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周日，摩根士丹利首席跨资产战略师 Andrew Sheets 在讲演中写道，作为世界第六大经济体，英国侧面临着一系列繁杂的、互相交错的应战。
大摩指出，这些应战中首先是通货收缩。英国的高通胀部份是由大宗商品价钱等寰球要素酿成的，但即便剔除掉食物和动力，英国的中心通胀率也居于6.3%的高位。因为英国有着宏大的常常账户赤字（占GDP的5.5%），英镑走软正推高进口商品的本钱。与此同时，英国脱欧增加了休息力供给，减少了贸易本钱，推高了通胀，增加了英镑走软原本能够带来的劣势。
其次，高通胀和英镑疲软间有一个“恶性循环”：高通胀压低了英国的实际利率，升高了英镑的吸引力。但若仅仅是通胀高企，英国央行动甚么不间接大幅进步利率来缓解需要？
大摩指出，在过来8次会议中，英国央行有6次加息幅度低于市场预期。投资者当初预计在2023年5月以前，英国央行还将加息约320个基点，比对美联储的预期高出约140个基点。假如与美联储比拟，英国央行完成的加息幅度持续低于预期，可能会进一步推进英镑的疲软。
大摩表现，英国央行在加息幅度上的小心是能够了解的。大少数英国典质存款债权只要2-5年的固按期限，每月大约有10万笔存款重置。因此，加息的影响将以惊人的速度迅速传导到经济，尤为是英国度庭还面临着专用事业本钱的激增。
假如英国央行不出手，那末另外一条缓解通胀的途径是收紧财政政策。英国政府在上月宣告了“吓崩市场”的减税方案，推进英国30年期通胀挂钩债券大幅暴涨，较去年十二月上涨67%。
上周五，英国首相特拉斯辞退了财政部长克沃滕，并任命前英国内政大臣杰里米·亨特为新任财政大臣以保住其风雨飘摇的首相之位。特拉斯方案把英国公司税从以后的19%进步到25%，并可能彻底扭转价值430亿英镑的减税方案，以重建市场决心。
但大摩以为，英国政策的凌乱性依然存在。特拉斯仍表现“想要完成低税收的英国经济”，按照政府的倡议，英国的财政政策仍将继续宽松。并且，英外货币政策和财政政策之间、均衡通胀和经济增速之间也存在迅速激化的矛盾。
英国的问题并不是无奈战胜，但就目前而言仍然非常辣手，大摩预计英镑将跌至与美元平价，英国国债的表示也将使人绝望。
汇丰战略师上周也正告称，即便曾经出手救市，英国央行并无充沛意识到所面临应战的长时间性。英国政府也试图恢复本人的信用，但鉴于迄今为止曾经给市场酿成的挫伤，这样做还是一个至关大的应战。
大摩还以为，英镑走软可能有助于英国股市跑赢欧洲股市，但前景不容乐观，更好的投资时机在新兴市场。大摩刚刚将新兴市场股票评级上调至增持，“新兴市场将先于兴旺市场市场触底”。
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