净利润预增超500%！这家行业龙头事迹大发作

圆缘

中国基金报记者 文夕
压宝新动力令这家汽车电子龙头事迹反转。
10月10日，均胜电子（600699）发布三季报预报，预计前三季度净利润为1.15亿元-1.3亿元，同比增长约534%-617%。这家汽车电子龙头上半年录得亏损，但凭借三季度完成净利润约2.2亿元-2.35亿元，在年内开脱了亏损的为难场面。


按照此前数据测算，均胜电子三季度净利润环比增长达319%-348%。不外，因为事迹不乱性较差，比拟于竞争对手德赛西威（002920），均胜电子在二级市场上表示仍显缺乏，其估值仅为德赛西威一半。
三季度完成年内扭亏
均胜电子事迹预报显示，预计往年前三季度完成归母净利润为1.15亿元-1.30亿元，与上年同期比拟，增长约534%-617%。虽然事迹增幅微小，但事实上往年上半年均胜电子曾为难的录得亏损，该公司上半年完成营收229.20亿元，同比下滑3.1%，归母净利润为-1.05 亿元，同比骤降139.3%。
令均胜电子在年内完成扭亏，得益于三季度盈利才能回升。该公司预计第三季度单季度完成营业支出约十二8亿元，同比增长约22%；完成净利润约2.2亿元-2.35亿元，据测算环比增长319%-348%。
谈其事迹增长的缘故，均胜电子在布告里表现，汽车电子业务持续放弃高速增长，预计第三季度单季度完成营收约41亿元，同比增长约31%；汽车平安业务逐渐恢复，预计第三季度单季度完成营收约87亿元，同比增长约18%，并完成扭亏为盈。
事实上，往年以来，新动力业务成为均胜电子开脱为难场面的“救命稻草”。均胜电子往年在新动力汽车畛域增长较快，新业务定单占比已超过50%，该公司预计将来新动力汽车畛域发生的营业支出将超过50%。
据理解，截止8月份，均胜电子已累计新获定单算计约650亿元，其中汽车电子零碎业务获取约250亿元，汽车平安零碎业务获取约400亿元，波及新动力汽车定单已超370亿元。
地下材料显示，上半年，公司汽车电子业务虚现营收66亿元，同比增长为9%，占比近3成，其业务聚焦智能座舱/网分割统、智能驾驶、新动力办理零碎等产品。
据艾媒征询预测数据显示，自动驾驶行业总体放弃着不乱增长的态势，2022年无人驾驶汽车市场范围将达100.4亿元，预计2025年先后将迎来范围性产业化契机。而均胜电子方面透露，在智能座舱方面，子公司均联智行已量产智能座舱域管制器，并与华为深化协作，首款协作产品预计年底量产。
民生证券钻研表现，智能座舱无望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入相似消费电子同样的疾速迭代。
盈利才能影响估值表示
只管有着汽车智能化浪潮推进，均胜电子在二级市场上表示却其实不现实。截至目前，与竞争对手德赛西威比拟，均胜电子市值仅为前者的1/4。均胜电子2022年全年预测PE仅为29.8倍，而德赛西威则为58.6倍。


为难的是，从往年年中事迹来看，均胜电子营收范围是德赛西威的两倍无余。只不外，在盈利才能方面，均胜电子数据显得至关不耐看。其2020年和2021年以及往年上半年的毛利率分别为13.31%、十一.63%和10.94%。比拟之下，德赛西威同期为23.39%、24.6%和23.98%。


事实上，均胜电子高营收低盈利源于20十一年以来进行的一系列严重并购。过后收购公司包罗德国普瑞、KSS名目、TS名目、高田资产等，保守的资本扩大使其一跃成为寰球汽车平安业务的头部公司。
据数据，2010年至20十一年，均胜电子营收从1.54亿元暴跌至14.62亿元，至2021年该项数据已增长至456.7亿元。
并购的开展模式也为均胜电子埋下不少问题。在归母净利润、毛利率等方面，近几年均胜电子都有较大颠簸。同时，在并购的开展模式下，均胜电子的财务费用近些年也都维持在高位，2018至2021年都在10亿元摆布。
在半年报中，均胜电子也提到了这一开展模式带来的影响。“近些年来，公司经过发展内涵式并购开展，致使公司商誉累计金额较大。假如将来微观经济、上游客户行业、市场环境等产生严重不利变动，或相干子公司将来年度运营事迹未达到预期效益，则面临商誉减值的危险，从而对公司事迹发生不利影响。”
关于三季度的事迹反转，均胜电子此次也表现，往年以来，公司采用各种措施缓解、升高内部要素酿成的影响，环抱稳供给、控收入、提效力、转本钱等方面来晋升事迹并逐渐取得功效。公司经过优化寰球供给链体系，升高制作本钱,管制各项费用，同时与主流客户继续协商应答内部环境不利变动。
不外，仍有投资者耽忧，第四季度会否泛起预期外的非常常性损益，致使前三季度事迹完成年内扭亏“付之东流”。
编纂：小茉
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