迫近临界点！美债利率刷新十年新高，这象征着甚么？

lijian1977

周二，10年期美国国债收益率大幅飙升，日内截至以后涨超9个基点，报3.583%，刷新十多年来的新高。
只管如斯，因对利率更加敏感的短时间利率攀升幅度更大，美债收益率曲线的倒挂水平整体仍在加深。
截至周二发稿，2年期与10年期、5年期与10年期、2年期与30年期美债收益率倒挂分别扩至40个基点、17个基点、38个基点；而在9月1日时，则分别为25个基点、13个基点、14个基点。
历史教训表现，这预示着美国经济衰退行将到来。
华尔街见闻稍早条件及，市场已为美联储本周再次暴力加息做好筹备：押注美债收益率曲线泛起更深水平的倒挂、股市进一步上涨以及美元走强。
值得一提的是，在过来7次美国经济衰退中，3个月期短时间国债与10年期国债收益率曲线均泛起了倒挂。
目前，3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率尚未再次倒挂，前者报3.3434%。


而野村证券战略师Naka Matsuzawa在周一的讲演中以为，除非10年期美国国债收益率大幅回升，达到接近4%的程度，不然在9月和十一月会议之间，3个月期和10年期美债收益率的利差极有可能再度倒挂。


图片来源：野村证券
Matsuzawa在讲演中表现，美联储本人的剖析标明，3个月-10年期美债收益率之间的利差可以更精确地预测经济衰退。该利差更间接地标明了金融机构为融资领取的利率与投资报答之间的差距，当这个利差变成负值时，往往会致使信贷压缩。
过来该收益率曲线每次倒挂，经济都进入了低迷期。乏味的是，当该收益率曲线开始产生倒挂时，10年期国债收益率曾经开始降落，这是由于过后经济景气宇曾经显著好转。
因此，Matsuzawa以为，3个月-10年期美债收益率曲线的倒挂，多是触发美国经济和信贷进入技术性膨胀的临界点之一，并以为这将迫使美联储暂停加息。
Matsuzawa在讲演中写道：
在政策利率和市场利率尚未达到某个临界点时，许多状况下，经济和信贷会继续扩大，但一旦超过这个临界点，即便政策利率没有改动，经济和信贷情况也会进入技术性膨胀。
3个月-10年期美债收益率曲线的倒挂是一个首要的转机点，另外一个目标是基于通胀预测的美债实际收益率。
上周二，10年期美债实际收益率长久冲破1%，与上一个经济周期中经济流动达到技术性膨胀（2018年底）时达到的程度持平。