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比亚迪（002594.SZ）：2022年前三季度事迹超预期，盈利才能继续改良——公司信息更新讲演-20221018
1、公司2022年前三季度事迹超预期，新动力汽车销量增长势头微弱
2022年10月17日，公司公布2022年前三季度事迹预报，公司预计2022前三季度完成归母净利润91.0~95.0亿元，同比增长272.5％~288.9％；预计2022前三季度完成扣非净利润81.0~88.0亿元，同比增长813.8％~892.8％。分季度来看，公司预计2022Q3单季度完成归母净利润55.0~59.0亿元，同比增长333.6％~365.1％，环比增长97.4％~十一7.0％，总体事迹超越咱们预期。公司2022年前三季度销售新动力汽车十一8.0万辆，同比增长249.6％，新动力乘用车市占率为27.0％，较2021年同期晋升10.3pcts。斟酌到公司新动力汽车销量攀升，范围效应等要素无望助力盈利继续改良，咱们上调2022-2024年盈利预测，预计2022/2023/2024年归母净利润为132.9（+40.2）/243.1（+97.9）/374.9（+151.0）亿元，EPS为4.56（+1.38）/8.35（+3.36）/十二.88（+5.19）元/股，对该当前股价PE为60.0/32.8/21.2倍，维持“买入”评级。
2、范围效应、调价落地独特推进盈利大幅改良
2022年第三季度，公司面对疫情分发、低温天气及大宗商品价钱高位运转等多重不利要素，新动力汽车销量增长势头微弱，月度销量屡创历史新高，范围效应一定水平上对冲了下游原资料价钱带来的盈利压力，助力事迹继续改良。另外，公司于2022Q1展开两次降价，咱们预计降价后部份定单于2022Q2起陆续交付，并持续推进2022Q3盈利才能改良。
3、出口数据表示不俗，欧洲市场减速规划，产品出海或成将来销量新增长点
公司2022年9月海内销售新动力乘用车0.8万辆，同比增长约八倍，环比增长51.9％，表示亮眼。9月底公司在欧洲正式召开了新动力乘用车线上公布会，宣告面向欧洲多个国度公布BYDHAN、BYDTANG和BYDATTO3三款新车，分别对应比亚迪国际的唐、汉、元PLUS三款车型。跟着公司寰球化规划的逐渐完美，产品出海奉献或将成为将来销量新的增长点。
危险提醒：新动力汽车销量不迭预期、原资料价钱大幅下跌、疫情重复等。
本文源自券商研报精选 |
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