最狠女人的一句话，把全国人的养老金打爆仓了

周永刚

作者| 猫哥
来源| 大猫财经
头几天，有幅价值近6亿的画差点被毁了。
在伦敦国度美术馆的展厅的一次展览中，有两个大年轻偷偷溜进了梵高《向日葵》所属的展厅。安保人员就这么一眼没关照到，俩人从包里取出一罐番茄罐头、间接对着油画泼了上来。
为啥要这么干呢？
为了示威。据这俩人所说，他们属于一个叫“停采石油”的环保组织，毁掉油画是为了呐喊大家关注动力危机，以及由此带来的气象变动。
不外对当初的英国人民来讲，就算温室效应不成逆转、海立体咔咔猛涨，那也要比及几百年后能力水漫金山，他们比来最耽心本人的养老金，由于爆仓，曾经被搞到了解体的边沿。
目前英国的大少数养老基金，都采取负债驱动型投资战略（LDI）。你不是要领养老金吗？那我就买一部份对应期限的国债，经过“利率掉期”对冲掉“负债”后，再把充裕的钱拿去投资。
正常来讲，这么干根本没啥危险——国债毕竟事关国运，个别不会大起大落。
可自重新首相一手炮制的“减税方案”发布后，市场的决心就崩了。短短几天以内，英国30年期国债收益率飙升了十二0个基点，而英国10年期国债收益率则在一年内飙升超过300个基点。


在原来的利率程度下，英国养老金还算安康，后果这么一搞，就间接致使了数额恐惧的账面亏损，不得已之下，只能疯狂甩卖国债补足包管金。


这么一来，金融市场最怕的死亡螺旋就来了：继续兜售致使国债收益率不停下行，紧接着致使养老金在利率掉期中需求领取的利率回升，最初不能不兜售更多国债去补包管金。
如果让养老基金持续高价兜售资产（整体量约为1.7万亿英镑），那都不必等下一波加息，经济危机间接就在英国资本市场爆开了——不得已之下，英国央行不能不跳出来给这群人擦屁股。




这么惨烈的现象出自谁手呢？
固然是英国的新首相特拉斯。
你要是认为这是她三思而行的后果，那就大错特错了。由于就特拉斯过来的阅历来讲，她既没有甚么坚决的政治立场，也没有成体系的施政方针，独一有的则是见机行事的灵活嗅觉。
特拉斯曾是自在民主党的坚决反对者，在牛津读书的时分，她就屡次颁发惊人舆论，好比呐喊大麻合法化、废止王室，乃至地下发言质疑女王的执政合法性。


可毕了业之后，出路首要，她又立马投向了实力更强的激进党。这两头，她一边跟一名叫菲尔德的已婚大佬搞在一同、一边抚慰头戴绿帽的老公，并借着获得的政治资源顺利步入政坛。
可即使如斯，因为本身的才能限度特拉斯始终干得不咋样。
这么说有理由吗？
2006年，特拉斯被选格林威治中央议会的议员。在此期间她两次竞选议员失败，不能不在中央议会又窝了四年；2016年，她被任命为司法大臣兼大法官，可没过一年就由于表示太差惨遭降职。
2019年，她被任命为国内贸易大臣，但在任期间几无建树；比及了2021年，她被任命为内政大臣，后果又由于各种知识性过错，把中美俄欧等一堆国度都给得罪了一遍。
眼看着将来一片灰暗，特拉斯来了个绝招，竟然搞起了模仿秀，开始模仿女强人撒切尔夫人，但愿用这个方法来给本人赚点人气和选票，争夺能完成戗风翻盘。


1986年，撒切尔夫人出访德国时已经受邀乘坐坦克拍照留念，因而她也在出访时被动要求乘坐坦克，并要求随行人员找角度多拍照片。


除此以外，她乃至开始在衣着、发型和发言格调上都下了大工夫，力图跟“偶像”放弃各自为政，以此来唤醒选民对阿谁时期的美妙记忆。
不能不说，这招颇有成果。
本来在约翰逊辞职后的党魁选举中，特拉斯在八名候选人中排名非常靠后。可到了最初阶段，投票人从居高临下的议员换成为了一切激进党党员，她间接就弯道超车、成为了众望所归的第一人。
既然当上了首相，那就开始干活吧。
当初的欧洲日子不太好于。除了动力危机、通胀高企、失业率居高不下以外，金融市场也被愈来愈强势的美元搞得很惨，总体情势不太乐观。
特拉斯冥思苦想之下，终究仍是抉择向偶像取经。
1974—1980年，英国通胀率均匀达到15.9%；而在1980年，英国制作业产量降落十二%；1981年，失业率超十二%、十二000家企业破产。
撒切尔夫人给经济开出的药方是自在化变革。简略来讲就是扩大性财政政策+压缩性货泉政策，减税、砍福利、打击工会，寄但愿于市场的自发恢复才能发扬作用。
因此她下台后的第一个估算案，就是将集体所得税的根底税率从33％降至30％，最高税率从83％下调至60％；同时，个税的起征点由8000英镑回升至10000英镑，公司所得税从52％降至35％。
减税政府没支出咋办呢？很简略啊，卖国企、砍开支。
二战当前，工党政府在英国组建了不少国企，掩盖了包罗石油、航空、港口、煤气、电力、供水在内的得多行业。既然财政赤字因减税飙升，那就用国企公有化的形式“开源”。
除此以外，撒切尔政府还经过增添养老金、失业金、发售公房等形式“节流”，终究以失业率飙升为代价，升高了英国政府的社会福利收入担负。
一边是减税、一边是构造性政策变革，撒切尔终究带着英国走出了那场史诗级别的大通胀，在击溃了滞胀危机的同时，为往后继续的经济景气奠定了根底。
要不是最初在和中国谈香港问题时失慎摔了一跤，恐怕她在英国的历史评估还能再高点。


靠模仿秀上了台，可能特拉斯感觉这招万能，干脆拷贝了撒切尔的政策，间接推出了半个世纪以来最大范围的减税计划。
其中包罗下调公司税、最高税率、所得税根本税率，大幅增添印花税等等，以提振行将堕入衰退的英国经济。除此以外，他们还发布了一揽子“花钱方案”来应答目前的动力危机。
减税+发钱，听起来很美妙是否？可这彻底是个缘木求鱼的政策，撒切尔那会尚无美国加息这个大旋涡，并且眼下的英国既无资产可卖、同时还要面对疫情和和平的影响。
因而就在这类为难的时间节点，特拉斯搞出了金融历史上的一个大奇迹：财政部在缩表、兜售国债，但愿抽回活动性；而英国央行在放水、买国债，为动力补助和减税筹集活动性。
简略来讲就是摆布互搏，两边政策的无效性完成了完善的相互补台，眼看着新首相要“借钱给穷人减税”、同时又要推高曾经不低的通胀率，英国金融市场应声来了场史诗级大跌，股市、汇市、债市三杀。
在特拉斯下台的第一个月内，英国股票、债券市场的总市值已最少蒸发了3000亿英镑（约合人民币2.3万亿元），这还没算上养老金市场的夸大损失。
除了施政方针不靠谱以外，她亲手组建起的内阁班底更是让人有力吐槽。
个别来讲，英国历届政府的首要班底都是“正英旗”的白人精英，特拉斯打破了这个传统，内政大臣是非英混血的詹姆斯·克莱弗利，外交大臣是印度裔的苏拉·布雷弗曼。财政大臣就更牛了，干脆是个叫夸西·科沃滕的非洲裔。


说瞎话，这构成在“黑命贵”的大潮中很“政治正确”，但专业性说欠好说了。
面对这场由本人一手缔造出来的微小危机，新首相也间接来了个180度的大转弯——原先45%的集体所得税税率，不勾销了；公司税不只不降到19%，反而大幅进步到25%。
除此以外，她还迅速经过媒体跟本人钦点的财政大臣划清边界。一开始，财政大臣还地下表现本人不会辞职，态度非常强硬。后果好不易开完了世行和IMF年会，就得知了本人被“开革”的动静。
可换集体下去，真的就可以力挽狂澜吗？
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