复星系没钱了？

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?复星国内才是全部复星系的控股平台，然而目前复星国内短时间债权大于现金总额，套现百亿却只能掩盖债权利息，随时有暴雷危险。
文丨BT财经 无忌
9月14日，复星团体董事长郭广昌紧迫从国外前往上海。
能让郭广昌火急火燎冒着疫情防控回国的缘故，是复星系遇到了大费事。郭广昌掌舵的复星系在进入9月份当前开始密集减持，从白酒到金矿，波及资产价值超过90亿元。
复星系的减持举动乃至曾经诱发北京市国资委关注。北京市国资委9月13日晚回复经济视察网记者表现，针对近期复星团体股票兜售状况，北京市国资委从国资监管角度，下发通知要求市管企业梳理与其协作现状，次要是摸清底数、剖析状况，属于一项惯例任务。
此前不久，国内信誉评级机构穆迪将复星评级调至B1，评级瞻望为负面。下调的按照是复星在控股公司层面的活动性弱，控股公司持有的现金缺乏以掩盖将来十二个月到期的短时间债权。
复星医药布告，9月2日晚，控股股东复星高科技拟减持不超过公司总股本3%的A股。这并非近期复星系的初次减持，2022年前8月，复星系已陆续减持了海南矿业、中山专用、泰和科技、青岛啤酒等上市公司股权，上半年累计套现超过60亿元。
有媒体统计，2022年至今，复星系累计套现曾经高达108.82亿元。尤为是复星高科，本次减持是复星医药自1998年落户上交所以来的首度减持。过来十年中，复星高科始终增持复星医药，增持次数高达6次，增持金额约27亿元，复星医药是复星系中最中心的资产，本次一次性减持8009万股，套现32.2亿元。
当天晚上豫园股分也公布布告称将减持金徽酒13%股分，套现19.37亿元，并还会持续减持套现。而偶合的豫园股分实控人一样为复星高科。

截至2022年上半年，复星国内的短时间借款为十二36.92亿元，现金和现金等价物为十一71.13亿元，短时间债权大于现金总额，随时有暴雷危险。减持套现是自愿之举。
如斯密集减持的结果就是间接致使复星医药股价大跌，9月5日复星医药H股跌了十二.9%，创两年新低，9月6日开盘，复星医药A股在两个买卖日中已算计上涨超13%，截至9月13日开盘复星医药股价为34.44元/股，比拟过来一年内的高点91.13元/股跌幅达62.2%，市值缩水1400多亿元，现有市值仅剩919亿元。
能逼着郭广昌低位减持套现超百亿元，复星系真的没钱了？
复星国内负债危机来了？复星系幅员微小，实力也至关雄厚，为什么忽然变得如斯“困顿”？
复星系产业泛滥，同花顺问财搜寻“复星系”，能够发现复星系具有多达8家A股上市公司，这8家企业分别是复星医药、上海钢联、豫园股分、南钢股分、万盛股分、海南矿业、金微酒、舍得酒业。波及医药、矿产、科技和酒类等多个畛域，总市值高达2335亿元，市值最高时达4000亿元摆布。
BT财经梳理复星系的瓜葛图发现，复星国内才是全部复星系的控股平台，好比上海复星高科就是由复星国内全资控股，郭广昌为实控人，2022年，郭广昌以45亿美元财产位列《2022年福布斯寰球亿万富豪榜》第637位，但比拟2019年67亿美元的身价，近两年郭广昌的财产曾经大幅缩水。
有媒体观念指出，实控人郭广昌身价的缩水也是复星系开展的一个缩影，以复星国内为例，短时间负债曾经大于现金总额，资金缺口高达270亿元。
让资本耽忧的是复星国内的负债率不停减少，截至2022年上半年，复星国内的资产负债率高达76.6%，而2021年年底的资产负债率为74.8%，在企业都在高喊降负债的状况下，复星国内的资产负债率却逆势上扬，从复星国内的上半年财报能够发现，复星国内的债权承压微小，这绝对不是个好动静。

超过千亿元的短时间债权，所接受的利息压力一样不小，相干数据显示，2022年上半年，复星国内的利息总额高达55.44亿元，而2021年全年利息总额一样高达106亿，套现百亿却只能掩盖债权利息，因此市场猜测，复星系将会持续“卖卖卖”。
盈利才能弱化复星国内这次“债权危机”并非初次现金缺乏以掩盖将来十二个月到期的短时间债权，过来十年这类状况曾经屡次泛起，也就象征着短时间偿债危险长时间存在，这阐明复星国内重大依赖短时间债权为长时间投资提供资金反对。
复星国内从2021年年末至2022年上半年短时间借款减少180亿元，呈范围增长迅速，一旦复星国内的长时间投资受挫或者收益锐减，均可能触发短时间债权危机，致使短债长投期限错配和短时间偿债危险并存。
而2022年上半年，复星国内运营现金流净额为-32.86亿元，基本有力为高企的债权提供保障。关于高达6500亿元总债权来讲，复星系套现的这点资金远远不敷。

医药行业投资人朱宏以为让资本耽忧的不只是高达千亿的短时间债权，而是复星国内的盈利才能削弱，“往年内部情势和疫情冲击对企业均不太敌对，复星国内增收不增利，净利润同比下滑超过三成，在盈利才能锐减的状况下，这次需求割肉变现应答的“债权危机”是复星系面临的一大困难，大批减持套现只能解当务之急，但并非根治之法，复星仍是要关注中心业务的长时间市场表示，进步本身盈利才能，这样能力升高负债危险。”
净利润降落是复星国内不能不面对的困难，自疫情以来净利润颠簸很大，2020年，复星国内净利骤降至80亿元，而2019年净利润高达148亿元，同比下滑46%，2021年有所上升，达到101亿元。
但复星国内盈利才能变弱已经是已经不争的事实，往年上半年，净利润只要26.97亿元，全年净利润再次暴涨将是大略率事情。
低位减持引争议和个别高位减持套现不同，复星系近期的减持套现是处于低位减持，好比复星医药近一年股价最高超过91元/股，那时分郭广昌没有减持套现，而是在股价只要高位时三分之一摆布才减持套现，此举被泛滥投资者认定为“出了问题”。

少数投资者认可穆迪的评级观念，但也有部份投资者以为复星国内的债权问题并未有想象中的那末大。复星国内波及业务得多，其中包孕保险业务，而保险业自身就是属于负债运营模式，保险支出占复星国内总营收的20%，按照保险行业的属性来看，负债自身相对于较高。
“复星国内的6500亿负债是并表负债，不是复星国内自身的整个负债，很大一部份是不需求复星国内来还的。”金融剖析师高培以为复星国内的债权压力的确存在，但没有夸张到资不抵债的境地。
财报上显示复星国内现金和现金等价物约为十一71.13亿元，但并未包孕389亿元的短时间资产，加之短时间资产，复星国内现金和等价物以及随时可以变现的金额约为1566亿元，足以掩盖短时间债权。
也许是屡次减持套现给投资者留下可能“跑路”的欠好印象，郭广昌也在9月13日回国第一时间露面廓清，并屡次强调复星的根在中国，会踊跃面对难题。

“投资者对复星的少量密集减持更多的是猝不迭防的心思，在逃注新冠疫苗后市值一度高达2000多亿元，这时候候减持容易形成复星出问题的觉得。但要结合近期的表示来看，复星实际上是资本追崇的。”高培举例了7月以来复星医药股价跌多涨少却接连泛起利好，好比拿下国产首款新冠口服药的销售权和大额外增募资等，不停泛起的利好，让复星医药获取多家证券机构的“买入”评级。“但不论怎么样， 低位减持套现，仍是让得多投资者难以承受，争议在劫难逃。”
郭广昌的钱去哪儿了？不论复星国内是不是真的有还债才能，但郭广昌手头紧是事实。
在郭广昌遭受难题的时分，江南会老是第一时间被提及。2006年，马云牵头成立江南会，郭广昌是发动人之一，在浙商总会中，马云为会长，郭广昌为副会长，两人的瓜葛和交情可见一斑。除去郭广昌，江南会其余7位发动人分别是马云、冯根生、沈国军、鲁伟鼎、宋卫平、丁磊和陈天桥。

而这7位之中，最有才能和实力帮忙郭广昌度过难关的则是马云。2022年福布斯富豪榜上，马云以228亿美元位列寰球67位，阿里若能出手相助，郭广昌的困难自会迎刃而解。
目前来看郭广昌首先仍是想自救，从各种形式凑钱来看，郭广昌没少花工夫，进入2022年以来，仅在上半年，复星国内就在境表里地下市场融资176.7亿元，并还在踊跃探究拓展新的融资渠道。

只管资金如斯紧张，郭广昌也未放下谋求开展的步调，一边是缺钱，一边是大肆投资。以医药起家后，凭借独到的投资目光和资本运作才能，经过不停投资，构建起了宏大的复星系商业幅员，涉足制作、金融、文旅、房地产等多个畛域。
天眼查显示，目前郭广昌旗下公司已达47家，而他的投资次数一样多不堪数，仅在2016年就有104次投资，比拟20十二年投资次数增幅近600%。其实复星系的资金紧张不是往年才有，近些年来始终处于资金承压阶段，但往年对外投资仍然多达51次。
在地产行业堕入低谷期的时分，复星系果决抄底上海拿地。9月1日，上海黄浦区官网布告称，让诸多地产商眼馋的福佑地块名花有主，中标者是豫园股分和蚂蚁科技，这是一块宝地一样是块“吞金兽”，地价高达百亿，但政府其余要求更高，好比入驻企业对黄浦区的税收危险不克不及少于144亿元，这象征着这不是个别企业可以做到的。
而中标者豫园股分和蚂蚁科技，一个实控人是郭广昌一个有马云的身影，郭广昌和马云的交加再次泛起。而此次协作，豫园股分为主导开发，蚂蚁团体则为辅佐，名目建成后蚂蚁团体将获得6万平方米的矜持办公物业。虽然不是蚂蚁为主导，将来不排除马云会参预更多复星的名目之中，有了马云的加持，郭广昌多了一丝底气，但远未到安枕无忧的境地。
地产剖析师王一然以为郭广昌不停套现的导火索是在地产，由于复星系的盘子很大，外表上虽然没有股权质押，却始终在发债，这类发债的本钱其实不低。“复星进军房地产行业不是旧事，乃至能够说涉房已久，房地产开发、酒店、度假村、养老地产等，这些需求少量的资金。”
王一然剖析以为，复星系由于在金融业务曾经和房地产业务并表，外界很难看出复星系地产业务的详细状况，从复星国内财务报表上能够体现一二，截至2022年上半年，复星国内投资物业的金额约为851亿元，曾经落成及开发的业务为604亿元，这一金额约占总资产的1/6。

“投资地产需求少量资金，需求领取少量利息，但利润表上的利息收入，只是其利息收入的一部份，其实不能彻底体现出来，大部份对于这方面的利息都资本化了。而房产目前属于不太容易变现的固定资产，房产投资过量，必定会加大复星的资金压力。”王一然对复星进军地产不作评估，只是以为当初的行情来看会致使其财务接受更大压力。
有财经人士指出，复星系当初的困难是在于本人的步子迈得太大，波及的行业和版块过量，有些占用了少量的资金，一旦行情未达到预期就会对全部盘子带来“牵一发而动全身”的影响。在疫情影响下，复星国内的盈利弱化，致使得多问题被缩小，郭广昌想要迈过这一关，需求解决盈利下滑和长时间可继续开展困难。
短时间债权对具有泛滥富豪敌人圈的郭广昌来讲，是困难但不致命，而国产新冠口服药阿兹夫定片的销售将是新的增长点，有新冠诊疗计划和归入医保保驾护航，也许可以逆转颓势。此外，假如资本市场表示回暖，金融资产公允价值上升也无望提振公司事迹。
但不论怎么说，这都是复星系和郭广昌面临的一道大坎，能否越过期间会给咱们谜底。
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