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北京时间9月22日周四十一:00，日本央即将发布往年以来的第六次利率决议。
只管日外国内通胀已飙升至31年新高，而日元正处于24年来的低点，经济学家依然以为，日本央即将持续坚持“超级宽松”的货泉政策，将政策利率维持在-0.1%，同时把10年期日债收益率指标维持在0%左近。
在日本央行前几个小时更新货泉政策的美联储预计将维持“超级鹰派”立场，延续第三次加息75基点，美日货泉政策不合走阔，日元进一步承压，或跌穿症结心思关口145。因此，以后市场的焦点是日本央行是不是会为了捍卫日元而改动货泉政策。
央行前瞻指引是市场的另外一大焦点，由于近80%的经济学家预计日本央即将如期完结疫情特别赞助方案的残余部份。日本央行目前将部份政策指点与疫情分割在一同，因此完结该方案象征着措辞可能会产生变动。
物价飙升难掩“通胀虚火”
作为一个阅历了30年通货压缩的国度，日本中心通胀率往年以来曾经延续5个月超过央行指标，8月创下31年来的历史新高。
周二，日本总务省公布数据显示，日本8月份中心CPI（除生鲜产品外）同比回升2.8%，延续第五个月涨幅在2%以上，且增幅为1991年9月以来最高。
8月中心CPI下跌次要由动力和食物推进。扣除动力和生鲜食物后，8月CPI同比下跌1.6%，虽然仍低于日本央行2%的通胀指标，但创下了2015年来的新高。
但是，虽然通胀曾经根本达到日本央行的指标，但广泛以为，日本本轮通货收缩实质上是由原资料价钱下跌致使的，而非国民需要推进。跟着人口老龄化加剧、国际产业降级堕入停滞，日本经济不足内生能源。假如此时收紧货泉政策，国际需要将进一步遭到挤压，经济上行危险加剧。
日元升值失控或拖累经济
往年以来，因为美联储和日本央行货泉政策不合致使美日利差不停扩张，美元强势继续推进日元大幅升值，上周日元兑美元汇率一度跌近145日元的症结心思关口。日本官员屡次进行口头干涉和日本央行实行汇率审查，这才使日元临时止住跌势。汇率审查也被市场解读为日本央行恰是干涉汇市的信号。
日本是一个依托出口拉动国际经济的内向型经济国度，因此日元升值能带动日本商品出口，减少日企利润，无利于经济增长。但是，跟着日元升值逐步走向“失控”态势，国际物价大幅下跌，家庭面临高企的糊口本钱，而企业压力也日积月累。日元升值的弊病似乎正在超过其带来的益处。
日本决策层也意想到了这一点。9月上旬，日本首相岸田文雄和日本央行行长黑田东彦举办会晤。会后，黑田东彦强调，日元疾速升值不成取，会减少企业的不肯定性。日本财务大臣铃木俊一近期也正告称，须要时将当即就日元采用行为。
不外，据媒体称，在日元汇率迫近145日元的关口后，日本央行依然以为，只有升值的速度不乱，日元的疲软对总体经济是无利的。
忽视日元暴涨，日本央行或坚持超宽松立场
经济学家以为，日本央即将持续保卫其收益率曲线管制（YCC）政策，并最少继续到黑田东彦任期完结。
汇丰初级亚洲外汇战略师Joey Chew表现，保卫这一政策将是日本央行的重要工作，而不是进行汇市干涉。
日本在这个节点干涉外汇市场的说法可能不会发生本质性影响。即便是实际干涉也可能只会致使大范围但长久的反映。
黑田东彦曾暗示，即便日本央行试图调剂政策以应答日元上涨，也根本上是徒劳的。他表现，要禁止日元上涨，必需大幅加息，而这会在疫情期间破坏经济。只要在通胀可继续的状况下，能力经过加息完成政策正常化，为此日本需求微弱的工资增长。
野村Yujiro Goto剖析师团队以为，美联储FOMC会议完结后日元走势将影响日本央行货泉政策会议的终究后果，届时，日本央行“将作出一个艰巨的抉择”。不外，鉴于日本财政部将加大汇市干涉力度，日本央行改动货泉政策的可能性仍然很低。
与此同时，野村、瑞银等投行以为，YCC政策或将最少继续到黑田东彦任期完结。
黑田东彦是安倍经济学的忠实履行者，自上任以来开始实施超宽松的货泉政策。据媒体称，黑田东彦或于2023年3月提前离任，比原定的4月提前一个月。日本首相岸田文雄此前曾经亮相，反对黑田东彦持续其政策立场。
野村首席日本微观战略师 Naka Matsuzawa 上周表现：
（货泉政策）走向正常化的第一个须要步骤是，首相岸田文雄标明他的政策重点当初曾经偏离了安倍经济学，他将再也不容忍日元进一步升值。
明治安田综合钻研所剖析师Yuichi Kodama表现：
在黑田东彦任期完结前，央行的政策不会改动，由于这是黑田东彦“真正重振通胀的最初一次严重时机”。
Goto剖析师团队表现，一旦日本央行宣告保卫YCC政策，日元兑美元汇率跌穿145日元的危险加剧。不外，假如日本央行选择改动其货泉政策，日元下行可能性减少：
假如日本央行选择收紧货泉政策，美元兑日元汇率可能会跌超4%；
假如扩张10年期日债收益率指标区间，美元兑日元汇率可能会跌1%；
假如将其指标收益率的国债期限从10年期缩短至5年期，美元兑日元汇率可能会跌0.8%。
截止发稿，日元兑美元汇率在143.5日元左近徘徊，在1998年以来的最低程度左近徘徊。日元往年迄今下列挫近20%，是往年表示最差的G7团体货泉。
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