券商版“活钱理财”引争议，竟走上对冲基金的免费模式，孰对孰错？

鸿雁长飞

股市颠簸、债市调剂，集体投资者开始倾心不乱收益的理财富品。
但也许，只是一字之差，你投资的产品就从稳健类产品掉入了浮亏几率更大的资管产品之中。
而入坑的投资者，还未必有查究第三方责任的时机。
这面前的道道，真不是一眼能够看清的。
另类的“活钱办理”
近日，资事堂发现：一家出名的第三方基金理财代销平台正在向高净值投资者保举了“灵敏取用”的活钱产品。
但该平台保举的“活钱办理”产品，和泛博投资者相熟的银行“活期理财”产品有很大差别。
可谓“一字之差”，差别微小。
详细来讲，在银行销售渠道里，“活期理财”专指活动性和货泉基金接近，乃至高于货泉基金的理财富品。
它们最新的七日年化收益率通常在2%上下，活动性很好，回撤较少。
但在该平台上，所谓“活期办理”产品的收益率在3.5%上下，且有较长的锁按期（通常两周密一个月）。
更症结的是，因为投资标的不同，二者的回撤几率也大不相反。第三方销售平台上的“活期办理”产品更容易泛起回撤。
其实不急于和货基“划清边界”
只管和银行“活期理财”有很大区分。
但该平台似乎其实不打算表示出过量的区分，乃至该平台还无意识的把产品和货泉基金做关联的对比。
好比在保举页面上，该平台不只标榜“力争超出余额宝”，并且还把这只龙头货泉基金近期的年化收益率标识在显眼处。
固然的，这个货泉基金年化收益率和该平台保举的产品有较大的差距。


另外，相干平台也使用了闲钱收益降级、0申赎费、严控颠簸等症结词，有些表述和投资人对货泉基金的认知至关接近。
投资组合和货基差别大
上述平台的“活钱办理”产品，真的是货基的“降级”产品么？
很难判别。
但可见的信息是，上述两类产品的投资名目差别微小。
以业内最大的“某额宝”货泉基金看，其最新资产组合挨次为下列几个方面（下图，来源该基金二季度季报）：
银行贷款和结算备付金；买入返售金融资产；债券
并且，货泉基金契约规则，其投资的贷款、债券、债权融资工具、票据、同业存单等投资种类残余期限都不得超过397天（或一年）。
但第三方平台上的理财富品，却把投资次要锁定在城投债和逆回购上。




对冲基金式免费模式
投资该平台保举的“活钱办理”产品，可能也象征着投资者有至关的投资本钱。
以“活期办理”产品矩阵中的的一只券商系资管产品为例：
该产品每满28天凋谢一次，需求提前7个买卖日预定。办理费为0.6%/年，且超越事迹人为基准3.5%（年化）的部份，90%归属投资人。
这象征着，基金办理人在这款“活钱办理”产品中提取10%的逾额人为。
此种办理人提成的模式通常在私募对冲基金、理财子公司的权利类产品中可以见到，但在不乱的“活钱办理”产品中现身，其实不为外界所熟知。


对标高一危险等级产品？
从名字上看，“活钱办理”和“活钱理财”仅一字之差，但上述第三方平台上的产品，更像对标银行平台上的“稳健理财”。
好比第三方平台提供的“活钱办理”产品，少数产品要求7天到1个月的持有期。这与银行的短时间稳健理财更加类似。
附图：招商银行的活期理财


然后者的危险等级比“活期理财”类产品，通常要高最少1个危险等级。
期待一致口径
虽然，相干监管部门并无对“活钱”为名的理财（资管）产品做法规上的限度。
实践上，第三方平台也能够对其代销的任何产品做自有的“分类”。
但一个不言而喻的参考规范是，相干展现应尽可能防止误导和不适量的对比。
固然，假如后续监管部门能对各家公司的代销的高端群体的理财富品做更粗疏的分类，则更为无利于投资者去驾驭投资危险和收益特点。
这显然也是此类状况的终极解决计划之一。