仍然高景气！又有多家头部白酒股事迹暴光

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中国基金报记者 南深
10月14日晚，跟着截止日降临，2022三季报事迹预报愈发密集。当市场的眼光集中在锂电、光伏、养殖等产品涨价推进的高景气赛道时，另外一大似乎有点被资金遗忘的赛道也悄然维持着较高的景气宇，那即是白酒。
14日晚，泸州老窖、洋河股分、古井贡等头部酒企公布了三季度事迹状况（或预报），悉数维持着大两位数的增长，可喜的是三季度单季在总体经济环境个别的状况下，也没有泛起显著下滑迹象。至此，加之前几日布告的贵州茅台、山西汾酒、水井坊等，典型白酒企业三季度事迹轮廓根本明晰。
值得留意的是，2020年终到2021年终，通过一轮数倍涨幅的大行情后，典型酒企从2021年3月至今根本维持股价横盘震荡形态，但此期间总体上这些酒企事迹仍然放弃着高增长。经过这样一种“股价横盘、事迹高增”的形式，以时间换空间消化高估值，目前少数典型白酒企业估值又回到了2020年终起涨点的地位。
将来白酒股是不是会启动新一轮行情，值得亲密关注。
头部白酒企业放弃高两位数增长
10月14日晚，泸州老窖布告，预计前三季度净利润为80.52亿元-82.57亿元，同比增长28.32%-31.58%；预计扣非净利润为79.99亿元-82.06亿元，同比增长27.43%-30.73%。99%的事迹由主营业务奉献。而三季度单季，泸州老窖预计净利润为25.21亿-27.25亿元，同比增长23%-33%；扣非净利润预计为25.03亿元-27.09亿元，同比增长21%-31%。


不论比较往年半年报仍是去年三季报的增速，泸州老窖往年三季报增速都简直没有缓解迹象。泸州老窖称，本期净利润完成增长，次要系中心产品销售支出增长影响而至。
苏酒巨头洋河股分同日晚也公布了前三季度运营状况。经初步核算，2022年前三季度，公司预计完成营业支出264.4亿元摆布，同比增长20.5%摆布；归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润86.65亿元摆布，同比增长26.5%摆布。
洋河股分往年半年报扣非净利润增速为28.5%，去年三季报则为21.57%，显然往年三季度仍然放弃了较高增速。公司称，往年以来环抱消费者互动片面强化品牌建立，市场销售完成稳健增长，放弃 “稳中求进、进中有优”开展态势。
安徽名酒古井贡也公布了前三季度事迹，完成营业总支出十二7.65亿元，较上年同期增长26.35%，完成归属于上市公司股东的净利润26.23亿元，较上年同期增长33.2%，扣非净利润则为25.78亿元，同比增长35.57%。公司账上货泉资金达到170.34亿元，简直与净资产至关（179.96亿元）。
而在此前几日，已有贵州茅台、山西汾酒、老白干酒等多家酒企发布了三季度事迹（或预报）状况，悉数维持了较高增速。
贵州茅台布告，2022年1至9月公司预计完成营业总支出897.85亿元摆布，同比增长16.5%摆布；预计完成归属于上市公司股东的净利润443.99亿元摆布，同比增长19.1%摆布。
山西汾酒布告，1-9月，公司预计完成营业总支出221亿元摆布，同比增长28%摆布；预计完成净利润70亿元摆布，同比增长42%摆布。
老白干酒布告，预计前三季度完成归属于母公司一切者的净利润5.33亿元摆布，同比减少十一3%摆布。
估值重回上轮行情起涨点
白酒板块通过2020年一季度至2021年一季度的一波大涨之后，从月K线上看板块指数和典型白酒股根本进入到横盘宽幅震荡形态，如贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等，部份头部白酒股还走出了显著向下趋向，如五粮液。


中国基金报记者留意到，这些典型酒企股价震荡一年多时间，但期间少数白酒股事迹却持续放弃了高增长，这样高估值实际上曾经根本消化殆尽，目前多只个股估值曾经根本回到2020年终起涨点的程度，五粮液和水井坊乃至显著低于彼时估值。
中国基金报记者以最新的三季报事迹（或预报）测算静态市盈率，截至2022年10月14日，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股分最新估值分别约为36.82倍、26倍、36.3倍和20.9倍，而2020年3月底上述个股估值分别为34.1倍、23.81倍、38.82倍和17.22倍，总体上看两个时点的估值差根本不超过10%。


而从上表能够看到，五粮液（以2022年半年报利润计）最新静态市盈率更只要20.45倍，显著低于2020年3月底的估值（27.21倍）。水井坊最新估值则为20倍，亦显著低于2020年3月底时的27.82倍。只要古井贡酒目前38.3倍的估值仍显著高于2020年3月底时的26.37倍。
对白酒板块往年三季报，国信证券陈青青团队表现，高端酒茅五泸需要较为稳健，三季度大部份省分动销同比完成正增长，而汾酒全国化逆势生长势能仍在释放，次高端酒受疫情影响相对于更显著，区域酒如古井和洋河背靠基地市场动销反馈良好。
其称，从根本面看，三季度环比二季度曾经开始逐步复苏，“白酒板块最差的时分或已逐步过来，着眼长时间，在板块灰心的时分逢低规划或是投资白酒板块较好的战略”。“个股方面，从事迹肯定性和生长性兼具的角度，优选贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒。”
中泰证券范劲松团队亦以为，当下应驾驭高端酒和次高端、地产酒龙头肯定性增速，继续保举贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股分，关注迎驾贡酒等。
编纂：乔伊
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