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美国房地产市场正在阅历史上最迅速、最激烈的转变之一。
缘故很简略：飙升的典质存款利率让全国各地的购房者望而生畏。
并且这还远远没有完结。上周，美联储（Federal Reserve）的主席杰罗姆·鲍威尔乃至称这是一次“艰巨的修改”。
虽然经济放缓的速度和广度让一些美国人耽心2008年房地产泡沫决裂和随后的寰球金融危时机重演，但其余人其实不那末耽心。对冲基金经理约翰·保尔森就是置信历史不会重演的人之一，他已经在2008年由于做空美国房地产市场而获利40亿美元，一鸣惊人。
保尔森在9月25日对彭博社（Bloomberg）表现：“咱们当初不像之前那样面临金融体系解体的危险。确实，住房市场可能有点泡沫。因此，房价可能会降落，也可能会趋于安稳，但不会达到2008年那样的水平。”
两位华尔街权威的故事
保尔森在1994年创建了本人的对冲基金保尔森公司（Paulson & Co.，起初转变成家族办公室），具有30亿美元的净资产。他以为，住房市场的根底比大金融危机（Great Financial Crisis）之初更为巩固。
他说：“如今典质存款的潜伏品质要好很多。市场上乃至没有次级典质存款。在阿谁时代（2008年），没有首付，没有信誉反省，杠杆率十分高。这与明天的状况正好相同。因此，如今典质存款的信誉品质不像过后那末蹩脚了。”
在2008年房地产泡沫决裂和随后的寰球金融危机之后，参议员们经过了《多德-弗兰克华尔街变革和消费者维护法》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act），以确保美国金融体系不乱，并进步美国典质存款的品质。
该法案成立了美国消费者金融维护局（Consumer Financial Protection Bureau），担任避免掠取性存款。自美国消费者金融维护局成立以来，购房者的均匀信誉评级大幅进步。在2008年房地产泡沫决裂以前，美国购房者的均匀信誉评级为707。按照Bankrate的数据，往年第一季度，美国购房者的均匀信誉评级为776。
托马斯·桑顿领导的美国银行钻研（Bank of America Research）的剖析师团队还发现，所谓的“超级”FICO信誉分在720 分或以上的购房者比例在往年夏天达到了75%。在2008年房地产泡沫决裂以前的几年里，只要25%的购房者具有相似的良好信誉。
《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）还设立了美国金融不乱监管委员会（Financial Stability Oversight Council）和美国证券买卖委员会信誉评级办公室（Securities and Exchange Co妹妹ission Office of Credit Ratings）。金融不乱监管委员会担任监视美国次要金融公司的安康情况，并为银行设定筹备金要求。美国证券买卖委员会信誉评级办公室是在批判人士以为公家机构在金融危机期间给出误导性评级后设立的，担任核实次要金融公司的信誉评级。这两个监管机构都有助于在经济难题时代进步美国金融体系和银行的弹性。
保尔森在9月25日指出，银行在金融危机期间的杠杆率很高，而且在《多德-弗兰克法案》确立沃尔克规定（Volcker Rule）后承当了在现今市场上被视为不成承受的危险。沃尔克规定禁止银行进行某些特定类型的高危险投资。
“过后的问题是，银行的投资名目危险性很高。它们有得多高危险的次级、高收益、杠杆存款。当市场开始下滑时，股票迅速承压。”他指出，如今，普通银行股票是2008年大金融危机期间的三到四倍，这使它们不太容易泛起守约。
虽然保尔森其实不耽心2008年的危时机重演，但对冲基金经理迈克尔·伯里多年来始终正告说，他以为寰球经济正处于“有史以来最大的投契泡沫”中。正如《大空头》（The Big Short）一书和电影中所形容的那样，对冲基金投资人迈克尔·伯里也由于预测大金融危机并从大金融危机中获利而申明鹊起。
伯里以为，在大金融危机之后，各国央行经过宽松的货泉政策在从股票到房地产的各个畛域制作了泡沫，而新冠疫情时代旨在提振经济的收入只会让状况变得更糟。
如今，跟着世界各国央行官员转变立场以反抗通胀，并统一继续加息，这位对冲基金担任人以为，资产价钱将大幅上涨。
“许多行业的危险都在减少。这类不受束缚的叙事始终在自我收缩，直到谬论被颠覆，向一切人暴-露这类叙事是如许愚昧，这也很容易诱发一场反动。”伯里在9月21日的一条费解推文中表现，这条推文目前曾经被删除。（财产中文网）
译者：中慧言-王芳 |
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