迎政策利好，机构却稀有唱衰白酒？

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而庆节日之喜的同时，根据以往常规，中秋国庆消费淡季降临，资本市场却有所分化，9月以来，食物饮料板块领跌市场。

（本文内容均为主观数据和信息列举，不构成任何投资倡议）
1 淡季不“旺”
又是一年金秋佳节，照今年的教训来看，中秋和国庆是白酒传统的消费淡季，各大商超也早已开始进行白酒促销流动。
与过来“双节”前的炽热有些不同，往年节前白酒并未开启涨价潮。尤为往年节前白酒销售很平淡，有经销商表现：“除了茅台，其余品牌酒销售都不如今年，对比内卷”。
纵观往年上半年白酒企业的表示，并不难发现其面临着较难的开展环境。
从半年报看，多家酒企完成了营收、净利的双位数增长，但范围以上白酒企业全国有961家，亏损数量却达到了190家，占比高达19.77％。亏损企业的累计亏损额达到了13.41亿元，同比增长65.03％。
总体数据来看，20家上市白酒企业上半年的均匀营收增速为30.23％，均匀归母 净利润 增速为27.20％。营收增速简直达到范围以上白酒企业增幅的两倍，而在归母净利润上表示略低于行业均值。

另外，8月初，中酒展公布的《2022年度酒商现状及开展讲演》显示，往年1至6月，80％的白酒经销商库存重大；其中，约39.7％酒商库存在5个月以上，33.6％酒商库存在3至5个月。
关于各大酒企面临的窘境也不难了解，自2020年新冠疫情发作至今已有两年又九个月，疫情影响使得消费程度有所降落、白酒消费场景增加，因此白酒行业的降价难认为继，全部白酒行业处于去库存阶段。酒企库存压力大、资金压力也大，不少品牌曾经开启了“内卷”模式。
值得留意的是，昨日财政部印发《反对贵州放慢晋升财政治理才能奋力闯出高品质开展新路的实行计划》，其中侧重提到“优先反对贵州发展白酒企业营销体制变革”。有网友表现，第一次看到白酒的政策利好。
目前市场上有一只专门跟踪中证酒指数的ETF（鹏华酒ETF），范围高达107.6亿元。其跟踪指数白酒纯度能够说是十分高的，啤酒和其余酒类只占了13.8％，其他权重全给了白酒。
与食物饮料相干的ETF则有4只，其中有3只跟踪中证细分食物饮料产业主题指数，其白酒占比达到64.2％。

2 白酒：两点边际改良
白酒板块的低迷不只限于九月，中证白酒指数自6月底达到往年高点后，便开启了回调模式。

白酒板块近两个月的低迷次要有两个缘故：一是疫情影响，消费数据始终对比弱，这是全部消费板块低迷的基本缘故；二是7月底舍得事迹暴雷，但二季度净利润同比下滑30％，比预期的更蹩脚。
关于后续时间白酒能否反转，机构不同以往给出了对比灰心的论断。
天风证券 表现，关于三季度白酒板块能否迎来根本面反转这一问题，能够从中秋国庆淡季的渠道反馈以及上市公司报表两个角度去斟酌。
“从第一点来看，受疫情影响，企业商务流动用酒频次、数量均在升高，而企业商务流动又与经济间接相干，咱们判别将呈现出迟缓恢复的状况，三季度白酒渠道实在动销完成强势反转的可能性不大”，另外一方面，从近几个季度白酒板块预收款增速来看，三季度白酒板块不存在营收增速强势反转的根底，倡议关注春节淡季备货及渠道预期状况。
固然 , 站在当下时点来看 , 白酒板块有两点值得关注 。
一是关于白酒二季度事迹利空板块曾经有所消化，从后续酒企给出的事迹来看，事迹大幅下滑的只是多数，大部份事迹是好过预期的，尤为中心、次高端白酒的总体事迹韧性仍然对比强。
这一点，在以前的文章也常常和大家提到。疫情减速白酒行业分化，头部白酒企业趁着中小酒企自顾不暇的时分，迅速抢占市场份额，二三线品牌面临较大压力。
在阅历一段深度构造调剂后，市场消费需要将会更为向劣势产区、头部企业和优秀品牌集中、歪斜，行业“马太效应”愈加显著。
第二点即是局部疫情失掉管制，叠加迎来中秋国庆白酒传统淡季，将进一步增进产业预期修复。至于趋向拐点，还要看微观消费什么时候泛起拐点，包罗防控政策的转变等等。
总的来讲即是，白酒行业分化，强者恒强，而行业总体表示要看消费场景能否修复。
本文源自ETF进化论