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9月26日上午，小鹏汽车股价涨10.4％。这对小鹏汽车而言，是难得一闻的喜讯。
近期，小鹏汽车股市险象环生。9月22日上午，小鹏汽车收盘跌幅继续扩张，跌超14％。彼时间隔小鹏汽车公布新款车型G9仅时隔一天，换言之，小鹏G9刚热起来，股市就降了温。
这并非何小鹏想要看到的。在9月21日公布会上，何小鹏曾给予G9极高评估：“G9是这个时期的标杆，也是智能汽车迈向无人驾驶汽车前的最初一代。”可见，何小鹏对G9寄与了厚望。
直至9月23日，小鹏汽车抉择对惹起G9最大争议的价钱进行调剂，其股价才逐步回暖。
G9为什么能惹起如斯大的波涛？它于当下的小鹏汽车来讲象征着甚么？在小鹏汽车身上压宝的资本，还能够再次置信小鹏汽车吗？
小鹏汽车为什么需求G9？
从往年半年报来看，财报显示，2022年上半年小鹏汽车仍旧亏损，其净亏损为44亿元，同比下滑十二2.28％。比较来看，小鹏汽车2021年亏损49亿元。换言之，仅2022年上半年，小鹏汽车的亏损金额就达到了2021年全年的90％。
财报公布后，8月24日港股收盘，小鹏汽车股价大幅上涨14.1％，报71.25港元，发明了小鹏汽车股价历史最低点。2022年内，该公司最高市值2905.82亿元，截至9月25日开盘，其最新市值为841.37亿元，较年内最高市值跌去2064.45亿元。
虽然说始终以来造车新权势亏损已成常态，但比较来看，小鹏汽车在交付量当先的状况下，其事迹表示却仍然和蔚来、现实差距较大。
2021年，小鹏汽车全年总交付量达到9.8万辆，为2020年的3.6倍；现实2021年总交付量为9.0万辆；蔚来2021年累计交付量为9.1万辆。2022年上半年，小鹏汽车交付量约为6.9万辆，同比回升十二4％；现实汽车2022年上半年总交付量为6.0万辆；蔚来汽车2022年上半年交付量为5.1万辆。
反观毛利率。2021年全年，小鹏汽车毛利率为十二.5％；现实汽车2021年毛利率为21.3％；蔚来汽车2021年毛利率为18.9％。2022年上半年，小鹏汽车毛利率为十一.6％；现实2022年上半年毛利率为22.1％；蔚来2022年上半年综合毛利率为13.8％。
另外，实际上，在造车新权势队伍中，即便小鹏汽车交付量长时间居于首位，但从往年上半年来看，小鹏汽车引认为傲的交付量实则始终在倒退。2022年二季度，小鹏汽车交付量为34422辆，环比一季度34561辆降落0.4％；同时，其一季度交付量环比2021年四季度41751辆降落17.2％。
图源：盖世汽车据小鹏汽车民间数据整顿
再从车型来看。作为小鹏汽车的两大主力车型，往年7月份，小鹏P7交付6397辆，环比6月交付量8045辆下滑20.5％；7月份小鹏P5交付3608辆，环比6月交付量5598辆下滑35.5％；8月份，小鹏P7交付5745辆，环比下滑10.2％；8月份，小鹏P5交付2678辆，环比下滑25.8％。
当P7和P5交付量连月下滑，小鹏汽车需求一款新车型从新帮忙本人赢回市场。显然，G9是小鹏汽车打出的“新牌”。G9的问世，也许就是小鹏汽车给资本市场一个置信本人的理由。小鹏汽车副总裁吕学庆也表现，跟着P7交付量的晋升，以及G9在10月份开始交付后，该公司三季度毛利率会比二季度有所晋升。
但是，来自华泰证券的钻研则以为，小鹏汽车下调三季度交付指引，比拟彭博统一预期低32-37％，更多源自小鹏需要下滑而非供应限度。据华泰证券视察，以小鹏P7为例，即便在促销优惠下，等候周期也曾经由7月1日的9周缩短到8月23日的5.5周，预计三季度小鹏支出为68-72亿元，环比降落3-9％。
G9的症结是800V快充
行研预测如斯，终究话语权仍然归市场合有。消费者终究是不是买账，最终要回归到G9产品自身。
实际上，小鹏汽车简直把本人最早进的技术，都用在G9这款车上了。
按照小鹏汽车的形容，G9将是国际首款基于800V低压SiC平台的量产车，充电5分钟，续航200千米；年内量产铺设800V低压充电体系，最大功率480kW，最大电流670A。
能源方面，小鹏G9将提供两驱单机电与四驱双机电两套能源零碎，单机电最大功率230kW（3十二马力），双机电最大功率分别为175kW（238马力）/230kW（3十二马力），配备三元锂电池，续航里程超过700km。且G9是首款反对XPILOT 4.0智能辅佐驾驶零碎、首款使用双腔空气悬架、首款使用新品牌标记的中大型SUV。
不外，在技术劣势层面，相较于汽车智能化，市场更关怀的是G9 800V超级快充的技术劣势。毕竟于消费者而言，关于电动汽车充电、续航的焦虑始终都存在。
中国电动汽车充电根底设施增进同盟理事长董扬曾不止一次地下表现：“现阶段，纯电动整车和电池技术开展快了当前，充换电更为成了产业开展的短板。”
于此，为解决充电的后顾之忧，超级快充是大势所趋，行业需求推动电动汽车采取800V乃至更高的电压平台架构。实际上，其实不只是小鹏汽车看到了这一首要开展趋向，自2021年以来，比亚迪、极氪、西风岚图、广汽埃安、北汽极狐、长安、长城以及现实汽车等多家车企接踵公布800V平台架构或布局。
往年8月，小鹏汽车曾表现将片面适配以S3、S4为中心的超充体系。其布局是，优先在G9定单前10名城市集中铺设S4 超充；2023年方案在全国重点城市和中心高速公路沿线实现S4超快充网络掩盖；2025年无望再建立2000座小鹏超快充站。
但值得留意的是，超快充低压前提下，除了超充桩的反对外，包罗电池包、电驱动、PTC、空调等都需从新适配，这对供给链环节带来了新应战。
小鹏汽车能够做到吗？
在诸多应战中，片面铺设的技术难度这里暂且不做探讨，想要完成800v超快充落地遍及，首当其冲即是本钱。
按照财报，2022年上半年，蔚来汽车现金贮备达544亿元；现实汽车达536.5亿元；小鹏汽车则为413.39亿元。
小鹏汽车不只现金贮备金额不如蔚来汽车和现实汽车，且这一目标正在逐步环比降落。其2022年二季度末现金贮备环比一季度末的417.14亿元增加了3.75亿元；往年一季度末环比2021年四季度末的435.4亿元增加了18.4亿元；2021年四季度末环比2021年三季度末的453.6亿元增加了18.2亿元。
换言之，就本钱而言，目前来看，小鹏汽车的800v超级快充技术是不是可以掩盖绝大少数用户需要还难以判别，且关于寓居、任务规模5km以内的用户来讲，800v超级快充的技术劣势意义其实不大。
且现金贮备不停增加、亏损继续扩张的境遇，其涉及到的不仅是800v超级快充技术的普惠公众，更深远的影响是作为新动力智能车企的安身之本：技术研发投入的才能。
小鹏汽车如何跑赢？
2022年一季度，小鹏汽车研发投入为为十二.21亿元，环比降落15.9％。即便在二季度研发环比完成了小幅增长，但相较此前多个季度高达10-40％以上的环比增长仍然很小。且在2022年一季度和二季度，现实汽车的研发投入均高于同期内的小鹏汽车。
假如说小鹏汽车还需求给消费者一个购买G9的理由，那末G9的高端定位也许是其中之一。
始终以来，何小鹏都将小鹏汽车定位在中端市场。但这一次，小鹏汽车将G9瞄准的是高端市场。小鹏汽车联结开创人、总裁夏珩说，G9肩负了小鹏汽车品牌向上和销量增长的使命，也展示了小鹏汽车迈向国内化的信心。
为此，在G9公布会上，何小鹏把“奢华”这个词挂在嘴边，他先是致敬了保时捷和迈巴赫这两个奢华品牌，而后回身就表现G9在空气悬架上不输保时捷卡宴，在坐舱静谧性上媲美迈巴赫GLS。何小鹏乃至描述G9是：“奢华车里最智能的，智能车里最奢华的。”
但G9在高端市场真的“吃”得开吗？
G9需求面对的，是在高端价位内与现实L9、蔚来ES7、岚图FREE、阿维塔十一等车型的竞争，且上述四种车型均已率先抢跑。此前小鹏G9预计往年4月上市，终究错后了近两个季度，也许将间接影响G9的年交付量，其能否援救小鹏汽车的交付量目前还尚未可知。且有业内人士以为，小鹏汽车依托P7和P5车型不停晋升销量，但市场格式正产生改动，不只“蔚小理”之间，传统车企“小号”也参加竞争，G9面临的竞争环境将比P7与P5上市时更加剧烈。
眼下，小鹏汽车在中端市场中也是“四面楚歌”。
据IHS Markit调研数据，将来10年内，15-25万元主流新动力产品市场浸透率将从3％增？到40％；到2030年，15-25万元主流市场将占领约60％的市场份额。新动力中端市场蛋糕后劲微小，不止小鹏汽车看到这一点。
向上看，特斯拉、蔚来、现实都开始降维打击，推出了相应中端市场车型；向下看，零跑和哪吒也在觊觎中端市场这块蛋糕，而且踊跃向上规划。
也就是说，小鹏汽车侧面临双面夹攻，解围在劫难逃。
7月末，何小鹏曾在敌人圈坦言：智能汽车行业多是以后最内卷的行业，没有之一。他发文感慨道：“以前8年从‘世界杯’外围赛好不易进入32强，忽然发现打32进8可能还需求打几年，并且对手差未几整个都是世界级选手了。”
智能汽车内卷大赛还远未到完结之时，这一赛道的新老选手都在路上，小鹏汽车亦如斯。G9是小鹏汽车在众车企围追堵截造成的屏障中关上的一个出口，但小鹏汽车会从这个出口走多远，消费者会用脚投票给出谜底，但目前来看，小鹏汽车压力不小。
本文源自盖世汽车 |
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