水泥行业上行，和泰电机事迹面临应战｜IPO视察

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近几年，IPO发行速度显著放慢。在此期间，不少企业纷纭递交招股仿单，谋求上市。在此配景下，主营业务为物料保送装备制作和销售的和泰电机在9月15日胜利过会，方案在深交所中小板上市。
地下材料显示，和泰电机成立于1995年，主营业务为物料保送装备制作和销售，次要产品为板链斗式晋升机、胶带斗式晋升机，该产品次要为水泥、钢铁等传统企业提供物料运送。
虽然和泰电机客户波及水泥、钢铁、港口等多个畛域。但和泰电机表现，公司上游客户次要为水泥企业。招股书显示，2021年公司前五大客户均为国际大型水泥企业，2021年公司前五大客户销售额为1.80亿元，占公司总销售额比例为36.23%。因此和泰电机运营事迹与水泥行业非亲非故。



过来20年，因为我国工业化和城镇化疾速开展，水泥需要较为旺盛。数据显示，20十一-2014年我国水泥产能年复合增长率为9.52%，2014年因为产能多余，水泥行业阅历长达4年去产能的进程。
2018年水泥行业供应侧变革实现，水泥供应进入新一轮回升期。数据显示，2019-2021年中国水泥产能分别为23.30亿吨、23.76亿吨、23.62亿吨，增长率分别为6.1%、1.6%、-1.2%。



在供应侧变革中，水泥行业集中度有所晋升，头部水泥企业产能逐渐扩张。2019-2021年和泰电机次要客户中国建材、冀东水泥等水泥企业均匀产能有所增长。



因为水泥企业产能减少，因此在产品推销上，中国建材、冀东水泥等水泥厂商不管是单机推销金额亦或是单机高度/长度都有所晋升。



产品销售额大增，和泰电机营收和净利润均泛起增长。2019-2021年，公司完成营收分别为3.35亿元、4.10亿元、5.十一亿元，三年内营收增长率为54.02%。同期公司净利润分别为1.04亿元、1.十一亿元、2.06亿元，净利润增长率为98.07%。



过来几年，凭借行业开展的西风，和泰电机运营上大获胜利。跟着我国工业化和城镇化速度放缓，国际水泥需要也在降落。数据显示，2022年上半年国际水泥需要显著弱于今年，水泥产量仅为9.77亿吨，同比降落15%。
在此配景下，水泥企业营收和利润广泛泛起下滑。东财Choice数据显示，2022年上半年，25家A股水泥上市公司近7成营收泛起下滑，均匀下滑幅度超过23%，净利润下滑企业高达22家。其中水泥“一哥”海螺水泥2022年上半年营收下滑30.06%，净利润下滑34.26%。
上游客户行业景气宇下滑，和泰电机2022年上半年事迹大略率会下滑。虽然和泰电机曾经胜利过会，离上市也仅有一步之遥，但根据水泥行业景气宇来看，即使胜利上市，和泰电机也颇有可能会演出“事迹变脸”。
除行业景气宇下滑外，公司实控人及统一行为人徐英还涉嫌3起行贿案。招股书显示，公司实际管制报酬徐青，此外徐青姐姐徐英和徐英侄女冯以琳为徐青统一行为人，三人独特具有和泰电机82.47%的表决权。



招股书显示，徐英在2020年10月之前始终负责公司副董事长，在其负责公司副董事长时间间，一共波及3起行贿案。
由于行贿案，2020年徐英离任和泰电机副董事长职位。其弟弟徐青也在2019年离任董事长职位，随后在徐英离任副董事长后又再度负责公司董事长，并在2022年9月15日胜利过会。
虽然胜利过会，但实际管制人统一行为人集体质量还有待视察。此外跟着中国城镇化速度放缓，水泥行业需要仍有可能进一步萎缩，和泰电机将来如何凸起重围是个困难。
（作者 | 段楠楠）