大奇观日！反弹了买甚么？

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大奇观日啊！
上证指数先跌1.4%，而后暴力反弹，开盘又涨了1.5%。
历史上，这类状况泛起过吗？
泛起过，并且还不少，2000年以来就泛起过27次。

剖析这27次大奇观日，
次要集中在两个时间段：
（1）市场顶部区域（灰色底纹），2007、2009、2015年市场顶部区域都泛起过“大奇观日”。（2）市场底部区域（蓝色底纹），2004、2008、2016年市场底部区域也都泛起过“大奇观日”。
为何次要集中在这两个区域呢？
单边行情继续时间过长，被压抑许久的一方忽然发起了袭击。
牛市顶部是获利盘忍不住止盈，向下砸出了一个大缺口，但做多资金情绪昂扬又把行情给拉回来了。
熊市底部是做多的资金一再被压抑，而后忽然在某一个时点集中发力，打了一场丑陋的翻身仗。
明天就是这类状况，所以大家要有决心啊。
话说往返，前面假如行情反弹应该选谁呢？
被动基金曾经伤了不少人的心，
前天总结基金前三季度表示时说过，不少顶流都跌了30%摆布，跑输沪深300指数。
始终说被动基金相对于指数有逾额收益，但熊市中顶流也扛不住啊。
那熊市中被动基金跑输大盘正常吗？假如未来行情大反弹，应该选被动基金呢，仍是指数加强基金呢？
01熊市中，被动基金跑输大盘正常吗？咱们看下过来几回熊市中被动基金（普通股票型+偏股混合型，剔除C类份额）的表示，
2008年的大熊市中，沪深300跌了72.3%，被动基金均匀跌了58.35%，一切被动基金都跑赢了沪深300指数。
2015年下半年的熊市中，沪深300跌了46.7%，被动基金均匀跌了44.9%。其中，有245只被动基金跑输沪深300，占比49.4%。
2018年的熊市中，沪深300跌了32.46%，被动基金均匀跌了28.28%。其中，有2十一只基金跑输了沪深300，占比29.1%。
看均匀程度的话，大熊市中被动基金仍是能跑赢指数几个点的，不外也会有1/3摆布的被动基金跑输指数。

详细到这一轮，
截至10月10日的最低点，沪深300跌了35.93%，被动基金均匀跌了23.07%，跑赢指数将近13个点。
也只要24.32%的被动基金跑输了沪深300，表示比以前的3轮大熊市仍是要好一些的。
可能有小火伴猎奇，
那牛市中，又有多少被动基金能跑赢沪深300呢？
懒猫也统计了数据，

看均匀涨幅的话，除了这一轮，以前的4轮牛市中，被动基金均匀都跑输了沪深300。
看跑赢比例的话，除了这一轮，以前的4轮牛市中，被动基金跑赢沪深300的比例都不到30%。
仍是对比严酷的。
牛市中，被动基金均匀跑输指数几十个点，也只要不到30%的被动基金可能跑赢指数。
至于这一轮牛市，那是中心资产的牛市，也是基金重仓股的牛市，所以公募基金表示特别好，接近90%的被动基金都跑赢了沪深300指数，并且是大幅度跑赢，跑赢了70多个点。
02被动基金的逾额收益来自于哪里？做下小结，
（1）大熊市中，被动基金仍是能跑赢指数几个点的，不外也会有1/3摆布的被动基金跑输指数。
（2）牛市中，被动基金均匀跑输指数几十个点，也只要不到30%的被动基金可能跑赢指数。
那被动基金的逾额收益来源于哪呢？谜底很显著：熊市，还有多是震荡市。
咱们用偏股混合型基金指数代表被动基金的均匀程度，看下被动基金的逾额收益来源于哪。

红框框出来之处是被动基金逾额收益缓缓积攒的区域。
（1）2004-2006年，这期间是熊市+牛市早期。
（2）2008-2013年，震荡熊市。
（3）2019-2021年上半年，中心资产牛市。
蓝圈圈出来之处是被动基金逾额收益疾速回吐的区域。
（1）2007年，大牛市。
（2）2014年下半年-2015年上半年，大牛市。
（3）2009年，牛市。
所以，论断很明晰了：
牛市中，被动基金很难跑赢指数，逾额收益积攒彻底靠熊市和震荡市。
03选被动基金仍是指数加强基金？那指数加强基金呢？
懒猫也统计了数据，
熊市中，指数加强基金均匀也能跑赢指数，并且要比被动基金多跑赢几个点。跑赢比例上，只要5%摆布的指数加强基金可能跑输指数，表示也要好过被动基金。

牛市中，指数加强基金能和指数打个平手，且80%摆布的指数加强基金大略率都能跑赢指数。

不论是大熊市，仍是大牛市，指数加强基金都要比被动基金更能打一些。
不外拉长期，仍是被动基金更胜一筹。
2015年以来，被动基金均匀涨了十二6.66%，沪深300指数加强基金均匀只涨了59.16%。
再贴下这张图，
虽然会在牛市中回吐逾额收益，但过来20年被动基金相对于大盘的逾额收益小气向上是减少的，长时间持有的话，被动基金依然是个不错的选择。博短时间行情的话，指数加强基金胜率可能更高一些。

本文作者：懒猫，来源：懒猫的歉收日，原文标题：《大奇观日！反弹了买甚么？》
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