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短短两天，“新美联储通信社”关于美联储疾速加息的决心似乎泛起了摆荡。
美东时间10月8日早晨，Nick Timiraos 在最新文章中引述了多位经济学家的观念，透显露对美联储目前疾速加息节拍的耽忧，即美联储可能会将利率进步到超越所需的程度，从而诱发一场深度经济衰退。
美联储在过来的三次会议上每次加息75个基点，上月将基准联邦基金利率进步到3%-3.25%的区间，是自上世纪80年代以来最快的加息速度。官员们表现，他们可能在明年终将利率进步至4.5%以上。
在周五的非农待业讲演显示9月新增待业人数高于预期、失业率低于预期后，Timiraos 以为美联储在十一月的下次会议再次加息75个基点似乎已成定局：
9月稳健的待业讲演将让美联储放弃在下个月会议上批准再一次大幅加息的正规，由于（联储）官员追求将借款本钱晋升到足够高的程度，让休息力市场疲软，并放缓通胀压力。
通常，美联储更偏向于小幅加息25个基点，这样他们就有更多的时间来视察加息对经济的影响。Timiraos 指出，连前美联储副主席 Donald Kohn 当初也以为，官员们加快加息速度的机会已近，“他们需求尽快以某种形式加速”。
在最新文章中，Timiraos 表现，这类定局当初看来更像是一种“曲解”：美联储的批判人士称目前的通胀飙升是寰球经济动荡的后果，而不是美国休息力市场过热的后果。美联储坚决保护本人“通胀斗士”的信用，但有迹象显示，包罗大宗商品、货运和住房在内的一系列商品和办事的价钱曾经开始上涨。
因为住房房钱在过来一年大幅下跌，住房本钱在近几个月对通胀起到了明显的推进作用。但跟着30年期典质存款利率接近7%的16年高点，住房需要正在急剧降落，这是美联储加息的间接后果。往年夏天，美国更多市场的房价开始上涨。高盛的经济学家预计，到明年年底，全美房价将上涨5%至10%，公寓房钱的下跌也将开始放缓。
但是美联储官员对这类通胀预期的降落持非常小心的态度。Timiraos 表现，通胀率在过来一年始终与美联储的预测相悖。
传统上，美联储按照对通胀的预测制订政策，但通胀预测要滞后于产出的变动。
Timiraos 在文章中表现，花旗首席寰球经济学家 Nathan Sheets 以为官员们当初对最新的通胀数据做出了更多反映，“由于他们对本人预测通胀的才能彻底没有决心”。
Timiraos 指出，这带来的一个危险是，经济流动的急剧放缓会比通常更提早传导至通胀目标。例如近几个月来二手车的零售价钱始终在降落，但这尚未在价钱指数中失掉普遍体现。屋宇价钱和住宅房钱的计算办法尤为滞后。
Timiraos 引述 Sheets 的观念称，在放缓加息以前花很长期等候通胀降落的证据，象征着货泉政策会遭到限度，而通胀降落是美联储十分确信会在将来几个月完成的指标。
Timiraos 指出，当初美联储官员们曾经收回强烈信号——他们宁肯在适度加息方面出错，由于他们不想重蹈上世纪70年代初的复辙。过后，消费者和企业的通胀预期走高，致使物价继续下跌。美联储不能不在20世纪80年代初将利率进步到足以诱发重大衰退的程度，才压低了物价并打破了这类通胀预期。
Timiraos 称，鲍威尔在上个月就表现：“管制通胀的致力有差错败的记载，这只会减少让通胀失掉管制的终究社会本钱。”
Timiraos 还表现，毕马威首席经济学家 Diane Swonk 以为美联储官员花了少量时间钻研上世纪70年代，防止犯下一样的过错，“但它为一大堆新过错关上了大门”：
适度和过少的压缩都会带来严重危险，这不是一个彻底双方面的事件。
危险包罗来自金融市场对加息的忽然反映，还有来自经济流动逐步放缓、变得愈来愈难以管制。 |
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