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通胀让美股经济变得更为狰狞，投资者已无处可藏。
往年早些时分，美股大跌，债券遭遇数十年来最重大的损失，消费者价钱指数飙升，但美国金融市场依旧存在着避风港，石油等大宗商品下跌，乃至连不停下跌的房价和房钱也撑持起了美国房地产行业。
但如今，这些“藏身的地方”正在隐没。由于美国中心CPI继续回升，将推进美联储持续进行数十年来最保守的一系列加息，这对各类资产来讲都是坏动静。
宾夕法尼亚大学和香港大学的钻研人员进行的一项新钻研发现，按照1963年至2019年的数据，当中心通胀超预期回升时，股票、债券、大宗商品和房地产投资信托都将面临损失。
据媒体，宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学传授Nikolai Roussanov表现：
“往年上半年，当动力和食物通胀增速快于中心通胀时，大宗商品表示微弱，看起来像是对冲通胀的好工具。但当动力价钱开始上涨时，咱们看到这类相干性逆转，大宗商品的表示广泛不那末好。”
“藏身的地方”正在隐没上周二，美国劳工统计局发布数据显示，8月份中心消费者价钱指数（CPI）较上年同期下跌6.3%，为3月份以来初次减速。这些数据粉碎了投资者对通胀放缓的预期，并稳固了美联储将在9月21日延续第三次加息75个基点的观念。
在通胀讲演发布后，标普500指数仅在周二一天就暴涨逾4%，上周开盘时上涨近5%；彭博大宗商品指数自周二以来上涨了3%；美债收益率攀升，推进美国政府债券往年损失超过十一%；美元是为数未几的亮点之一，利率不停回升推进了美元走高。
美股“大空头”、美国银行战略剖析师Michael Hartnett在其9月14日的讲演中表现，继续的通胀冲击和企业盈利衰退可能将美股推至新低。只管灰心的市场情绪通常被视为逆势看涨的信号，但目前美股只会泛起熊市反弹，直到美联储政策转向，不然：
美债收益率将创下新高，股市则将创下新低。
在详细点位方面，Hartnett剖析指出，当美股历史上阅历熊市时，标普500从顶部究竟部的均匀跌幅为37%，均匀继续时间达到289天。参考这一目标，以后美股熊市可能连续到10月，最低点位无望下探到3020点，较目前点位低23%。
中心通胀继续回升 大宗商品上涨
这类保守的压缩措施同时也减少了经济急剧放缓的危险，并打击了企业利润和对石油等大宗商品的需要，也正在推进大宗商品基金的撤资。
9月份，大宗商品买卖所买卖基金（ETF）延续第五个月遭受撤资，自5月初以来已撤资近170亿美元。
按照Roussanov团队的钻研，大宗商品市场的这类转变与上世纪60年代初以来的状况统一。当动力通胀回升一个规范差时，大宗商品的报答率为21%，而当中心通胀回升一个规范差时，大宗商品的报答率实际降落了0.1%。
对冲基金公司曼仕团体和杜克大学的钻研人员进行的一项相似钻研也发现，在通货收缩时代，股票和债券的表示往往都欠安，而大宗商品是一种在通货收缩高企时代表示牢靠的次要资产种别。但讲演的其中一名作者表现，需求留意的是，一旦整体通胀率开始从峰值回落，该资产种别的报答率往往为零。
瑞穗国内公司寰球微观战略买卖主管Peter Chatwell对媒体表现：
“因为中心通胀十分微弱，这象征着加息将会如期实行。这应该会在短时间内增加需要，并压低少数资产价钱。” |
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