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文 | 贾博鑫
编纂 | 苏建勋
“小时分，一听到芝麻糊的叫卖声，我就再也坐不住了……”这句30多年前的广告语，不只让北方黑芝麻团体众所周知，更让面前的“北方黑芝麻”，成为中国黑芝麻产业第一股。
但是，行至中年的北方芝麻糊，如今恐怕要刷新人们的认知了。
10月9日，北方黑芝麻团体股分无限公司（下列简称“黑芝麻”）公布布告称，公司拟对天臣新动力无限公司（下列简称“天臣新动力”）增资5亿元。
地下材料显示，天臣新动力的锂电池技术贮备丰硕，近些年来专一于磷酸铁锂储能电池的研发与市场钻研，拟布局出产储能锂电池产品，这一产品在散布式家庭储能、发电侧储能和电网侧储能方面均有微小的市场需要。
布告一出，黑芝麻股价应声而涨，10日股价涨幅一度超过9%，十一日更是尾盘涨停，到13日开盘，股价报收4.85元，总市值达到36.08亿元。
话题人物王力宏曾代言北方黑芝麻；图片为广告视频截图
这不是黑芝麻第一次因跨界新动力而完成股价上扬。
2022年8月25日，黑芝麻参股子公司“巴马食养”成立，其业务运营规模中，光伏装备及元器件销售赫然在列。这一动静诱发市场狂欢，到9月1日开盘，黑芝麻报收5.43元，与往年4月28日最低股价2.83元比拟，涨幅达91.87%。
本次黑芝麻高调加码储能，以及连日来股价的异动，招致了10月10日晚间深交所对黑芝麻的问询，要求其就增资天臣新动力等事宜进行核实阐明，是不是存在“蹭热点”嫌疑。
作为糊类食物的细分龙头企业，黑芝麻糊系列产品在国际市场的占有率达到40%摆布。
但是，2017年之后，黑芝麻却堕入了事迹滑坡的困境。财报显示，2018年~2021年，黑芝麻净利润分别降落46.06%、45.05%、73.08%和十二97.48%。往年上半年，黑芝麻完成营收13亿元，同比降落26.61%；归母净利润677.6万元，同比降落42.80%，其中第二季度归母净利润仅为39万元。
事迹呈现颓势，黑芝麻亟待追求新的增长能源。2017年，黑芝麻、天臣新动力深圳无限公司（下列称深圳天臣）和大连智云自动扮装备股分无限公司（下列称大连智云）联结设立天臣新动力，注册资本10亿元，三家分别持有30%、68.80%、1.20%的股权。
其中，深圳天臣为百强锂电池企业之一，旗下具有能源电池产业钻研院、能源电池出产基地、电池零碎总成基地及智能设备制作钻研院等分支企业。大连智云早在2014年就规划锂电池产业，与上上游厂商及相干各方建设了不乱的策略协作火伴瓜葛。
值得关注的是，经穿透核对，深圳天臣的实际管制报酬黑芝麻董事长韦清文配偶郑红梅，可见黑芝麻在跨界以前，就下了一番工夫做规划。按照布告，三方组建的天臣新动力的运营规模包罗锂电池组件（含汽车能源电池零碎、储能电池零碎）、电池办理零碎、可充电电池包等。
但是，天臣新动力成立6年以来，并未带来甚么惊喜。
黑芝麻布告显示，2021年天臣新动力营收为1.34亿元，亏损2.33亿元；2022年前三季度，该公司营收未披露，仅显示亏损超1.9亿元。此外，此前因违反财富讲演轨制，天臣新动力还被深圳前海协作区人民法院列为失信被履行人。
2021年10月，因天臣新动力南京市名目推动较为迟缓及政策落实的缘故，黑芝麻召开董事会，经过决议对天臣新动力减资，出资由3亿元减至9000万元，减持后各股东的持股比例不变。按照减资协定，天臣新动力最晚应于2022年3月30日前领取终了整个的减资款。
到2022年8月，天臣新动力前后两次共向黑芝麻领取减资款1.5亿元，还剩6000万元未领取。但是就在同月，黑芝麻却在未执行审批顺序和信息披露义务的状况下，以对天臣新动力6000万元的其余应收款转为增资款。
仅仅两个月之后，黑芝麻宣告拟对天臣新动力增资5亿元，增资实现后，公司持有天臣新动力59.09%股权，为实际管制人，天臣新动力成为公司控股子公司并归入合并报表规模。
增资先后的股权构造
在作出对天臣新动力减持抉择的状况下，为什么往年黑芝麻两次进行增资？这恐怕与当下的市场环境非亲非故。往年以来，受国际新动力配储政策以及俄乌和平下国内动力价钱飙升等要素影响，国际外的储能需要继续火爆，储能赛道迎来发作期。
据黑芝麻布告，公司拟同步在江苏南京市、江东北昌市建立磷酸铁锂电池出产基地，出产方型磷酸铁锂电池等系列产品，以顺应市场对储能锂电池的需要。按布局，两个出产基地共布建6条出产线，整个建成后将造成年产18GWh方形磷酸铁锂电池的出产范围，整个达产后预计年销售支出约136亿元。
但是，因为天臣新动力南京、南昌两地的出产基地投资估算高达数十亿元，这让黑芝麻的投资报答面临更大的不肯定性。
要知道，据黑芝麻2021年年报数据显示，天臣新动力期初余额（账面价值）2.98亿元，期末余额2.94亿元，在权利法下该笔股权投资当期亏损477.32万元。再加之黑芝麻主业继续不振，要渡过难关应战很大。
事实上，不止黑芝麻一家在搞跨界，如今愈来愈多各怀心理的上市企业干起了储能，在全新业务背后，它们都将面临理想的拷问。
安孚科技原来做百货批发，能够说跟储能毫有关联，但延续两年堕入亏损形态的困境，让其不能不经过严重资产重组，从百货批发转向消费电池行业。2021年9月以来，安孚科技经过数次收购，持有南孚电池约41.9%股权，在做好南孚电池主业的根底上，往年7月再次向电池储能畛域延长规划。
不外，因为安孚科技指标客户与全部储能产业链并没有交加，再加之南孚电池的储能技术有待冲破，其运营的不肯定性也在加大。
地产商也想分得一杯羹，往年1月初，宋都股分宣告拟经过投资设立锂业公司的方式，切入到储能赛道。跨界面前，近些年来公司净利润比年下滑，亟需追求业务转型。动静一经发布，资本市场给予了踊跃回应，宋都股分股票涨势显著。
尔后，宋都股分与启迪清源以联结体的方式与西藏珠峰签署协作协定，拟独特参预阿根廷锂钾无限公司年产5万吨碳酸锂盐湖提锂名目，但到了9月西藏珠峰双方面解除该协定。面前的缘故，仍是在于宋都股分董事会对该名目持审慎态度，最初未能执行出资义务。此番班师不利，预示着宋都股分转型之路任重而道远。
储能的火也燃到了环保畛域。
往年下半年伟明环保、同兴环保接连宣告进军储能畛域，间接致使了股票买卖异样颠簸。伟明环保以固体废弃物处置为主业，同兴环保为烟气治理龙头企业，均与储能行业没无关联。
其中，同兴环保的事迹其实不亮眼，往年上半年营收同比下滑4%，净利润更是同比下滑20%，深交所曾对其下发关注函，要求公司对其进军新动力行业作出相干阐明。
两家公司开展新业务的门路有所不同，同兴环保进军钠离子电池产业，伟明环保则锁定高冰镍和高镍正极资料出产，前者比拟锂电池本钱更低，无望明显改良储能的收益率，并疾速浸透市场，后者则是从下游端规划原资料。
关于同兴环保来讲，想要完成钠离子电池量产化，不只要冲破技术瓶颈，还要耗巨资设厂，无疑还有很长的路要走。伟明环保则坦言，正极资料出产在镍锂钴等原资料供给、出产技术工艺本钱管制、上游客户认证绑定等方面存在一定的市场、技术及办理危险，名目实行存在一定的资金、人材及技术壁垒。
能够看到，这些跨界储能的企业傍边，不少都是因主营业务泛起衰退，才转型到新动力畛域，且因为是“老手”，不足人脉及资源，大多采取投资形式来参股或控股一些储能行业企业，少走一些弯路。
不外，虽然背靠储能企业，也具有二级市场这一资金通道，但新动力产业投资周期长、资金范围大、技术集中度初等特征，也预示着转型之艰巨。
像黑芝麻投资的天臣新动力6年来都没有带来资金上的报答，且面临的各种运营性危险日趋增多，一旦资金崩盘，或面临灭顶之灾，这些都是上市企业跨界以前应郑重考量的。
更何况，如今储能赛道还盘踞着南网科技、智光电气、立新动力这种百亿市值的巨头，再加之不相关企业的参加，市场竞争白热化加剧。
不少投行人士，将光伏与储能类比，以为明天投储能就跟十年前投光伏差未几，“真金还需火炼”。这些跨界跑步上场的企业，无疑需求付出更多致力来追逐。 |
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