蔚来2022年的KPI，悬了

气宇轩昂

图片来源@视觉中国
文 | 深途，作者 | 拂晓，编纂 | 艾小佳继现实、小鹏之后，蔚来的2022年二季度财报姗姗来迟。
9月7日下昼，蔚来发布二季度财务事迹。支出超预期，净亏损比预期的多。
二季度蔚来卖了2.5万辆车，支出103亿元，均匀卖一辆车有6.4万元的毛利。但总体上去公司仍是亏钱，并且涓滴没有扭亏的迹象，净亏损金额扩张至27.5亿元，股价在美股盘前间接跌去6个点。
往年以来，蔚来曾经涨了两次价，交付了两款很贵的新车，后果毛利率不升反降——汽车销售毛利率曾经延续两个季度下滑，公司毛利率更是延续三个季度下滑，倒退回两年前的程度。
这面前是上半年疫情的冲击，电池原资料的疯狂涨价，以及蔚来新车型上市所带来的阵痛。
好在蔚来曾经从产品更新换代中缓过劲来。三款新车型ET7、ET5、ES7将在接上去的几个月胜利会师，整个进入量产交付阶段。这三款车就像蔚来的援军，或将把蔚来的销量带入新的高度。
无意思的是，当初现实和小鹏正派历新车换代，8月销量都泛起了下滑。按照三家公司给出的交付指引，三季度蔚来可能在交付量上超过现实和小鹏。
蔚来摸着石头过河，现实和小鹏摸着蔚来过河，这是他们必需面对的应战。
涨价的速度比不上亏钱的速度
二季度财报限定的时间是4-6月，这段时间有三件事对蔚来影响很大。
一是上海疫情。4月发作的疫情，对蔚来的影响集中体当初4月、5月的销量上。这两个月加起来蔚来一共只交付了十二098辆车，还不如6月一个月（十二961辆），给全部二季度的成就拖了后腿。
二是新车ET7开始交付。这款车对蔚来很首要，由于它是蔚来NT2平台的首款车，也是蔚来的首款轿车，算是蔚来憋的一个大招。而二季度是ET7首个残缺交付的季度，一共交付了6749辆，超过ES8、EC6，仅次于ES6。
三是蔚来终于涨价了。去年下半年开始，由于能源电池价钱下跌，得多车型都宣告涨价，只要蔚来咬着牙说再顶一顶，起初终于扛不住了。往年以来，蔚来一共涨了两次价，都集中在5月。
这三件事互相影响，互相对消，终究的后果就是，涨价的速度比不上亏钱的速度。
从支出来看，二季度要比一季度强。少卖了700多辆车，却多入账3.8亿元，这是由新的产品组合带来的。ET7的价钱要比EC6、ES6都贵，天然对支出的奉献更大。
但更多的支出，却没带来更多的利润。
一个十分症结的目标——车辆毛利润，竟然是下滑的，从去年四季度的19.2亿元，下滑至往年一季度的16.8亿元，再到二季度的15.9亿元，这不是个好迹象。


蔚来的车辆毛利率，曾经下滑至16.7%，作为比较，现实是21.2%。蔚来的公司毛利率，则下滑至13%，去年这个目标曾超过20%。
各项费用则回升很快。为了推行新车ET7，蔚来花的市场营销费用更多了。新车型的研发，也需求蔚来不断投钱。二季度蔚来的销售及办理费用是22.8亿元，在总支出中占比达到22%，研发费用21.5亿元，占比21%。总的运营费用有41.9亿元，有史以来最高。
最初的后果不言而喻，各项利润目标全是负的。二季度净亏损27.5亿元，就连在有丑化功用的Non-GAAP口径之下，经调剂过的净亏损也高达22.7亿元。
好在蔚来不缺钱，亏得起。截至6月底，蔚来的公司账上还趴着283亿元的现金、现金等价物及受限度现金。所以短时间内倒是不必耽心蔚来的财务问题。
要实现全年KPI，很难
蔚来要耽心的，是2022年的指标可能实现不了。
一是业务上的。此前蔚来曾说，2022年全年的新车销量指标是15万辆以上。按目前的状况来看，要实现这个指标很难。
其实简略算笔账就可以看出来。
往年前6个月，蔚来的总交付量是50827辆，那象征着下半年最少要交付99173辆能力实现指标。
蔚来在财报中对三季度的交付量给出了指引，预计交付31000辆至33000辆。如今7月、8月的数据都曾经出来了，加起来是20729辆，所以9月的交付量大约会在1万出头。


那末，四季度就成为了抉择性的要素，要交付66183辆至68173辆，才可能实现全年指标。
换算上去，往年的最初三个月，蔚来均匀每月要交付2万多辆。此前，蔚来成就最佳的一个月，交付了十二961辆。确实是异样艰难的工作。
蔚来董事长李斌说，下半年是蔚来扩张出产和交付多款新产品的症结时代，有决心实现全年指标，但压力很大。
蔚来的驾驭在于，三款新车型ET7、ET5、ES7将在接上去的几个月发力，把月度销量冲上新的高度。
轿车ET7从往年3月开始交付，目前看势头还不错。中大型SUV蔚来ES7在8月开始批量交付，接上去几个月能看到成就。拥有抉择性的，是ET5的量产交付。
ET5是蔚来的第二款轿车，这是一款能走量的车型，起售价低于35万元，大大拓展了蔚来的指标客户群，承当的就是冲量的使命。ET5曾经开启预约了，将在9月9日锁单，预计9月30日开启交付。
从这个节拍来看，蔚来这三款新车就像接棒同样，而冲刺的时间点就在四季度。在财报电话会议中，李斌说，接上去的几个月，蔚来的交付量每月都会打破纪录。
蔚来的底气很大水平下去自产能的恢复。
过来蔚来每次交付量掉链子，就说是供给链出了问题，不是由于疫情就是缺芯。但目前来看，这两大内部要素的影响在削弱。李斌婉言，通过往年三四月份上海疫情的经验，目前疫情对供给链的影响相对于可控。
此外，蔚来位于合肥新桥的第二工厂，方案在往年第三季度正式投产。这个新桥工厂对比特殊，只出产ET5一个车型，出产线的繁杂度相对于较低，产能晋升更快。所以，蔚来实现全年销量指标就靠ET5了。
第二个指标是财务上的。蔚来2022年汽车销售毛利率指标是18%-20%。去年蔚来的成就是20.1%，往年一季度是18.1%，二季度降到16.7%。假如要实现全年指标，三季度和四季度必需把毛利率提下来。
接上去蔚来新车型的批量交付，无利于进一步改良毛利率，但能否在短时间内迅速奏效仍是未知数。根据李斌的说法，毛利率在短时间仍是会有很大应战。
综合来看，接上去的四个月对蔚来相当首要。要实现年度KPI，当初就要开始冲刺了。能否胜利，彻底取决于三款新车型的市场表示。
蔚来曾经度过了最艰巨的时代，但要从新坐上老大哥的地位，面临的应战还有得多。