10万亿澳元的澳洲房市（澳洲统计局2022年数据），也是衔接澳洲金融市场的被动脉——四大银行。
由商业银行和各类其余金融机构组成的金融板块（S&P/ASX 200 XFJ）市值总和高达近6,000亿澳元，占到澳洲标普200指数（澳股大盘）的四分之一以上。
正因如斯，澳洲四大银行也被长时间誉为澳洲经济安康水平的最直观目标。
然而，就在周二澳联储发布决议后，美国银行（BofA）剖析师团队突然对澳洲四大银行发难，指出目前就是做空（股价上涨而获利）的最好机会。




美银团队战略剖析师Michael Hartnett在讲演中指出，澳洲商业银行股价将在房价上涨后承压上涨。
他高调表现：“在2022年上半年，咱们曾经正确预判了寰球房市的回落，根据经济模型揣测，房价回落的下半场将轮到澳大利亚和加拿大房市。”
虽然该舆论骇人听闻，但面前逻辑值得推敲。
从实践下去说，以澳洲四大银行动主的商业银行关于民间利率极其敏感，这也是因为银行的商业模式而抉择的——当民间利率（隔夜拆借利率，Overnight Cash Rate）较低时，商业银行能够经过极低的本钱向澳联储借款，而后以稍高于该本钱的利率放贷，最初经过利率差（interest margin）获得利润。
相同，当民间利率走高时，商业银行业将获取更多的“溢价空间”，在发明更高收益的同时带来股价增长（利润回升减少银行股估值）。
然而，假如加息过猛致使曾经有房贷的家庭有力偿还，继而形成无奈定时领取存款并偿还本金，乃至间接守约，那末银即将面临坏账（空窗期无奈收取利息，并需求破费本钱发售资产等）。
另外一方面，居高不下的利率也会让潜伏的存款请求人望而生畏。
以上两点，恰是澳洲经济和澳联储面临的应战——如安在最小化经济损失的条件下让经济软着陆。
然而作为澳洲经济和房地产命根子的澳洲银行真的会大跌吗？
未必。
花旗银行剖析师Brendan Spurles以为，以目前澳联储的姿势，加息一定会继续到2023年，而回升的民间利率为商业银行带来的利润空间将大于危险。
的确，自澳洲房价下滑开始，四大银行中的联邦银行（CBA）和澳新银行（ANZ）分别下跌十一.50%和9.82%，依然是外乡和国内投资者对澳洲银行乐观情绪的体现。




另外，稳健的股价和股息收益率，也是澳洲银行终年安身于寰球金融市场的金刚钻。
所以，回到开篇时的问题：目前以及将来数月的澳洲经济和民生，是不是像澳联储形容的同样风轻云淡？
一样未必。
然而也未必会像美银收回的灰心预测同样。
关于经济而言，在后疫情时期和后量化宽松世代的淘汰赛中，只有不被通胀击垮的经济体，终究都无望成为寰球避险资金的避风港。
关于民生而言，月底当时再去加油的时分，把眼睛闭起来或许会难受很多。