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图片来源@视觉中国
文｜读懂财经茶饮品牌不赚钱？蜜雪冰城提交招股书后，一举打破了投资人印象。
2.2万家店、103亿支出、19亿净利润是蜜雪冰城在招股书里交出的成就单。其中，门店数量、营收范围遥遥当先行业，但最使人震惊的仍是蜜雪冰城的赚钱才能。
2019-2021年，蜜雪冰城的营业支出分别为25.66亿、46.8亿、103.5亿，净利润挨次为4.42亿、6.31亿、19.十二亿。这是甚么程度？同期，奈雪的茶净利润挨次为-0.4亿、-2.03亿、-1.5亿。
在终端价钱上，奈雪的客单价是蜜雪冰城的4-5倍，为何售价更低的蜜雪冰城反而具有更好的利润表示呢？
与奈雪是公众熟知的现制茶饮企业不同，蜜雪冰城更像一家供给链企业。前者是直营模式，营收整个依赖现制茶以及烘焙食物。后者是加盟模式，但不以加盟费和销售分红赚钱，而是把加盟商当做终端售渠道，公司经过卖给加盟商“食材”赚钱。
加盟模式打法的益处不言而喻。一方面，使其具备更优的本钱构造，公司不需求像直营门店同样付出房钱和人工本钱，本钱费用更小。另外一方面，解决了品牌扩大即亏损的困难，新开的直营门店纷歧定盈利，但给门店供货的供给商则具备范围效应，门店越多，本钱越低。
加盟模式的益处这么多，蜜雪冰城的模式会被其余它茶饮品牌复制吗？在兼具生长性和盈利面前，蜜雪冰城是不是也有本人的懊恼呢？
01 披着奶茶外衣的供给链企业
为何售价20、30的奈雪尚且不赚钱，但5、6块的蜜雪冰城很赚钱？蜜雪冰城的谜底是，公司不靠卖奶茶赚钱。
蜜雪冰城与新茶饮的商业模式不同，与奈雪等新品牌不同，前者更像是公众所熟知的茶饮企业，而蜜雪冰城更像是一家供给链企业。
体当初营收构成上，前者营收次要以现制奶茶、面包等构成的商品销售支出为主。而蜜雪冰城的现制奶茶支出占比不到1%，营收大头是以食材为主的供给链销售支出，占比超95%。
支出模式具备较大差别的面前，是蜜雪冰城选择了差别化显著的加盟模式。
严格来讲，蜜雪冰城的加盟模式与传统加盟连锁品牌有所区分，后者次要依托收取加盟费，或加盟门店运营利润返点赚钱。而蜜雪冰城不要运营返点，而且加盟费门坎极低，按按城市级别（县级、地级、省会）分别为7000 元/年、9000元/年、十一000 元/年，公司加盟费营收占比仅在2%摆布。
蜜雪冰城真正赚钱是原资料供给，加盟商只能从蜜雪冰城处购买食材、包装资料、装备设施、营运物质等商品。换句话说，蜜雪冰城次要把加盟商当做终端销售渠道，公司表演原资料供给商的角色。
蜜雪冰城的加盟模式，解决了制约新茶饮不克不及盈利的两个问题：
一是，蜜雪冰城造成了更优的本钱构造。奈雪等新茶饮经过直营虽然能享用商品溢价，在扣除原资料本钱后，其商品毛利率高达60%+。但直营模式需求付出更多的员工和房钱本钱，再加之奈雪等直营品牌寻求用户体验的大店模式也加大了这一本钱。
体当初数据上，奈雪员工本钱占比34.81%，使用权资产折旧和其余房钱加折旧、水电费用、仓储物流费用，算计占比达27.47%，仅这部份相对于固定的本钱就曾经和毛利率打平，再加之营销、配送以及其余开支，奈雪天然有很大的盈利压力。
而蜜雪冰城虽然将终真个毛利让给加盟商，公司毛利率只要30%，但加盟商自傲盈亏的模式，公司简直不必付出房钱、人工等本钱，只需求承当总部无限的办理和销售费用，而扣除这些费用后，公司净利率仍然可达18%。
二是，加盟模式解决了茶饮品牌扩大即亏损的问题。在直营模式下，新开门店的运营受选址、本钱、人流量等多方面不肯定要素的影响，但付出的本钱肯定的，新开门店很难在短时间内完成盈利。因此，很容易造成门店越多亏损越大的为难场面。
但蜜雪冰城作为供给商，只有加盟商减少，公司的盈利就是肯定的，而且具备范围效应，加盟商越多，公司本钱越低，盈利才能也更强。体当初数据上，2021年，以仓储租赁、交通差旅、市场推行等为次要构成的销售费用率较2019年增加了3.5个百分点。
那末，其余茶饮品牌容易跑通蜜雪冰城的模式吗？
02 供给链为先， 蜜雪冰城走了纷歧样的路
实际上，与蜜雪冰城同样走加盟模式的茶饮企业不在多数。但却没有企业像蜜雪冰城同样造成如斯大的门店范围，而且门店范围差距有近一步扩张的趋向。
按照窄门数据，截至2022年3月，蜜雪冰城门店数超20000家。而截至2022年8月，行业第二、三名门店数量仅为6600家、6500家。在扩大速度上，具有6500家门店的书亦烧仙草，用三年时间扩大了6000家店，而蜜雪冰城仅2021年新增门店就超7000家。
范围扩大后，蜜雪冰城一样放弃了行业较低的闭店率，2021年蜜雪冰城闭店率2.9%，而同期上市公司中，巴比食物、紫燕食物的闭店率均在10%摆布。
而蜜雪冰城可以完成范围性的加盟扩大，得益于公司的门路差别：与大少数品牌营销为先的战略不同，蜜雪冰城虽重营销但一样注重供给链建立，蜜雪冰城经过自建出产基地、并在原资料产地建厂等措施规划出产端，是业内为数未几能完成中心资料整个具备自产才能的企业。
在物流体系上，公司在河南、四川、新疆、江苏、广东、辽宁等22个省分设立仓储物流基地，造成了掩盖全国的物流网络。
供给链劣势为公司扩大打下了根底，其门店高速扩大与供给链建立相吻合。如下图所示，蜜雪冰城在2015年、2018年两次大的门店扩大都与供给链完美相干，2015年蜜雪冰城建设物流园后，推出全国配送收费。2018年，奶茶进入果茶时期，公司更深度地参预下游供给链，在果茶畛域建设起出产壁垒。
供给链规划为何能增进门店扩大？在门店扩大逻辑里，产品规范化的难易水平和全国可及性抉择了门店的扩大速度和高度。而供给链偏偏能够进步规范化水平和全国可及性。
在规范化方面，蜜雪冰城从高级原料到杀菌包装再到前期运输，都完成了规范化操作。其中，产品规范化使门店操作流程化，包管了商品质量的统一性，而运输规范化则进步了运输的效力，增加门店从定货到交货的时间从而达到门店单次大量定货的目的，有助于门店无效办理库存，增加加盟商库存及资金压力。
假如说规范化放慢了扩大速度，那末全国可及性则抉择了扩大高度。
高价定位可以极大晋升门店数量的天花板。家喻户晓，蜜雪冰城客单价在6-8元摆布，而其余茶饮品牌单价广泛在10元以上。而蜜雪冰城可以下探到其它品牌很难触及的单价是由于公司可经过自产管制本钱，斟酌到茶饮企业的资料本钱广泛在30%以上，蜜雪冰城在中心资料上自产，天然具有更灵敏的定价空间。
另外，自建供给链也能确保蜜雪冰城的SKU迭代速度，少量相反价钱带的产品被推到终端，一旦终端销量表示欠安，公司能够“疾速反映”进行SKU的调剂，从而进步门店单量，进一步摊薄本钱，维持高价。
当然放弃着极高的生长性和盈利，但蜜雪冰城依然存在着不少隐忧。
03 继续高扩大后，蜜雪冰城的隐忧
在过来15个月的时间里，蜜雪冰城均匀新增一家门店所需求的时间仅为1.26小时。如斯高强度扩大下，蜜雪冰城面临着一系列办理问题和开展问题。
企业不同的开展阶段对运营效力和办理半径有不同的要乞降考验。好比，如今蜜雪冰城在高速扩大时，乃至没有严格规则加盟维护规模，只有客流足够，一条街的两边、中间均可以开蜜雪冰城。相似的粗狂式扩大，虽然能在短时间内进步市占率，做大范围，但跟着开店密度激增，消费者分流重大，也会影响单店利润。而加盟商利润得不到包管，就会摆荡公司开展的根基。
数据显示，蜜雪冰城闭店率由2020年的2.5%回升到2021年的2.9%。闭店率虽仍处低位，但闭店率晋升的趋向预示着，蜜雪冰城不只要斟酌保守扩大，更要斟酌进步每个门店的经营才能，找到扩大速度和加盟商利润的均衡点。而这一转变，对蜜雪冰城的精密化办理才能无疑提出了更高的要求。
而从公司当下的业务开展看，范围激增后，蜜雪冰城曾经袒露出了办理才能的缺乏。好比在销售前端，蜜雪冰城食物平安问题等品牌塌方问题显著减少。在初期，蜜雪冰城总裁以及高层为包管品牌力，专门组织进行门店巡查，但在如今超过2万家门店的宏大体系下，相似办法确定难以合用。
而在后端，蜜雪冰城一贯当先的供给链也有些跟不上门店扩大速度。
近些年，公司为顺应门店扩大，减少装备晋升产能。但在部份食材产品上，公司依然泛起了产能错配问题，一边是产能利用率缺乏，假如酱资料产能利用率由2020年的92%降落到2021年的75%，阐明公司果酱产能未能失掉无效利用。另外一边产能缺乏，如2021年风味饮料浓浆的产销量十一2.9%，销量高于产量象征着，浓浆新建产能缺乏，依然需求外采。
回过头看，蜜雪冰城的业务举措，公司似乎把更多放在业务扩大上，如在瓶装水、咖啡、冰激凌等畛域四面反击。主观来讲，踊跃为公司找到新增长曲线当然首要，但对办理才能的缺乏，一样是蜜雪冰城接上去必需要面对的事件。 |
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