方正证券战略钻研：北上资金9月净流出，加大消费金融，减新动力科技

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编者案：10月7日，方正证券公布《北上资金9月净流出，加大消费金融，减新动力科技》战略专题讲演，讲演以为，北上资金9月份再度转为净流出，日后看，在9月底央行上调外汇危险筹备金率后，人民币对美元汇率已逐渐收复7.10关口。此外，A股通过此轮调剂，以后市场总体估值程度处于底部区域，具备较高性价比，因此北上资金后续无望再度转为净流入。
讲演中心观念如下：
1、综合来看，北上资金9月份再度转为净流出，9月陆股通持股市值在主板和守业板均小幅降落，9月份主板持仓占比小幅进步，守业板持仓占比降落。
2、分行业来看，从外资定价权看，9月份家用电器、休闲办事、电气装备、食物饮料、医药生物行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例仍然处于前列。从持仓占比的变动角度看，9月份外资加仓食物饮料、采掘、交通运输、医药生物和化工等行业，减仓电气装备、电子、非银金融和农林牧渔等行业。集中度上看，9月份陆股通行业和个股集中度多有回升。
3、日后看，此前市场关怀的人民币汇率曾经有所企稳，在9月底央行上调外汇危险筹备金率后，人民币对美元汇率已逐渐收复7.10关口。此外，A股通过此轮调剂，以后市场总体估值程度处于底部区域，具备较高性价比，因此北上资金后续无望再度转为净流入。
北上资金9月净流出，陆股通持股市值小幅增加
从北上资金活动状况来看，方正证券钻研发现，9月份北上资金再度转为净流出。截至9月30日，陆股通当月累计净流出十一2.3亿元，其中沪股通当月累计净流出十二.1亿元，深股通当月累计净流出100.2亿元。

日后看，方正证券以为一是此前市场关怀的人民币汇率曾经有所企稳，在9月底央行上调外汇危险筹备金率后，人民币对美元汇率已逐渐收复7.10关口。二是A股通过此轮调剂，以后市场总体估值程度处于底部区域，具备较高性价比，因此，方正证券以为北上资金后续无望再度转为净流入。
从持股范围来看，方正证券钻研发现，9月份陆股通持股市值占整个A股流通市值比例环比小幅降落。截至9月30日，陆股通持股市值为2.07万亿元，比拟上月增加1552.49亿元，占A股流通市值为3.4%，环比小幅降落0.03%。
从持股市值的板块散布上看，方正证券钻研发现，9月陆股通持股市值在主板和守业板均小幅增加，且相较于8月而言，主板持股市值和守业板持股市值的环比增速持续降落。

从陆股通持仓占比的变动角度来看，9月份主板占比小幅回升，守业板占比持续降落。详细而言，截至9月30日，陆股通持股总市值中，主板持股市值占84.4%，较上月回升0.8%；守业板持股市值占15.6%，较上月降落0.8%。
9月外资加仓食物饮料等行业，减仓电气装备等行业
讲演中，方正证券对陆股通持股行业以及所持个股状况进行了深化剖析。首先，方正证券从陆股通持股市值占A股行业市值比的角度，分别剖析了外资在一、二级行业的定价权。
从陆股通持股市值（一级行业）占A股行业市值最近看，9月份家用电器、休闲办事、电气装备、食物饮料、医药生物行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例仍然处于前列。假如看外资定价权的变动状况，9月份申万28个一级行业中有十一个行业陆股通持股市值占该行业A股市值比例比拟8月底有所晋升，其中化工、家用电器、国防兵工和房地产等行业持股比例回升幅度靠前。与比来一季度末（2022年6月底）比拟，采掘、修建装潢、交通运输和国防兵工等行业陆股通持股市值占行业A股市值比例的晋升最为显著。
从二级行业来看，电气自动化装备、红色家电、游览综合等细分行业中，陆股通持股市值占行业A股总市值比例较高。与上个月（2022年8月底）比拟，二级细分行业中陆股通持股市值占行业A股总市值比例回升较多，其中铁路运输、其余交运装备、其余休闲办事和其余采掘二级行业占比晋升至多。与比来一季度末（2022年6月底）比拟，通讯经营、铁路运输和医疗器械三个行业陆股通持股市值占行业A股市值比例的晋升最为显著。
其次，方正证券从陆股通在各行业持仓占比的角度，分别剖析了外资在一、二级行业的行业配置。
在一级行业配置上，外资仍然偏好过配置食物饮料、电气装备和医药生物行业，9月份食物饮料行业占领陆股通持仓榜首。方正证券钻研发现，陆股通持股市值最高的前五大行业是食物饮料（16.1%）、电气装备（14.0%）、医药生物（8.3%）、银行（7.2%）、化工（6.9%）。外资的行业配置相对于集中，前五大重仓行业算计占比52.5%。

从持仓占比的变动角度看，9月份外资加仓食物饮料、采掘、交通运输、医药生物和化工等行业，减仓电气装备、电子、非银金融和农林牧渔等行业。从持股市值的变动角度看，9月份4个一级行业陆股通持股市值环比减少，其中国防兵工、采掘和房地产等行业陆股通持股市值环比晋升幅度靠前，而商业贸易、修建资料和农林牧渔等行业持股市值环比大幅增加。行业集中度方面，与上月比拟，9月份陆股通持仓行业CR3、CR6环比回升， CR10小幅回落。
在二级行业配置上，9月份陆股通持股市值最高的前五大行业是饮料制作、电源装备、银行、红色家电和化学制操行业，仍属新动力、大消费、金融类的细分行业，持股比例分别为十二.0%、9.9%、7.2%、5.7%和5.1%。

从持仓占比的变动角度看，9月份申万104个二级细分行业中46个行业陆股通持仓占比下跌，其中饮料制作、食物加工和医疗器械等行业加仓幅度较大，而电源装备、证券和电子制作等行业大幅减仓。从持股市值的环比变动角度看，9月份申万二级行业中陆股通持股市值环比变动降落占多数，其中其余交运装备、铁路运输和航天设备等行业持股市值增幅居前。
个股方面，方正证券钻研发现，9月份陆股通前二十大重仓股持仓市值上涨占多数，其中贵州茅台持仓市值仍然稳居首位。详细看，陆股通以后持仓市值前20名股票分别是贵州茅台、宁德时期、美的团体、隆基绿能、招商银行、长江电力、中国中免、伊利股分、迈瑞医疗、汇川技术、五粮液、国电南瑞、中国安全、海天味业、万华化学、恩捷股分、格力电器、西方财产、阳光电源、比亚迪。

本文源自金融界