零糖赛道产能日益饱和 华康股分此时募资加码能否驾驭窗口期？

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图片来自视觉中国
“零卡、零糖主义”精准切中了当代消费者安康化、高端化的饮食需要，催生了以后国际百亿代糖市场范围，产业链下游的代糖出产商因此充沛享用到了市场扩容带来的红利。
在交上营业支出、利润程度双增的半年回报卷之后，华康股分（605077.SH）开始规画新产能。日前，公司公布布告拟地下发行可转债召募资金总额不超过9.9亿元，用于100万吨玉米深加工安康食物配料名目，该名目总投资24.79亿元。
钛媒体APP留意到，面临行业开展的机遇，华康股分踊跃加码产能和品类的增补，上市以来举措频频。实际上，在历经两年风口期之后，入局0糖赛道的玩家也在增多，各家公司纷纭提出了扩产能方案，市场供给量曾经趋于饱和。
募资9.9亿元加码功用性糖醇
华康股分公布布告称，拟地下发行可转债召募资金总额不超过9.9亿元，用于100万吨玉米深加工安康食物配料名目，该名目总投资24.79亿元。另据布告，往年8月，华康股分曾与浙江定海工业园区签署200万吨玉米深加工安康食物配料名目的投建协定，上述可转债即为一期名目召募资金。


华康股分发行可转债用于玉米深加工，图片截取自布告
据理解，该名目次要以玉米为原料，在裁减公司现有产品产能的同时，将分期逐渐建立麦芽糖浆、葡萄糖浆、甘露糖醇、聚葡萄糖、食物用变性淀粉、抗性糊精、阿洛酮糖等新产品出产线，涵盖功用性糖醇、淀粉糖及膳食纤维等多种安康食物配料产品。
跟着社会总体消费观点的改动和糊口程度的进步，人们的饮食消费逐步由饥寒型向养分型、保健型转变。在这类配景下，功用性糖醇作为低热量、不致蛀牙、对人体安康无益的甜味剂，愈来愈遭到人们的喜欢，普遍用于食物、饮料、日化等诸多畛域，间接推进了功用性糖醇产业的继续开展。
按照国外市场钻研机构 Global Industry Analysts 在 2022 年 7 月公布的《Polyol Sweeteners - Global Market Trajectory & Analytics》数据预测，2022 年寰球功用性糖醇市场范围预计将达到 46 亿美元，2026 年预计将达到 59 亿美元，年复合增长率约为 6%，放弃继续不乱增长态势。
基于将来市场疾速增长的需要和行业开展趋向，华康股分以为该名目在裁减公司现有产品产能的同时丰硕公司产品构造，使得公司可以提供差别化的产品，不只充沛知足寰球客户和协作火伴多样化的产品需要，加强公司对上游客户的办事才能，还不惧单品周期变化。同时，纵向完美下游供给链规划，保障次要原资料供给，以升高原资料市场环境变动所酿成的供给链危险，稳固夯实竞争劣势和市场竞争位置。
扩产举措频频，晋升范围
华康股分主营功用性糖醇、淀粉糖产品研发、出产、销售的业务模式，成为寰球次要的木糖醇、晶体山梨糖醇及晶体麦芽糖醇出产企业之一。
受害于当代消费者安康化、高端化的饮食需要，全国甚至寰球规模内无糖类产品数量完成高增，代糖行业乘风而上，龙头企业前后IPO走向资本市场。2021年2月，华康股分在上海证券买卖所主板挂牌上市。


华康股分IPO时相干扩产方案，图片截取自招股书
据理解，公司在2021年上市时，IPO募投名目包罗“年产3万吨木糖醇技改名目”“年产3万吨山梨糖醇技改名目”和“粘胶纤维压迫液综合利用产业化名目”。
钛媒体APP留意到，华康股分在名目实行过程当中终止“粘胶纤维压迫液综合利用产业化名目”，并变卦召募资金投入“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建立名目” 。
华康股分曾表现，跟着赤藓糖醇市场需要的增长，除了原有厂家技改扩建外，确定会有新的厂家进入这个市场，在一按时期内，竞争必将将会较为剧烈。新增赤藓糖醇等产品，有助于公司进一步丰硕产品系列，知足市场多样化需要，加强与客户协作的宽度和黏度。
布告显示，“年产3万吨山梨糖醇技改名目”和“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建立名目”均以投产。
另外，为扩张公司麦芽糖醇的出产范围，进步产品市场占有率，去年，公司审议经过了《对于新增 2 万吨/年结晶麦芽糖醇节能扩产技改名目的议案》。该名目将于年内实现，届时将新增结晶麦芽糖醇 20000 吨/年、副产品液体麦芽糖醇 6000 吨/年。
据布告信息，钛媒体APP不彻底统计，年内华康股分有木糖醇产能2.9万吨、山梨糖醇产能5万吨、麦芽糖醇产能2.3万吨，果葡糖浆7万吨，赤藓糖醇产能3万吨。
事迹方面，半年报显示，往年上半年，华康股分完成营业支出9.50亿元、归母净利润1.42亿元，同比分别增长29.92%、22.67%。
截至2022年6月末，公司短时间借款较上年末减少164.17%至3.17亿元，长时间借款为1.80亿元，较上年末的0.20亿元大幅减少。
对此，公司表现，跟着事迹增长，公司淀粉及辅佐资料等原资料推销减少，致使应付账款、应付票据、短时间借款及长时间借款减少，同时公司为应答原资料价钱颠簸，被动减少了淀粉备货，库存短缺，致使应付账款及短时间借款减少。
此外值得留意的是，截至6月末，公司存货较去年同期由2.17亿元减少73.73%至3.77亿元。同时，存货周转率较去年同期由2.97%同比降落至2.61%。
头部玩家均扩产竞速
实际上，在历经两年风口期之后，入局0糖赛道的玩家也在增多，各家公司纷纭提出了保守的扩产能方案，市场供给量或曾经趋于饱和。
1月，保龄宝在投资者调研中披露，在出产上，公司拟定增名目包罗3万吨赤藓糖醇、3万吨阿洛酮糖及运用解决计划研发核心名目，现已动工建立明年部份投产。投产后其产能将达6万吨/年。而2021年其产能已从年终1.7万吨减少至年初的3万吨……
同为去年上市的三元生物在回复投资者调研时透露，“公司目前有8.5万吨产能，募投名目5万吨产能尚未投产，产能共计13.5万吨。”
百龙创园在投资者互动平台表现，公司投资建立的“年产30000吨可溶性膳食纤维名目”、“年产15000吨结晶糖名目”、“年产20000吨功用糖枯燥名目”按方案进度正常推动中。
另外，还有一些非上市企业的相干产能也其实不小。好比宁晋县玉锋实业团体相干人员在承受媒体采访时就表现，公司的赤藓糖醇产能可达16万吨，次要运用畛域在食物加工行业，像糕点、巧克力、糖果、饮料、保健品等。
除了新减产能外，代糖企业的协作、投资、并购也步履不断。
去年十二月18日，华康股分布告披露收购高密同利制糖无限公司100%股权，公司就该收购曾表现，择机经过并购重组形式收购成熟的优质企业，经过内涵式并购的途径，进入新的产业开展赛道，以达到完美产业链、扩张公司范围、进步市场占有率及加强综合竞争力等目的。
1月21日，金禾实业与分解生物学平台型企业弈柯莱生物科技（上海）股分无限公司达成策略协作协定，单方将推进分解生物技术在甜味剂畛域的深度运用，将来联结开发新一代代糖。
另外一方面，红极一时的代糖产品跟着进入企业愈来愈多，相干产品价钱开始泛起显著下滑。已经供不该求的赤藓糖醇在去年5月价钱一度飙涨至3.8万元一吨，在维持了三个月的低价之后，场面急转而下，一路走低，有市场动静称，以后赤藓糖醇地下报价十一000元/吨，已接近本钱线。
跟着新减产能的不停落地，能够预见的是，代糖这一细分行业不只产品的品类会愈来愈多，价钱也会随市场成熟而回归感性。（本文首发自钛媒体APP，作者| 夏峰琳）