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财联社10月4日讯（编纂 刘越）地产板块站下风口，节前最初一个买卖日，天房开展、天保基建和海泰开展涨停。昨日港股地产股、物业股继续走强，碧桂园一度涨超8%。
动静面上，央行自10月1日起下调首套集体住房公积金存款利率0.15个百分点，5年下列（含5年）和5年以上利率分别为2.6%和3.1%，此前分别为2.75%和3.25%。这也是时隔7年，初次下调首套集体住房公积金存款利率。据财联社不彻底梳理，近期地产利好政策频出。
浙商证券剖析师杨凡9月24日公布的研报中指出，上上周新房及二手房市场泛起显著的销售数据反弹，全国30大中城市商品房成交面积331万平，环比增长83.6%。后续政策放松力度进入新一轮调剂，房企推货量进入9-10月也会明显增强。在各地因城施策的放松力度逐步减少的状况下，市场筑底信号弹曾经打出，房企的销售面积和金额绝对值泛起明显修复。
独创证券陈梦6月28日公布的研报中指出，定制家具处于地产后周期链条，行业需要释缩小约滞后商品房销售1-2年。目前我国定制家具需要次要来源于新房装修和存量房创新，其中新房需要占领主导，存量房创新需要占比呈晋升趋向。
陈梦指出，地产销售数据间接影响定制家具估值。往年下半年定制家具需要回补预期微弱，集中度晋升明白。业内人士指出，装修需要主次构造切换下，定制家居公司无望开脱新房销售的周期依赖，成为与人都可安排支出高度挂钩的消费股，估值获取修复。
天风证券剖析师范张翔9月25日公布的研报以为，家居装修多为刚性需要，预计伴有疫情影响削弱、地产买卖企稳，家装需要或于Q3/Q4继续修复。
据弗若斯特沙利文统计，2021年中国度居批发市场范围约为3.48万亿，并且预计2021至2026年将放弃5.6%的年复合增长率。国海证券剖析师芦冠宇4月14日公布的研报指出，截至2019年，中国定制家居市场浸透率为32%，对标兴旺国度的60%，浸透率具备近1倍增长空间。
海通证券剖析师郭庆龙5月9日公布的研报指出，2021年我国度具制作业主营业务支出为8004.6亿元，欧派家居/索菲亚/志邦家居/江山欧派/金牌厨柜的市场份额分别为2.6%/1.3%/0.6%/0.4%/0.4%。分品类来看，按照测算，2021年定制橱柜、衣柜、木门的市场范围分别为1567、2503、1413亿元。
渠道掩盖度方面，陈梦指出，龙头企业门店数量行业当先。从近几年定制家具公司门店拓展状况来看，截至2022年一季度末，欧派家居门店数量7398家，索菲亚门店数量4138家，志邦家居门店3928家，金牌厨柜3162家。
独创证券指出，跟着恒小事件袒露出的大宗业务带来的应收账款危机凸显，定制家具公司逐渐管制大宗业务支出占比，至2021年末欧派家居、索菲亚、志邦家居与金牌厨柜大宗业务支出占比分别为18.23%、15.51%、33.95%和33.86%。
束装大家居成为新的增长引擎。海通证券指出，家装环节较多，流程简短，专业壁垒较高。定制企业切入束装渠道，缩短产业链环节完成多赢。另外，范张翔指出，目前头部企业陆续推出包孕了定制、软体、家电等多元品类的促销套餐，家居家电品牌强强联结，体现了头部企业范围化集采的劣势、以及对供给链的整合才能。
范张翔指出，以后龙头企业已进入发扬范围劣势、挤出中央品牌的阶段。疫情扰动下2022上半年家居龙头支出仍旧增长稳健，龙头顾家家居、欧派家居、喜临门支出分别增长十二.5%、18.2%、16.1%。范张翔看好有品牌力的头部企业利用供给链劣势进行产品整合，推进终端客单价晋升；看好外销为主的家居龙头，软体板块保举喜临门、顾家家居，定制板块保举欧派家居、索菲亚和志邦家居。
出口方面，陈梦指出，我国A股和H股上市的成品家具公司中出口占比均较高，其中梦百合、匠心家居、麒盛科技、海象新材、永艺股分、恒林股分等2016-2021年出口业务占总体营收比例均在约80%乃至以下水平。从增速端看，海象新材、梦百合、顾家家居出口业务增速当先，2016-2021年复合增长率分别为57.54%/35.94%/34.21%。
跟着下半年海运运力释放、原资料压力减小及人民币升值，范张翔以为家居出口龙头抗危险才能强，率先规划海内产能，出产供给不乱性较强，在海内市场的竞争劣势进一步增强。倡议关注出口占比高的家居龙头敏华控股、顾家家居，细分赛道龙头共创草坪，单品类浸透率晋升的匠心家居、浙江天然和麒盛科技。
另外，陈梦指出，据Euromonitor统计的批发数据，以后我国室内家居产品销售渠道构造中，家居装潢装修等专业渠道占比接近70%。线下专业渠道商尤为是大型连锁类家居卖场凭借一站式多品类掩盖与海量数据撑持将继续占领家居批发主导。倡议关注数字化转型当先的竟然之家、美凯龙等。
值得留意的是，近些年来，全部定制家居板块的股价皆遭到一定冲击，市值泛起下滑。其中，索菲亚自去年2月18日以来的阶段高点迄今股价累计最大跌幅达54%。
本文源自财联社 刘越 |
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