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投资要点
事情：公司布告收到股东上海国有资产运营无限公司通知，上海国资自2022年5月21日至2022年10月13日期间经过二级市场所计增持公司A股20,446,517股；截至2022年10月13日，上海国资及其统一行为人持股比例达到10.53％，较2022年5月20日的持股比例减少0.21％。
股价低位产业资本增持彰显大股东决心，本次增持斥资金额按照买卖均价测算约为5.4亿元，以后股价较买卖均价仍有20％浮亏。本次增持后，上海国有资产运营无限公司（及其统一行为人）持有中国太保比例减少至10.53％，其中持有A股8.30％，H股2.23％，本次增持为A股增持。截止2022年10月17日，中国太保A股对应2022年静态P/EV和P/B分别仅为0.37和0.83倍；中国太保H股对应2022年静态P/EV和P/B分别仅为0.24和0.53倍，新冠疫情各地分发拖累寿险新业务价值继续低迷和权利市场大幅颠簸拖累利润表示是次要压抑股价要素，然而以后股价已重大适度反映灰心预期。咱们以为本次增持体现了大股东决心，咱们测算本轮增持上海国资及统一行为人成交均价浮亏比例逾20％，正面体现以后股价平安垫较高。
中国太保作为上海国资旗下大型综合金融机构，是上海国资金融变革的排头兵。近些年来太保前后控股长江养老，入驻国联安基金，旗下安信农险正式更名为太平洋安信农险，旗下太保安联安康获批更名为太平洋安康保险，全保险+多元金融牌照规划日臻完美。2019年《上海市发展区域性国资国企综合变革实验的实行计划》提出到2022年上海市将在国资国企变革开展首要畛域和症结环节取得系列效果，建成以管资本为主的国资监管体制，造成合乎高品质开展要求的国资规划。咱们以为，中国太保作为上海国资旗下大型综合金融机构，是上海国资金融变革的排头兵。
三季度以来，公司继续加大队伍清虚力度和推动存量队伍产能晋升。咱们预计公司累计NBV降幅将有中报的-47％收窄至-36％，连续了降幅逐季收窄的趋向。四季度公司继续推动产品的“全家全险全保障”、“办事金三角”，趁势而为，为收好官、开好门做短缺筹备。咱们预计公司将持续均衡好范围与价值平衡，在淡化2023年时点开门红数据的配景下，寿险新业务价值增速恢复韧性优于同业，长时间复苏动能更加继续。
盈利预测与投资评级：2022年以来上海国资继续底部增持彰显短缺决心，公司高管低位轮流增持印证股价超跌平安边际极高。因近期长端利率底部上升，咱们小幅晋升盈利预测，咱们预计2022年至2024年归母净利润分别为 221、321和340亿元（原预测221、317和336亿元），同比增速为-18％、46％和6％，以后股价对应2022年至2024年P/EV分别为0.37/ 0.34/ 0.32，斟酌到估值性价比，维持“买入”评级。
危险提醒：权利市场继续上行，队伍继续零落，疫情继续蔓延。
本文源自金融界 |
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