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图片来源@视觉中国
文｜价值钻研所9月22日，中国证监会官网布告显示，蜜雪冰城股分无限公司的A股上市请求已获受理，后者也正式预披露招股书。按照民间布告，蜜雪冰城预计登陆深交所主板，无望成为“A股旧式茶饮第一股”。
通过许久的酝酿，蜜雪冰城终于向资本市场迈出松软的一步。
值得留意的是，在上市大计以外，蜜雪冰城也没有加快扩大节拍。按照最新披露的招股书，蜜雪冰城拟地下发行不超过4001万股人民币普通股，此次IPO预计共召募资金64.96亿元。筹集来的资金，则将被用于供给链建立、增补活动资金、完美营销体系和产品研发。
门店扩大，天然也是今后的首要工作。数据显示，蜜雪冰城大本营郑州的门店数曾经超过1000家，珠三角、长三角和川渝都市圈等“奶茶重镇”也是扩大的重点。
奈雪上市后事迹一蹶不振、股价一落千丈，蜜雪冰城能够说寄托着旧式茶饮全村的但愿。但是，跟着门店数的不停攀升，选址难、原资料供不该求、内卷加剧等问题也日趋凸起。
这个全村的但愿能在资本市场走多远，没有人敢打包票。
门店数超2万，下沉市场已装不下蜜雪冰城的野心
过来几年，疫情强行终止了诸多餐饮品牌的扩大之路。一些怀着“抄底”心态减速开店的品牌，如海底捞也是自尝苦果。惟有蜜雪冰城，一切魔咒在它身上恍如都失去了效用。
按照红餐网统计的数据，2018年蜜雪冰城在全国规模内只要5000家门店，随后两年分别减少了2000家和6000家，成为国际首个门店数破万的旧式茶饮品牌。截止发稿时，蜜雪冰城全国门店总数曾经达到2.2万家。
咱们能够横向比较一组数据。喜茶上一次地下发布门店数据是在往年1月份，总门店数为879家（含喜小茶）。奈雪的半年报则显示，截止往年6月底其在全国门店总数为904家（含奈雪Pro店），二者相差不大。和蜜雪冰城同样走加盟线路的茶百道，截止往年上半年门店总数为5764家，古茗的门店数也大抵至关。
换句话说，蜜雪冰城的门店数大于喜茶+奈雪的茶+古茗+茶百道，在数量上绝对睥睨群雄。
在过往，不少媒体将蜜雪冰城超乎一般人的开店速度归因于加盟模式。但在价值钻研所看来，这类说法把问题过于简略化了。
蜜雪冰城的扩大之所以快准狠，不只由于其采用凋谢加盟的模式，而是在于其招商和加盟商办理体系足够成熟，有十分残缺的开店办法论以及配套设施。不然你很难解释，为何蜜雪冰城的门店数量能秒杀同是采用加盟模式的古茗、茶百道等品牌。
一方面，蜜雪冰城的加盟体系虽然此外几个竞争对手没有太大区分，但流程无疑是灵敏的。
按照官网上的信息，蜜雪冰城残缺的加盟流程包罗八个步骤：洽谈、提交请求、审核评价、签署合同、店面设计、技术培训、结训测验再到终究停业。但在实际操作中，蜜雪冰城会帮忙加盟商尽可能缩短等待时间和简化流程，务求让门店尽快开始营业。
在旧式茶饮林立的广州，小雨的一家蜜雪冰城加盟店曾经营业将近一年，另外一家新店也装修终了等候停业。在他的阅历里，开店最难的只要头两关：材料审查和财富证实。
蜜雪冰城方面的要求是，加盟商需求提供最少100万现金证实资料，目的是包管其运营才能。经过审核关之后，后续的培训就简略得多了。
小雨告知价值钻研所，蜜雪冰城制订的培训方案分几个阶段，其中只需求花5天到河南总部承受集中培训，而后就是9-10天摆布的到店培训。而在加入人员培训的过程当中，门店装修能够同步进行，二者互不耽搁。
虽然在各阶段培训都需求考试经过能力发放毕业证书，但蜜雪冰城在考查上其实不会成心刁难加盟商。到店培训阶段，只需求记熟产品配方、装备使用和保护办法，经过考查就问题不大。
另外一方面，蜜雪冰城开店办法论的成熟还体当初各个流程耗时和开消的准确计算。
之前面提到的门店装修环节来讲，在最快的时分，一家门店7天就可以实现装修。招牌、物料还有一切机器，全都是总部一致供给，详细装修任务也由蜜雪冰城指定团队担任。
“所有就像积木同样，装置下来就行了”，小雨如是说。乃至在装修开消上，按照小雨的回想，都和蜜雪冰城官网上提供的6万参考价简直没有偏差。
这一点，和疫情后疯狂开店的海底捞有异曲同工之妙。
在张勇一手缔造火锅帝国中，除了活泼在舞台核心的海底捞这个品牌以外，外围还有少量配套的供给链企业为其提供办事。其中次要包罗供给调味料的颐海团体，提供人力资源办理的微海征询，担任食材供给的扎鲁特旗和蜀海团体，还有提供门店装修办事的蜀韵西方。
标准化和流程化，是一家企业造成范围扩大的根底，也是博得资本认可、登陆二级市场的必备前提。
从目前来看，蜜雪冰城的先决前提无疑是合乎要求了。但扩大进行到一定阶段，仍是不免要遇到一些老问题。
扩大面前众生相：选址、抢货都很难
首先需求明白一件事：虽然店开得愈来愈多愈来愈密集，但蜜雪冰城不是靠加盟费赚钱的。
民间发布的事迹数据显示，蜜雪冰城上一财年营收65亿，加盟费只占很小的一部份。真正赚钱的，是制茶装备、原资料、数字化零碎乃至小到吸管和打包袋等边角料的供给链费用。
同时理解过茶百道、古茗等多个品牌加盟状况的小雨告知价值钻研所，蜜雪冰城的总开店本钱，尤为加盟费真的不算高。按照现行计划，蜜雪冰城一线城市门店的加盟费仅为1.1万元，算上装修、房钱、首期装备和原资料推销等本钱，新店停业本钱约为30万摆布。
并且和外界刻板印象不同的是，较低的加盟费规范和不停晋升的开店速度，其实不象征着蜜雪冰城会放宽审核、归入少量分歧资质的加盟商。相同，恰是因为需求靠供给链赚钱，蜜雪冰城但愿加盟商能够长时间运营上来，生意能力长做常有。
“想靠加盟费赚钱的品牌是没法做长的，你看陈赫阿谁贤合庄就是活生生的例子”，小雨向价值钻研所婉言。
事实上，蜜雪冰城的门店利润是可观的。小雨透露，虽然饮品定价是出了名的低，但门店毛利率在业内处于均匀线上，不会比走高端线路的喜茶、奈雪差。据他熟悉的同行透露，部分抢手门店日均营业额在淡季能超过1万元。
但是，蜜雪冰城是想放长线、赚大钱，市场的走向却不克不及由它掌控。
旧式茶饮内卷是人所共知的事实，跟着门店范围的扩大、开店密度激增，总会泛起一些无奈防止的问题——好比消费者重大分流、门店内卷加剧、供给链跟不上门店扩大速度等等。
蜜雪冰城方案在往年内将广州门店数减少到400家，而截止至去年年底这个数字为280家。因为走薄利多销线路，蜜雪冰城对门店选址的人流量要求极其严格。而较低的客单价和公众化的品牌定位，也象征着蜜雪冰城不成能和喜茶、奈雪们争取CBD和大型购物核心的铺位资源。
在严格的本钱管制和选址要求下，留给蜜雪冰城的选址空间是无限的。一线加盟商关于这类情势的变动至关敏感，小雨就充沛感触到了选址难的问题。
“原本有一个门店选址咱们曾经看中了，想着过一段时间再把它盘上去。但比及过一段时间再去看，那里曾经开了别的店了”，小雨不无遗憾地表现。
比起曾经找到新店面的小雨，更多动向中的加盟商当初还卡在选址这一关，他们的处境无疑是更为为难的。在小雨的印象中，最夸大的一个加盟商提交了十几个选址，一个都通不外。
“要末就是拜别的店太近，要末就是人流不外关，的确太难了。”除了水电供给、20平米的最低面积等硬性要求以外，个别来讲，加盟商提交选址后总部会派专门团队进行实地调查，评定人流量是不是达标。正如前文所言，蜜雪冰城是但愿加盟商能长时间运营的，所以对最症结的门店选址环节不会等闲放松规范。
另外一个困扰加盟商的困难，则是供给链。
按照蜜雪冰城民间发布的数据，过来一年最滞销的产品是售价4块钱的冰鲜柠檬水，全年共售出4.5亿杯，其次是销量分别达到2亿杯和1.9亿杯的满杯百香果和珍珠奶茶。
按理说，靠供给链赚钱的蜜雪冰城应该会尽力包管原料供给，不会白白放过赚钱时机。但事实却是，抢手单品的原资料经常供不该求。加盟商曾经习气了调好闹钟起床抢订原资料的糊口，但一些热销产品的原料仍是经常抢不到，并且这类常态曾经连续了一段时间。
“就像双11零点抢购那样吧？”小雨向价值钻研所开玩笑道。但比较日渐式微的双11，这类抢购景象似乎和疫情期间掐着点买菜的景象更为类似。
假如说客户是奈雪、喜茶们最贵重的资源和财产，那末关于靠供给链赚钱的蜜雪冰城来讲，2.2万加盟商就是它们安居乐业的基本。当加盟商堕入定货难、选址难的地步时，咱们就知道摆在蜜雪冰城的困难还有得多。
上市能不克不及带来新的转折？但愿老是有的。
奈雪踩过的坑，蜜雪冰城也躲不外
资本要丢弃你，连招呼都不会打一声。假如说2022年是新消费涨潮之年，那末旧式茶饮一定是其中最惨烈的一条赛道。
统计显示，往年一季度新消费畛域中融资金额为135.65亿元，地下披露的融资事情137起。其中，静止衣饰、彩妆护肤和潮玩畛域的几个头部品牌瓜分了大少数金额超过1亿元的高额融资。而已经的资本宠儿旧式茶饮，完全在这场资本游戏中隐身了。
一级市场融资解冻，曾经登陆二级市场的“旧式茶饮第一股”奈雪也举步维艰。不久前发布的财报显示，奈雪往年上半年营收同比下滑3.8%至20.45亿元，净亏损录得2.54亿元。
和历史上初次营收负增长比拟，门店利润的片面暴涨更令奈雪头疼。数据显示，奈雪往年上半年门店运营利润1.96亿元，同比暴涨49.2%，运营利润率也较去年同期下滑8.8%至10.4%。另外一个子品牌台盖上半年运营亏损则录得406.7万元，运营利润率更是间接暴涨近16个百分点至-9.3%。
奈雪的颓势有实打实的财报作为左证，还没上市的喜茶、乐乐茶也在上半年纷纭传出裁员、门店大膨胀等负面动静。和这几个定位高真个茶饮品牌纷歧样，蜜雪冰城有着彻底悬殊的营收模式、指标客户。在重资产的直营模式和高端茶饮片面溃败的状况下，蜜雪冰城能够说背负着全村的但愿。
但是，奈雪、喜茶们开展过程当中遇到的困难、踩过的坑，蜜雪冰城就真的能躲过吗？
恐怕未必。
好比奈雪、喜茶、茶颜悦色等品牌都遭受过、或正在阅历的供给链与门店扩大速度不婚配的问题，就在蜜雪冰城身上连续。
小雨向价值钻研所表现，假如蜜雪冰城真能胜利融资上市的话，很但愿它们能够拿这笔钱来改良供给链零碎。毕竟加盟商和蜜雪冰城的目的是统一的，想多赚钱，原资料供给就可以跟上。
“做得好的店一年进100多万原资料很正常，50万是根本的。两万多家店，这个数加起来有多大，大家都能算。”加盟商懂的情理，蜜雪冰城天然不成能不懂。过来几年，蜜雪冰城曾经投入了少量资金稳固本人的供给链体系。但频繁的极端天气以及时时时发作的区域性疫情，仍是为其带来了得多变数。
四川安岳县，不少媒体口中的“中国柠檬之都”，这里每一年生产全国80%以上的柠檬，同时也是蜜雪冰城最首要的供给链基地之一。
早在2014年，蜜雪冰城就走入安岳推销本地柠檬作为其原资料，随后更是间接在本地投建大型柠檬园。民间材料显示，目前在安岳每一年大约有6500户果农为蜜雪冰城供给柠檬。冰雪冰城失掉了不乱货源，安岳的果农们失掉了销售渠道，单方堪称共赢。
但在近年，“柠檬之都”生产的柠檬都不敷用了。
供不该求的面前，仍是离不开重大的内卷。不止蜜雪冰城、喜茶、奈雪这样的全国性品牌，在广东地域还涌现了丘大叔、挞柠、鄰里等一大批以柠檬茶为主打的旧式茶饮品牌。柠檬需要暴跌，哪怕“柠檬之都”也是不胜重负。
目前，安岳柠檬园生产的柠檬只够知足蜜雪冰城四分之三摆布的需要，剩下的只好依赖进口渠道。而因疫情飞涨的海运价钱，则让本钱百上加斤。
在价值钻研所看来，蜜雪冰城的供给链降级火烧眉毛：一方面，要开辟减少推销货源，扩张柠檬等首要原资料的出产、种植面积，包管供给量；另外一方面，则是优化运力配置，进步配送效力以知足加盟商的补货需要。
目前，蜜雪冰城华南地域总仓库位于佛山，该地域的门店配送时间是每周二、四、六。将配送效力晋升到本日达，广州等重点城市能在定货当天上午实现配送，是小雨对蜜雪冰城提出的冀望。
至于能不克不及达到，那就要看蜜雪冰城之后的变革信心了。
除了供给链和子品牌以外，食物平安也是摆在蜜雪冰城背后的一道困难。
9月13日，也就在实现上市辅导的同一天，蜜雪冰城再次由于食物平安问题登上热搜。地下信息显示，因为蜜雪冰城齐齐哈尔建华区鑫航门店发售的鲜柠檬水发现有虫状异物，该门店被本地市场监管局判处分款1万元。
仅仅两天以前，在相隔千里以外的陕西西安，一位消费者投诉在蜜雪冰城购买的芋圆葡萄喝出小木棍，致使舌头被扎伤。
食物平安是餐饮业的红线，恰恰也是蜜雪冰城这类加盟体系中最难办理的一环。庆幸的是，有高性价比劣势护体的蜜雪冰城，博得了消费者超越感性的拥戴。翻看微博上无关下面两则旧事的评论，不少用户收回“这个价钱还要啥自行车”、“没事，我的钱包只配和蜜雪冰城”等声响为蜜雪冰城辩护。
但执法部门和卫生部门不会被性价比感动，不做好食物平安办理，门店扩大再快、阵线拉得再长也无奈带来耐久不乱。
在价值钻研所看来，上市除了能带来融资，完成供给链降级和放慢孵化子品牌以外，也是蜜雪冰城重塑品牌形象的好机会。一个更安康、更平安也更符合标准的品牌形象，绝对能为蜜雪冰城博得资本和股民的更多好感。
所有，也许就应该从一杯没有异物、绝对平安的奶茶开始。
（应受访人要求，小雨为化名） |
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