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10月13日，爱玛科技（603529.SH）股价涨停，当日报收60.26元/股。前一日盘后，公司公布了最新事迹预报，预计前三季度完成归母净利润约13.76亿元，同比增长138%。
爱玛科技主营电动自行车的研发、出产及销售。对事迹变化状况，爱玛科技表现次要缘故有三个方面，一是产品力晋升，公司在消费者深度洞察的根底上，经过正向开发推出的新品广受市场欢送；二是品牌力显著晋升，好产品、好办事加之多样化的品牌推行，营建了良好的用户口碑；三是渠道力的竞争劣势凸显，在放弃门店数量有序增长的同时，单店效力也进一步晋升。前三季度，公司次要产品市场需要旺盛，总体市场动销良好，量价齐升，产品构造进一步改良，同时公司片面晋升经营效力，运营事迹呈现减速增长的态势。
多重要素推高两轮电动车销售
结合爱玛科技上半年的事迹数据，预计公司第三季度归母净利润约6.86亿元，环比减少84%，同比减少近160%，无论是同比仍是环比增速均超过了往年一二季度的表示。这傍边有三季度为电动车传统淡季的影响，爱玛科技曾披露，每一年第三季度气温较高且为开学季，消费者需要下跌，为行业淡季，公司的事迹增长仍较为显著。
银柿财经留意到，不只是爱玛科技，多家两轮车龙头企业近两年事迹晋升显著，雅迪控股（01585.HK）2021年中报和2022年中报净利润增速均在50%摆布；九号公司（689009.SH）2022年上半年电动两轮车支出同比增长81%，2021年电动两轮车及电踏车营收同比增长208.84%；新日股分（603787.SH）上半年归母净利润同比增幅达434.97%。
盘古智库初级钻研员江瀚指出，两轮电瓶车的需要激增是多种要素叠加的后果，详细包罗中国人的出行形式开始逐步回归、高油价给电瓶车带来出行本钱劣势、后疫情市场消费习气的改动等。
除了消费者需要层面的变动外，“新国标”的落地催生了置换潮，同时放慢了行业洗牌过程。浙商证券研报显示，2018年5月15日《电动自行车平安技术标准》强迫性国度规范公布，针对过来超标电动自行车实施过渡期后强迫淘汰，剖析师陈腾曦以为2022年到2023年新国标对置换需要的释放将呈现减速。
另外，新国标把电动两轮车划分为三品种别：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车，其中后两种为机动车种别，对车辆构造、配置、零部件、电器平安和无线电骚扰特性等强迫性要求减少，实力较弱的中小企业洗牌出局，产业集中度进一步回升。叠加置换需要，龙头公司的事迹因此晋升更为显著。
存量市场中，盈利才能成新关注点
但置换潮带来的增量市场或难继续。中信建投证券研报显示，新国标短时间使得部份交换需要前置，但长时间来看对市场范围并未带来明显影响，预计我国电动两轮车市场范围在2023年后将在5000万-6000万台区间内颠簸。
中信建投证券剖析师马王杰指出，新国标改换周期之后，预计将来几年国际电动两轮车范围将在五六千万台区间颠簸，从投资角度看，国际销量范围不乱的配景下，利润端晋升更值得期待。
马王杰以为目前的两轮电动车行业和2007年的空调行业存在相似的地方，一方面，第一波洗牌已实现，行业均完成格式重构、龙头确立，另外一方面，第二波洗牌正在早期且都存在政策加持，爱玛科技和雅迪控股均借中小厂商退出的契机经过提价、扩渠道等措施开始进行份额二次晋升。2007年后空调龙头迎来十数年利润端高增长，将来两轮车龙头能否再现这一趋向？
从目前的毛利程度看，爱玛科技2022年上半年的销售毛利率为14.66%，同比减少2.94个百分点，系近4年同期最高程度。雅迪控股上半年毛利率为17.92%，一样系近些年同期较高程度。净利率方面，上半年爱玛科技和雅迪控股份别为7.29%和6.44%。
马王杰剖析以为利润晋升空间集中于中游整车厂环节，例如经过晋升机电零部件自供、经过范围效应完成本钱端压降、借助智能化趋向晋升产品均价等，斟酌到范围劣势缺乏等要素，铅酸蓄电池零部件自产难以奉献较大利润，跟着集中度进步、品牌方议价才能晋升，渠道下游供给商环节及上游渠道环节利润晋升空间将不如中游环节。
从目前爱玛科技的运营方案看，公司将努力于进步品牌和产品竞争力、推动国际渠道精密化办理、聚焦车联网技术运用钻研及增进研发效果转化、数智化工程和国内市场等方面。在几年内可能到来的存量市场下，公司预计将采用甚么样的措施晋升盈利才能？对此，银柿财经讯问了爱玛科技方面，截至发稿尚未失掉回复。
江瀚告知银柿财经，在上述状况下，头部公司能做到的事件应该是高端化，此外专业化或垂直化，好比开发特殊功用，或在特殊的场景进行场景化，均可能帮忙企业进步利润程度。
本文源自银柿财经 |
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