福布斯富豪卧轨他杀，为了一辆车

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作者| 猫哥
来源| 大猫财经
比来，保时捷在德国上市了，上市前估值750亿欧元，上市后股价嗖嗖涨，市值曾经超过了母公司公众，成为欧洲市值最大的车企，在寰球也仅次于特斯拉、丰田和比亚迪，排名第四。


这一看就是欧洲基金经理的抱团股。
也能了解，2022年的IPO市场十分“惨然”，数量同比降落了 68%，美国前 8 个月只要 15 宗超过 5000 万美元的 IPO 获取定价， 2021 年同期为 221 宗，零头都不敷。欧洲更惨，根本没甚么像样的新名目。
死气沉沉，保时捷给大家打了针强心剂，这是20十一年以来欧洲最大的IPO，基金经理们个个眉飞色舞。
不外遐想当年，这些机构可是被保时捷耍得团团转，得多人亏得底裤都不剩了，他杀的就好几个。
这是咋回事呢？
1875年，费迪南德·保时捷降生了，此人在汽车设计方面颇有禀赋，1906年，他被任命为戴姆勒的奥天时分公司技术部经理，在这里，费迪南德奉献设计了好几款经典赛车。相熟汽车历史的都知道，这时候候是汽车的黄金年份，受守业大潮的鼓舞，1930年，老费迪南德出来本人单干，成立了保时捷。
这时候候他曾经算是业内大咖了，三年后，落榜艺术生在德国上了台，间接找到他说，但愿做一款“国民轿车”给老黎民用。老费迪南德致力了四年，交出了样车。1937年，公众汽车公司成立，2年后就出产出了第一批公众甲壳虫。
战后公众的车产销量俱佳，后果到了1951年，老费迪南德去世了，老爷子也很偏心，保时捷给了儿子费利，公众给了女儿露易丝。
女儿能管好公司吗？别慌，她老公叫安东·皮耶希，也是汽车大家族。


之后这半个多世纪虽然起崎岖伏，但两个家族带着两个公司各自开展，都成为了寰球大厂，固然这两头免不了磕磕碰碰，但都是一个爹给的，所以冲突不大。
1998年费利给儿子沃尔夫冈留下遗嘱说，“不要和皮耶希家族为敌”，第二年，露易丝也给儿子皮耶希留下遗嘱说，“不要和保时捷家族作对”。
然而这些遗嘱阻挡不了孙子辈的雄心。公众曾经坐稳了德国第一的地位，保时捷不甘心了。
2005年，保时捷的年支出虽然只要103亿美元，但净利润却有19亿，再看公众，年销售额虽然达到十二30亿美元，净利润也才22亿，也就是说，公众销售额是保时捷的十二倍，但净利只差3亿，大是大，但不强。
保时捷的沃尔夫冈此时的指标就是做德国老大，想达成这个指标，就必需吞下公众。
但要吞掉大本人十几倍的公众，难度不是个别的大，但他铁了心要干，间接宣告要收购公众。
保时捷先是花了两年多时间，始终不停的买买买，拿下了27.3%的公众股分，这时候他曾经是公众的最大股东了，但想要获取实控权，这点股分是不敷的。
为啥呢？
由于德国早在1960年就为公众量身定制了一部《公众法》，外面有一条：
持有公众公司的股分20%下列时，按实际持股比例计算投票权；当持股比例超过20%，其投票权再也不减少，除非持有80%以上的公众公司股分。可恰恰德国萨克森州政府在公众股分，未几不少刚恰好是20.1%，这就要了命了，股票买再多，至多20%投票权，实控根本不成能，那拿下州政府的股分呢？
这也对比难，这得先提交州议会表决，再让人民投票表决，根本没戏。
沃尔夫冈也有绝的，他从一开始就向欧盟法庭起诉，告《公众法》违反了欧盟的《反垄断法》。
别说，两年后的2007年，他还胜诉了，逼得德国废止了《公众法》，保时捷只有收购公众股分达到75%，就可以获取实控权。
二话不说，保时捷持续买买买。
可没几天，费事又来了。德国《证券买卖法》有要求，假如你一旦对一家上市公司持股超过30%，尔后再增持股分，就必需出布告。
保时捷在2008年终持有的公众股分就超过了30%，也就是说，当前的收购都是明牌。
按说有人要不停买买买，那股价应该大涨吧，可基金经理们不这么看，他们根本不置信这桩蛇吞象的生意可以实现，从30%到75%，这个难度太大，资金需要太大，根本没戏。
他们也没光看戏，既然大家意见统一，那就个人做空公众股票，刀头舔血。
空头们实力弱小，保时捷买到了42.6%之后，好像真的买不动了，增持的动静也没了。
基金经理们一看，这买卖确定完蛋了，开始疯狂放空，最顶峰的时分，公众的空单总量达到了全部流通盘的13%，做空公众就是市场统一的看法。
但这些人千算万算，棋错一招，为啥呢？
法兰克福买卖一切个规定，期权市场假如全额现金买入买权，就不强迫发布期权仓位，你能够自行抉择何时披露。
这段时间保时捷干啥去了？就是利用这个规定不停买买买，吞下了31.5%的股分，总股分达到74.1%。
这时候候空头还蒙在鼓里，保时捷抉择放个大招。
就在公众空单达到巅峰13%后没几天，2008年10月26日是个周日，保时捷特意选择了这个时间发布了本人在公众的总仓位，而后，基金经理们就疯了，时间差打不了了，信息差打不了了，大家都在一个起跑线上，疯狂出逃。
这时候候保时捷卡住了空头的脖子，他们曾经有74%的股分，市场下流通的没多少了，只有他们拿住本人手上的股权不放货，空单到期永久也平不掉，跑得快的也是巨亏，跑得慢的只要绝路一条。
次日，法兰克福市场发作了史上最大的轧空行情，为了有持股能够平仓，一切的基金都在疯抢股票，公众的股价两天内飙升了整整5倍，从200欧元涨到1005欧元，总市值间接超出埃克森美孚，成为寰球市值最大的公司。
固然，这也象征着，空头们亏大发了。
眼见要出小事，买卖所露面斡旋了。
他们把保时捷战争不掉仓的机构们叫到了一同，约定由保时捷释放5%的股票，给空头们平仓，让公众的股票恢复正常，固然，股价很高。
得多人是流着泪敲单成交认赔离场的，还有人扛不住压力他杀了，其中最著名的，是德国富豪榜排在第五的阿道夫·默克勒，此人在当年的《福布斯》富豪榜中排名94位。
默克勒在德国的口碑很好，被誉为德国战后经济起飞期间的伟大“教父”之一。
此人一辈子小心自律，但两个决策葬送了他，一是他收购了两家公司，但股价前后腰斩，二是为了挽回损失，他在保时捷收购案里大肆放空，全部买卖亏损4亿欧元。
按说这个数字相对于于他的总资产来讲不算大，但这笔买卖打垮了他的自信和自豪，同期的金融危机也让他的公司堕入窘境，法兰克福轧空事情之后不到3个月，他选择了卧轨他杀。
金融圈火冒三丈，他们指摘保时捷吊儿郎当，玩金融割韭菜，保时捷也很不服，“我还没据说有哪家对冲基金也出产跑车。”
这一战，保时捷看起来是赚大了。
但实际上并无。
2009年金融危机愈演愈烈，消费低迷，豪车天然大受影响，保时捷的现金流绰绰有余，更症结的是，为了收购公众，他们背了上百亿欧元的债权，本认为顺利搞定还钱不是事儿，但人算不如天算，一年不到，保时捷走到破产边沿。
这时候候公众反而过得不错，因而沃尔夫冈只剩下一条路——和公众皮耶希会谈。
公众原本一边羁縻工会抵抗收购，一边缺席会议，硬生生打算拖垮保时捷收购，但祖上毕竟一个老太爷，最初大家一谈，合并算了。
20十二年，公众出资约83.6亿欧元实现了对保时捷汽车的百分之百收购，沃尔夫冈经过保时捷控股公司，以公众团体大股东的身份存在。
十年后的2022年，保时捷独自上市，公众能回笼150亿至250亿欧元的资金，即使撇去特别派息，仍能失掉75亿至十二0亿欧元，就当初这个形势，根本算得上是回血保命的一笔大钱了。
要知道，往年上半年公众的营业利润是47亿欧元，同比降落了27%。
保时捷则好得多，2021年的营收是331亿欧元，同比增长15%，净利润是53亿欧元，同比增长27%，奉献了公众团体四分之一的利润，至关不错了，所以上市股价能大涨。
这两头奉献最大的是中国，延续七年的保时捷最大繁多市场。往年上半年，保时捷在来自中国的销售支出是56.40亿欧元，在总销售支出中占比31.47%。
每三辆保时捷，一辆就卖给了中国，只能感叹中国有钱人仍是多。
大略也是基于这样的缘故，所以在欧洲一片与中国脱钩的声响中，德国总理舒尔茨这两天就说了，“与中国脱钩是彻底过错的路途”。
毕竟，谁能跟钱过不去呢？
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