高盛：美股处于周期性熊市，经济衰退将致使标普500指数再跌10%

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9月21日周三，高盛首席寰球股票战略师Peter Oppenheimer表现，跟着明年利率持续回升，美国股市可能会泛起更多上涨。
Oppenheimer指出，美股在所谓的周期性熊市期间通常会上涨约30％，这象征着股市还有进一步上行空间。鉴于标普500指数往年曾经上涨约19％，假如美国经济堕入衰退，“股市可能会进一步上涨约10％”。
Oppenheimer称：
我以为咱们处于周期性熊市，这一般为由通胀和利率回升以及对经济衰退和利润降落的耽忧诱发的。
他称，高盛并未将经济衰退作为其预测美国股市的条件假定：
然而，我以为咱们尚无看到咱们通常会在市场低谷时遇到的状况。按照咱们对通胀和利率什么时候见顶的假定，不太可能在往年年底以前。
Oppenheimer正告称，跟着美联储推进其几十年来最保守的加息以拉低通胀，美股不太可能很快恶化。收紧的金融情况正在拖累股票估值，并要挟到经济增长步调，从而使企业利润前景黯淡。
高盛预测，明年美股上市公司净利润率将降落，Oppenheimer表现，以后广泛预期“美股利润率将回升是过错的”。
鉴于以后美股的上行危险，他表现“当初的现金看起来颇有吸引力”，短时间债券也是如斯。在美国市场，高盛看好不乱、相对于进攻性的生长型公司，并以为价值型公司已变得“极具吸引力”，由于它们的事迹与微弱的盈利复苏不婚配。
Oppenheimer以为，加息是市场的最次要焦点：
显然，欧洲和乌克兰的局势开展将成为投资者关注的焦点，但市场焦点更多地转向了利率周期和加息步调的放慢。
他表现，受打击最重大的寰球股市将恢复最快，这可能遭到美元疲软的推进。假如产生这类状况，“美国之外的美元报答可能会开始改良，”他说。 “这将包罗大少数欧洲市场。”
上周，高盛剖析师Chris Hussey以为美国经济可能堕入滞涨：
去年夏末，投资者开始意想到，美联储可能需求大幅加息能力遏制固执的通胀，因此，大约一年来，滞胀始终是市场的耽忧。
经过收紧货泉来缓解增长速度，以加重价钱下行压力——这类做法其实是将需要往回拉，达到与实际供给相婚配的水平。
当经济增长放缓到恰好能使供需达到均衡（即所谓的“软着陆”），又不至于形成需要实际降落、企业少量裁员、经济堕入衰退的水平时，这类压缩机制可能最为胜利。
但若经济增速降落，而通胀仍然高烧不退时，压缩政策可能带来最蹩脚的后果，即所谓的滞胀，这是美国自上世纪70年代以来从未见过的经济情况。
在高盛首席市场经济学家Dominic Wilson和寰球市场战略剖析师Vickie Chang看来，假如美联储为了遏制通胀必需对经济形成足够大的打击，直到失业率升至 5%，那末标普500指数将不能不上涨14%至3400下列，5年期美债收益率将下跌91个基点，贸易加权美元将下跌4%。
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