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寰球投资圈曾流传一句话，量化对冲基金有两类，一类叫文艺振兴科技，另外一类叫其余。文艺振兴科技坐落在纽约长岛的石溪小镇，人口缺乏2万人，车程间隔华尔街1个多小时。有句鄙谚：你必需非主流能力入流。文艺振兴科技公司就是基金界的非主流，除了首席买卖员有金融配景，其余的员工都不是搞金融的，有迷信家，数学家，物理学家，统计学家，他们长于计算机编程，且大部份是博士。
这家非主流机构，从不定阅剖析师的研报，也不和其余的同行交流。一家基金公司全是迷信家，刚开始大家都像看笑话同样看这个非主流，华尔街乃至有人收盘口赌它几年开张。文艺振兴1988年3月成立，第一年盈利缺乏10％，次年间接亏30％。只管如斯，但起初仍是凭借着“绝招”，大举逆袭。说到文艺振兴，就必需先理解其开创人——西蒙斯。
1 数学蠢才西蒙斯
西蒙斯23岁获取数学博士学位，结业后在麻省理工教数学，同时给哈佛的先生上课，是哈佛数学系最年老的传授之一。26岁受邀进入美国国防剖析学院，回身成为破译明码的“黑客”。不只工资高，任务环境更是绝，硬件、软件装备是寰球最顶级的，跟一群全世界最聪明的共事同事。时间也宽裕，能够一半时间钻研他酷爱的数学，一半时间做“黑客”，帮美国政府破译明码。
西蒙斯很喜爱设计模型，这为起初的量化投资夯实了根底。在这里，他学会了如何建设一个对外关闭、对内合作的钻研体系，接触到最顶级的窃密轨制。好景不长，过后美国正在和越南兵戈，西蒙斯在时期周刊上，颁发了和他领导对峙的观念，起初他就被辞退了。1968年西蒙斯又回到学术界，30岁当上纽约州立石溪大学的数学系主任。
这个数学系开始很差，西蒙斯做了8年的纯数学钻研，一手复兴了石溪大学的数学专业，让这个不是颇有名望的学校，成为全美数学圣地。西蒙斯曾来过中国，不是来调查中国的投资市场，而是探望他的两位老敌人，数学家陈省身和物理学家杨振宁。
杨振宁曾是石溪大学物理系主任，和西蒙斯是很要好的共事，西蒙斯和杨振宁两人的汗马功劳是石溪分院的自豪。如今，StonyBrook的物理学和几何学机构名为“杨振宁实践物理钻研所”和“西蒙斯几何物理核心”。
在清华大学的校园里，有一幢楼名为陈赛蒙斯楼，这个赛蒙斯就是西蒙斯，陈是陈省身。这是清华百年校庆的时分，杨振宁邀西蒙斯捐赠的。
1974年西蒙斯与陈省身联结颁发了论文《典型群和几何不变式》，创建了著名的「陈-西蒙斯实践」。这个定律至关于挖掘到了繁杂事物中的不变量，是一个了解世界十分首要的思惟模型，被普遍运用到从超引力到黑洞的各大畛域。
理想世界是不停变动的，商业竞争每时每刻都在变动，变量太多了，假如可以在繁杂的环境中，发现一个不变的货色。紧紧守住这个不变量，就会容易胜利得多。亚马逊的开创人贝索斯，喜爱反复的一句话底层逻辑也是基于此：你必需把长时间策略建设在不变的事物之上。
基于这个实践，1976年西蒙斯获取了5年发表一次的维布伦奖，这是美国数学界的最高光荣。数学上的成绩没有使西蒙斯知足，他的血液里天生流淌着不安本分的基因，促使他不停寻觅新的安慰。西蒙斯对投资有了兴致。由于过后身旁一名共事参股一家瓷砖公司，8个月资产翻了10倍。
西蒙斯大受震惊，蠢蠢欲动。实际上，西蒙斯20岁出头就曾做过投资，做过大豆买卖，但后果都不睬想。也许这就是人生，未能实现的心愿，往往会激发斗志去攻破。1977年，西蒙斯分开石溪大学，抉择开始转向做投资，创建了公家投资基金。
最后他的投资，跟少数股民刚上路同样，广而不精，泛泛而投。有时做危险投资，有时做外汇买卖，买卖的逻辑都是经过剖析美联储的货泉政策，或者利率的走向，来判别市场价钱的涨跌。按传统的形式运作他的基金，天天都按照最新的动静，以本人的教训和目光决断，频繁地调剂决策。
西蒙斯逐步意想到市场每时每刻都在变动，这类剖析太过于客观化，长时间确定靠不住。
西蒙斯感觉假如靠客观猜测，你可能会发现本人是个蠢才，你买的股票老是朝着利于你的标的目的开展，你感觉本人很聪明，你也会看见本人一晚上之间赚得多钱。但是次日，一切的信息都朝着无益于你的标的目的走的时分，你感觉本人像个傻瓜，而后就破产了，所有都是运气使然。
既然长于做模型，无妨随着模型走。西蒙斯以为，在市场上一定能够用更合乎统计学的法则模型赚到钱。1988年他封闭了原来的基金，从新创建了彻底依托数学模型的量化对冲基金——文艺振兴科技，其旗舰产品就是传说中历史上收益率最高、最奥秘的大奖章基金。
2 破译股市明码的大奖章
专业破译明码出身的西蒙斯，从数学跨界到投资，有点降维打击的意思。
西蒙斯成立了文艺振兴，一群迷信家用数学模型捕获市场时机，由计算机自行决策买卖。西蒙斯以为，数学模型能够升高投资人的危险，以及所需接受的心思压力。毕竟模型没有感情，一旦选定就会自动履行，可以战胜兽性在市局面前袒露出来的弱点。
文艺振兴的公司有进攻剖析钻研所的译解秘码者，全世界最佳的模型创立者。西蒙斯的团队利用破译明码的运算规律，寻觅市场数据的强劲信号。大约15％的资本用于短时间信号，其他的调配给传统的趋向跟踪模型。第一年盈利缺乏10％，第二年6月间接亏30％，叫停整理。
模型究竟出了甚么bug？太多商品公司的模仿者涌入，趋向跟踪成为了时兴。关于容量无限的量化对冲基金来讲，模型用的人多了，天然就赚不到钱。
通过几个月的审议，西蒙斯抉择用短时间信号作为新中心，保持模型中的微观数据，专一于短线买卖。经过采集数以千计的样本，发现短时间信号盈利模式能够反复。此外，短时间信号可能会更有价值，也更易找到。
用模型进行短时间预测往往比长时间的更让人有驾驭，不成预见的要素使预测变得不许确的时间更短。由于相对于驾驭对比大，西蒙斯能够在赌注上加杠杆，缩小利润。
1990年，从新启动的第一年，大奖章基金在扣除费用后创下56％的报答率。10多年以来，他招徕了得多数学家，跟着智囊团不停裁减，西蒙斯将计算机迷信家、物理学家以及天文学家都招进来。
西蒙斯在电脑等硬件上投入巨资，将一切能想到的每种方式的数据都输出电脑，好比金融市场价钱、经济数据、旧事动静，乃至天气的时间序列数据。文艺振兴科技公司很大水平上得益于明码破舌人和翻译顺序员，他们是能辨明强劲信号虚实的专家。
团队对强劲信息的探求越深化，盈利模式胜利的可能性就越大。
因此，他们创立了一个每一年都带来利润的零碎，尤为是动荡时代。1994年，大奖章除去费用后的报答率达到71％。即便在最不景气的2008年，大盘上涨超过30％的状况下，大奖章基金居然除去费用后赚了80％，而在扣除费用以前简直达到160％，高频买卖着实费用惊人。
大奖章基金从1989年底到2006年期间，均匀每一年的报答率为39％，超过“金融大鳄”索罗斯和“股神”巴菲特10％以上，比同期规范普尔500指数的年均报答率则高出20％。
2005年西蒙斯成为一切对冲基金的最高盈利者。西蒙斯的蠢才的地方，在于对量化买卖所储藏的可能性意识远远当先于时期，为公司贮备了少量优秀的迷信家，并投入资源发明环境提供能源，鼓励他们斗胆翻新。
西蒙斯的员工说，为西蒙斯任务会有一种“我最佳能产出点甚么”的紧急感，由于与他极力帮你排除万难比拟，你会连一条借口都找不到。
西蒙斯将员工安置到石溪小镇，那里配有健身房、灯光网球场，在入口大厅有个大天窗，阳光透过天窗洒在石板台阶上，任务环境温馨、低调、异样洁净。
只管对基金模型信息启用了严格的外部防火墙，只将信息大量公布给需求的员工，对外激进机密，但文艺振兴科技公司外部氛围彻底不同，十分凋谢。
西蒙斯对这类环境，坚信不疑。就像他26岁在进攻剖析钻研所任务同样，他的行为对外人是关闭的，对外部是凋谢的，以增进团队协作。文艺振兴创立了一个由多个顺序员能够同时任务的零碎，钻研人员乃至能够改编这个外部编程的言语，以表白本人的新设法。在这个合作的体系中，员工输出少量古代社会发生的数据。
但是，公司的团队协作气氛也可能带来危险，它的假设是没有团队成员会带着买卖秘密分开，而后作为竞争对手与其竞争。为了履行要求钻研人员签订的非竞争性和窃密协定，他们得将工资的1/4放在大奖章基金，作为一种保释金锁定，直到他们分开后四年。这家公司位于石溪小镇，阔别竞争对手，一旦钻研人员将他的孩子安置在了本地的学校，他就哪都不想去了。
文艺振兴员工活动率很低，任务压力不像华尔街金融机构那末大，每半年员工会按照事迹收到相应的现金红利，不少员工还具有公司的股权。大奖章基金的昂扬免费也是业内出名。美国对冲基金行业广泛的办理费率是2％，外加20％的事迹提成。而大奖章基金向投资者收取最少36％的事迹提成，另加5％的办理费。至关于赚的钱有一半被拿走，但即使如斯市场仍然趋之若鹜。
大奖章是基于短时间信号买卖的基金，致使了它的范围十分无限，有钱就能买失掉的，仅向公司员工、前员工和多数老客户凋谢。这也致使文艺振兴是基金界最奥秘的一只“黑盒子”，除了公司几百名员工以外，外界对他详细买卖模型所知甚少。
在西蒙斯退休后，他关上了“黑盒子”的一角，将文艺振兴的三种战略部份地下了出来。
第1种战略，市场适度反映战略。
即假如某个期货的价钱在收盘的时分，远远高于前一天的开盘价，文艺振兴会卖空这个期货。相同，假如收盘价远低于上一天的开盘价，那末会买入。这个模型针对的是市场关于新的动静经常反映过激的景象。面前的原理是人是理性植物，作为一个群体，老是会高估短时间动静对资产带来的影响。
第2种战略，套利买卖。
假定美国政府债券长时间债券的折价远远高于短时间债券的折价，那末买入长时间债券，兜售短时间债券赚取套利，套取这类均值回归的时机。
套利买卖个别需求高杠杆能力完成高收益，而杠杆能够让你发作也能够让你消亡。曾被誉为华尔街“梦之队”长时间资本办理公司，开创人是华尔街债券套利之父，中心人物有诺贝尔经济学奖得主，还有美国前财政部长兼美联储主席戴维·马林斯等，经过对冲的形式来进行市场中性套利。
1994年长时间资本初始办理的资产范围为十二.5亿美元，在过后是有史以来寰球最大的对冲基金。一开始很顺利，每一年的投资报答率分别为:1994年28.5％、1995年42.8％、1996年40.8％、1997年17％。1998年产生俄罗斯主权债权守约的危机，市场颠簸大幅缩小，间接击穿了长时间资本的对冲模型，致使长时间资本一晚上破产。
第3种战略，寻觅趋向和动能。
经过关于大数据的剖析，寻觅中长时间的一种趋向。好比，在活动性特别宽松的配景下，小公司的表示就会超过大公司，这类格调转换的周期在美国每5-7年就会轮转一次。
3 西蒙斯的胜利规律
西蒙斯终身有三个角色，数学家，投资家和善士。他有四个孩子，但两个都英年早逝，大儿子保罗在家左近骑自行车的时分遭受不测的交通变乱，逝世的时分只要34岁。更可悲的是在他大儿子逝世的第七年，小儿子尼克在印尼的巴厘岛度假游泳的时分可怜溺水身亡，年仅24岁。
微小的悲哀下，他顿悟了能量守恒定律，意想到或许当上帝给人们一些货色的时分，必定会拿走另外一些。西蒙斯退休后，投身到慈悲事业中，他每一年要在慈悲事业中破费超过4亿美元，还有少量和慈悲无关的事宜要去处置。人们始终都在问他，你赚钱的机密究竟是甚么？
简直每一个次承受记者采访，都会有人问到他这个问题。对此，他往往淡淡一笑，说到除了文艺振兴的量化模型不克不及告知你，其余的我都能告知你。
西蒙斯说他胜利的规律第一点固然是运气。
说到运气，可能得多人感觉这个谜底不敷真挚。但事实上以数学思惟来了解他所说的运气，更精确的来说应该是运势。运势离不开本身的致力，还和时期配景和国运非亲非故。
第二点是迷信的思惟形式。西蒙斯以为迷信是世界组成的最底层根底，无论探讨任何问题，他都喜爱用迷信逻辑和数据加以论述跟证实。
第三点是和最优秀的人在一同。西蒙斯老是说他的文艺振兴基金具有全世界最优秀的一批人，而他的慈悲机构也是同样。这些优秀的人有一个独特特点，他们都有很强的自我驱能源，即便在没有外界压力的状况下也可以调动外在的这类自我超出的认识，他们互相鼓励，这类侧面的影响会带动公司的后退。
将常识与财产的瓜葛演绎的最粗浅的投资人非西蒙斯莫属，这位寰球顶级数学家依托对数学的粗浅了解破译了股市明码。2022年福布斯寰球亿万富豪榜上，西蒙斯以286亿美元财产值位列第48位。
而今，84岁的西蒙斯正投身于慈悲事业，用他本人的话说这可比做投资要累多了。
本文源自ETF进化论 |
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