“亏损之王”降生了，半年巨亏 6400 亿

优游猫猫

作者：金石道人
来源：经济学博士（ID：baobaomengtu）
如今这个社会，能比股民和基民亏得更多的，怕是没有了。
01
上半年的亏损之王
过来的7月和8月，是上市公司的“大考”。
7月公布了《财产》中国500强榜单，8月上市公司集中公布财报。
谁在“裸泳”，高深莫测。
往年上榜的500家中国上市公司总营收为62万亿元人民币，与上年比拟增长约17.4%，净利润为4.7万亿元，较上年增长约9.2%。


整体情势，一片大好；细看之下，惨不忍睹。
苏宁易购，作为已经实体批发界的老大，亏了433亿，排行老三。
质疑声不停，身陷风云的滴滴，亏损493亿元，排行老二。
这亏损界“带头大哥”，更是一举成名，亏损780亿元，这个数字竟然是我国仅次于抖音的第二大短视频平台——快手，亏出来的。


一年亏了780个亿是甚么概念？
茅台一年的利润是524亿；也就是说，快手只花了一年的时间，就亏掉了茅台一年半的利润。
这是一般公司的状况，纵观行业总体，情势也不大乐观。
2021年最惨的是教培和地产，一个被“双减”，一个被“逼债”。
2022年最惨的是民航和猪企，一个被疫情熬煎，一个变为了白菜价。
国航、东航、南京航空航天大学的业务量占领国际豆剖瓜分，营业收占国际航司总营收57.31%。但在疫情影响下净亏损继续扩张，总额达到409.59亿元，占全航司总亏损（670.9亿元）超六成。
猪周期上行，“卖一头亏一头”的猪企也惨了，正邦科技一年亏了188亿，不只把过来15年赚的辛勤钱全赔进去了，还倒贴100多亿。
但是，无论是快手、滴滴，仍是往年的民航、猪企，看下来亏损很大，但要说起2022年的亏损之王还轮不到他们
——而是“公募基金”。
截至2022年8月31日，共149家公募基金办理人披露了2022年中期讲演。
纵览公募基金们的讲演，主题就两个字：
亏损。


往年上半年，只要债券基金、货泉市场基金、商品基金三个分类基金录得正收益。
残余的混合基金、股票基金、FOF、海内投资基金等收益均为正数。
公募基金算计亏损6356.32亿元，为近三年同期数据中初次泛起亏损。
股票基金均匀每只产品亏损近1亿元！
2022年上半年，公募基金办理人旗下基金利润总额亏6300亿。其中一季度市场“跌跌不休”，单季度亏损1.34万亿元。
而二季度受害于行情回暖、基金净值下跌，单季度盈利近7000亿元。
如果没有4月份那波大盘反弹，这次中报出来，公募基金的亏损铁定破万亿了。
02
哪家基金最惨？
2022年腥风血雨，资本市场阅历了黑天鹅事情，疫情、俄乌事态、加息等事情搅动着资本市场的神经，让有数基民、股民连声哀嚎。
其实这次的公募基金大亏其实不不测。
只是没想到一众“明星基金经理”也翻车了，把亏损排行榜拿出来一看，好像是谁名望越大，亏得就越多。


第一位：葛兰。
葛兰女神一集体，就给基民亏了十一2.50亿，荣登榜首。


作为已经喜闻乐见的基金经理，号称“医药女神”的葛兰，过来在高位回后进阅历了超40%的大幅回撤，假如你是在高位接盘了中欧医疗，那末100块在过来一年多间接打了骨折。
张清华从20十一年到2021年，成为千亿基金经理，走了10年。然而葛兰，只用了2年。


2019年-2020年，葛兰迎来西风。
彼时，大安康概念站下风口，医药、医疗、医械行业特别是其中的龙头股受市场热捧。她操盘的中欧医疗安康混和净值疯涨，中欧医疗安康混和基金2020年报显示：
“本讲演期内，基金A类份额净值增长率为98.85%。“
葛兰一战封神，成为让万千基民夜不克不及寐的“医药女神”。
屡屡想到这，结合时下医疗板块的惨状，忍不住感慨一句：
家人们，你们要置信命运！
第二名：谢治宇，亏98.31亿。
两年前的一众顶流明星基金经理，这一两年无一例外的都不行了，谢治宇就是其中之一。


谢治宇在2020年仍是挺知名的基金经理，由于那时分，他和张坤等人同样，偏爱于消费主题，格调沉稳，不爱扎堆，投资寻求性价比。
2020年，在货泉宽松构造下，消费概念一顿猛涨。
成为一个不买茅台，管的基金2019、2020也能大赚62.87%、75.16%的男人。
到了2021年谢治宇的表示开始走下坡路了。
不外在“杀估值”的去年，谢治宇依然保存着5.88%的收益率，跑赢沪深300指数十一个百分点，也算看得过来。


但真正拉胯的就是在2022年，代表作兴全合宜往年以来片面跑输，兴全合润则不只遭受较大回撤，还在反弹行情中跑输大部份权利类基金。
其实，这次要来源于他对情势的误判。
22年一季度和二季度的前十大持仓次要聚焦在电子、医药、家电、传媒标的目的。


这外面电子医药、和传媒往年至今表示是最欠好的，也是基金阶段性跑输指数或均匀程度的次要缘故之一。
第三名：蔡嵩松，亏了78.98亿。
作为重生代的顶流，我感觉蔡嵩松当初给大家亏钱赚钱多少曾经不首要了，由于大家买他，纯正是由于蔡嵩松=芯片，蔡嵩松曾经是一个符号。


但集体以为他就是个梭哈半导体的赌棍。
涨了蔡总，跌了“蔡狗”的名言在过来两年也是出了名的基金圈茶余饭后的谈资。


这种勇于斗胆all in一个赛道的基金，收益颠簸大也是必定。
毕竟人家蔡老是真的懂半导体。
他15岁便录取中科大少年班，25岁便顶戴芯片设计博士学位入职天津飞扬，然后者位列美国实体清单，这是甚么位置大家可想而知。起初，未满30岁的他参加华泰证券从事计算机钻研正式进入金融圈。
当上基金经理前，而立之年的蔡嵩松就曾经实现了科研、实业、投研的进化。所以从配景来看，他死磕半导体也是有缘故的，由于这就是他的才能圈所在。
从纸面上看，集中于繁多的行业，很难不被界定为赌博。但是蔡嵩松本人却不那末以为，他感觉本人并非为了选择半导体赛道，而是基于这是将来5-10年景气宇最高的行业。
03
“韭菜”赔钱，基金吃饱
虽然公募基金成为了往年上半年的亏损之王，但基金公司却在赚钱。
在已无数据的基金公司中，仅有4家亏损。换言之，有9成基金公司完成盈利，其中有6家上半年的净利润冲破10亿，包罗两家在上半年基金利润亏损了超过500亿元的头部基金公司。
亏得至多的基金，成为了赚得至多的基金公司。


感情受伤的只要基民？
其实这和公募基金的运作模式无关。
基金公司靠办理费赚钱，办理费根据基金范围逐日计提，以股票基金为例子，年化的办理费为1.5%。


你买基金时付出的申购费不是给基金公司的，那是给销售渠道的。
基金公司的生意绝对是门好生意，缘故次要在于它的范围效应，办理1个亿和办理100个亿的支出差100倍，然而本钱简直是同样的。
所以，公募基金赚钱次要靠基金办理费赚钱，指标是要把基金范围做大。好比50亿的范围，一年能有1亿的办理费，是个很可观的支出了。


故而投资者和公募基金公司的指标实际上是有一点偏差。
这个模式下，基金不会彻底真心为公众炒股，基金买的人越多，资金盘越大，获取高收益的可能越小，这时候候基金经理乃至会保持一部份收益，把得多资金放在一些危险小收益小的标的上，来稳住这一帮投资者。
而私募基金公司赚钱是参预盈利分红的，业界规范是20%，帮你赚了100万，私募基金分红20万，所以私募基金公司更有做多的愿望。


恰是由于有高利润，所以有些私募基金会不吝守法操作股票，获得底细动静或者做庄坑散户，好比之前的私募大佬徐翔。
简而言之，旱涝保收的盈利模式，使得就算阅历二级市场的激烈颠簸，绝大少数公募基金公司也是盈利的，亏钱的是基民。
绝大少数投资基金或股市的人，其实都是亏钱的。
不只是往年，每一年都有80%的人在基金上亏钱。
这些人大少数其实不理解基金投资的实质，把基金当股票去炒，这就是基金亏损的最次要缘故。


比如，两集体在森林里，遇到了一只大老虎。A就赶快从面前取下一双更轻便的静止鞋换上。B急死了，骂道:“你干吗呢，再换鞋也跑不外老虎啊!”
A说:“我只有跑得比你快就行-了。
所以单纯谈亏了多少没有多粗心义需求留意的是你是不是跑赢了大盘大盘跌回撤10%，你回撤8%，这叫跑赢了大盘是不是跑赢了你买的基金你买的基金跌了30%，你的持仓浮亏15%，这叫跑赢了基金。
买基金是一项长时间投资，可数据显示，大少数基民持有期不超过一年。


更有甚者，彻底是看天交易：
一天大涨，冲冲冲，买买买；
延续的几回大跌，心态瞬间崩了。完了，牛死了，赶快赎回；
反弹行情启动，抄底抄底；
不玩了，不再玩了。
大少数人的投资行动，都有显著的“羊群效应”。


甚么是羊群效应呢？
有人曾做过一个试验：
在一群羊背后设置了一个栅栏，领头的羊纵身一跃跳过栅栏，前面的羊也随着跳过来。
接上去的一幕就乏味了，任务人员将栅栏移走，前面的羊走到这里时，仍像后面的羊同样跳了一下，就好像栅栏还存在同样。
这就是“羊群效应”。
所以，有教训的牧民在放牧时，往往只有管制好领头的羊，这样羊群就不会走丢了。
简略来说，“羊群效应”能够了解为一种从众心思，跟风、随大流，他人干甚么，我也干甚么。
从历史上基金发行范围，就能显著看出基民追涨的疯狂水平。
2007年大牛市A股站上6十二4点，掀起全民炒股买基，期间1天新发基金就可以召募超1000亿。


而当大盘跌到3000点下列，新发基金就变得没人理睬了，一个月时间也才召募到16亿。
投资必需反兽性：
他人乐观时要灰心；他人灰心时要乐观。
好的买入点，都是跌出来的；好的卖出点，都是涨出来的。
只是人们的操作往往相同，比及涨起来了，才进场；比及跌起来了，才卖出。
就算一时幸运，买对了一两只股获取了不错的收益，但拉长期线来看，这类投资心态，一定会亏。
THE END