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撰文 | 李丹
编纂 | 陈芳
2015年，韩束母公司上丑化妆品股分无限公司（下列简称“上美团体”）就放出豪言，要在2018年上市。为此，公司还特地更名，开始团体化经营。时至今日，其IPO过程终于有了新停顿。
近日，上美团体向港交所主板提交上市请求，由摩根大通、中金公司和中信证券为联席保荐人。上美团体并未在招股书中披露预计募资金额，但表现召募到的资金将用于品牌建立流动、晋升研发才能、增强出产及供给链才能等方面。
提到上美团体的名字，也许得多人其实不相熟，但团体旗下的三大主品牌 -- 韩束、一叶子、白色小象，确是综艺节目冠名的常客。也是这三大主品牌，给上美团体奉献了绝大部份营收。2019年至2021年，三大品牌算计营收占上美团体总营收的比重分别为86.6%、91.8%和92.2%。
舍得砸钱打广告，再加之敏锐切换到直播电商渠道，过来三年，上美团体的营收分别为28.74亿元、33.82亿元和36.19亿元。这一数据放在全部美妆行业堪称中规中矩。2021年，行业营收最高的上海家化创收76.5亿元，营收最低的拉芳家化支出是十一.01亿元。
“成就”居中的上美团体，始终在等一个登陆资本市场的时机。
靠“老臣”韩束撑场上美团体的故事是从吕义雄2003年兴办韩束品牌开始的。彼时，中国化妆操行业刚阅历年均复合增长率高达18%的高速开展，一大批外乡化妆品品牌应运而生。
2000年，31岁的孙怀庆创建“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的丸美，2003年，深耕美妆渠道十余年的方玉友和手握少量美妆工厂资源的侯军呈独特创建了珀莱雅。十多年后，这两家公司接踵乘着行业第二波资本浪潮胜利上了市。比拟而言，吕义雄创建的上美团体，遇上了守业风口，却踏空了资本浪潮。
2001年末，25岁的吕义雄到上海出差，被上海优胜的经商环境吸引，带着一支8人团队转战上海守业。2年后，吕义雄创建的第一个品牌 -- 韩束面世。当年，国际“韩流”正盛，“韩束”多少有些蹭韩流的象征。
（图/上美团体民间微信公号）
2014年，专一木本动物护肤的“一叶子”问世，次年，主打母婴护理的品牌“白色小象”上线。至此，上美团体的三大主力品牌集结终了。
只管上美团体往后又接连推出了针对敏感肌人群的“高肌能”，主打孕肌护理的“安弥儿”，定位专研固发的“极方”，以及面向敏感肌婴童的“一页”、与青蒿素团队协作研发的敏感肌品牌“安敏优”，但韩束、一叶子、白色小象始终是上美团体营收的主力。其中，又以成立最先的韩束占领营收豆剖瓜分。
招股书数据显示，2019年至2021年，韩束、一叶子、白色小象三大品牌算计营收占团体总营收的比重分别为86.6%、91.8%和92.2%。其中，韩束奉献的营收占比分别为32.0%、39.4%和45.1%。2022年上半年，韩束的营收占比再次减少至47.8%。比拟较而言，2019年营收占比最大的一叶子，近两年数据一再掉落，从2019年的36.6%降落到2022年上半年的21%。
韩束占领上美团体营收的豆剖瓜分，是其销量和毛利放弃不乱增长的后果。过来三年，韩束的销量分别为3330万、4140万和5200万，其毛利率分别为59.6%、66.9%和66.4%。
在韩束的撑持下，全部上美团体过来三年的毛利率分别为60.9%、64.7%和65.2%，净利润分别为1.14亿元、2.65亿元和3.91亿元。
也许是锚定了韩束这个“营收小户”，近年，上美团体对韩束堪称上心。9月底，韩束在上海沙美大楼举办了一场以“时间的想象力”为主题的迷信公布会。会上，韩束提出了“迷信抗衰”定位，力求给本人贴上技术标签。随后，团体又官宣边疆演员、歌手檀健次为代言人，同步上线文艺鼓吹短片。
重线上轻线下上美团体的渠道变迁史和大少数外货美妆品牌相似。
2000年先后，中国化妆操行业有大略2000亿元摆布的市场范围，但80%被国外品牌占领。尔后，又有一批诸如小护士、羽西、丁家宜、美即等外货品牌被外资收购，从此日渐式微。
在此配景下，为了避免和外资品牌侧面刚，不少外货品牌都选择走“乡村包抄城市”的线路，先浸透低线市场，经过给日化店让利来抢占市场份额。上美团体亦是如斯。在鼎力拓展低线市场的根底上，上美团体还敏锐捕获到了那些年陆续衰亡的电视购物、微商等渠道。
电视购物流行的档口，上美团体曾和湖南高兴购等全国30多家电视购物频道达成协作，并自称做到了“电视购物渠道行业销售额第一”。吕义雄在起初承受媒体采访时表现，20十一年，上美团体简直占领了全国电视购物化妆品品类的38%。
2014年先后，微商大火，上美团体又紧接着成立了微商事业部。无数据显示，2014年到2015年4月，其微商渠道销售额达到了16亿元。那会儿，上美团体还被冠以了“第一微商”的名称。
在此之后，直播带货衰亡，上美团体的重金又砸向了头部直播带货、开展线上销售渠道等方面，不只和天猫、京东等电商平台建设了长时间协作，还在2019年成立社交批发部门，自建专职直播团队，对抖音、快手、小红书等新型流量阵地进行深挖。
（图/上美团体民间微信公号）
这类重线上轻线下的模式间接反应到了销售数据上。财报数据显示，2019年到2021年，上美团体的线上营收占比分别为52.4%、75.2%和74.6%。2022年上半年，该数据为73.8%。相对于应的，其线下营收占比长时间徘徊在25%摆布。
比较来看，线上渠道能给上美团体带来更高的毛利率。按照招股书的数据，2022年上半年，线上渠道的均匀售价为26.4元，线下渠道的均匀售价为21.2元。但也有业内人士以为，过分依赖线上渠道，同时短少线下自营渠道，无益于稳固品牌形象，也无益于品牌的长时间开展。
从目前来看，上美团体一以贯之地选择了砸广告、做营销来给本人稳固形象。过来三年，团体用于营销及推行的开支分别为8.03亿元、10.7亿元和10.34亿元，占同期销售及分销总开支的比例在60%以上。
同期，上美团体的研发本钱分别为8290万元、7740万元和1.05亿元。也就是说，过来三年，上美团体用于研发的投入仅为营销推行投入的1/10。
将来，摆在近20岁的上美团体背后的是一张对于“重点战争衡”的考题。一方面，其由于全力冲击线上带来的营收大增是不是拥有可继续性。另外一方面，20年轻将韩束还能不克不及持续成为营收的新力量。 |
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