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大家好，我是水皮，欢送各位来到ESG会客厅，咱们明天跟大家聊一聊海天味业的“双标”风云。
添加剂“双标”风云
往年国庆节，海天味业不测成为市场关注的一个焦点，海天酱油堕入添加剂“双标”争议。缘故就是国庆前夕，有博主和网友晒出在日本、加拿大那些国度购买的海天酱油，配料表中只要水、大豆、小麦、食盐等原料，而在国际购买的海天酱油，配料表两头含有多种添加剂。
对此，只管海天味业短期内屡次发公关文解释，然而作用不大，消费者和投资者的负面情绪曾经有了一定的积攒，这一点二级市场上的反映是至关显著，节后第一个买卖日海天味业股价一度跌停，市值一天蒸发了350亿元摆布。
咱们都知道，在二级市场上，海天味业是被称为“酱油茅”，它从上市以来股价累计涨幅一度接近20倍，股价最高达到219.58元（除权），市值最高的时分是7000亿元摆布。从2021年1月开始，股价开始回落。到咱们做节目当天，股价报收72.75元/股，总市值是3371亿元，相对于高点而言，市值曾经缩水一半。
值得留意的是，目前海天味业市盈率仍然高达50.23倍，比较茅台，茅台的股价是1760元/股，市值是2.2万亿元，市盈率才38.38倍。
海天味业能否撑起高估值？
在水皮看来，海天味业所谓的添加剂“双标”事情，其实只是股价上涨的一个导火索，致命的或者基本的问题，还在于它本身应该是撑不起这么高的估值。
从事迹来看，2014年-2021年，海天味业的营收增长只要1.5倍，净利润增长是2.2倍。比拟之下，海天味业的事迹增久远远跟不上估值的增长。
从近几年的数据看，2018、2019和2020年，它的营收增速都在15%以上，净利润增速分别是23.6%、22.64%和19.61%；2021年营收增速是9.71%，净利润增速只要4.18%；往年一季度，营收同比增幅只要0.72%，净利润同比下滑6.36%。
这跟大环境变动有一定的瓜葛，由于比来两年大家都知道，受疫情的影响，线下餐饮遭遇了微小冲击。数据显示，去年中国餐饮的支出是4.69万亿元，同比增长18.6%，但比拟2019年来看，简直是0增长。
这关于酱油行业的冲击固然也不小，特别是从去年中国酱油行业的市场份额来看，海天味业是一家独大，占到了25%，其余竞争对手的市场份额只占 5% 之内，冲击就更为显著。
此外，从市场方面来看，酱油市场日益饱和，行业增量无限，并且竞争早已白热化。所以，如何撑持目前的高估值，就成为海天味业当下的重点。
从去年开始，公墓基金对海天味业的持仓就在增加。数据显示，2017-2020年，持有海天味业的基金数量分别是十二9只、354只、433只、525只，占流通股的比例分别是0.58%、2.01%、1.89%、2.61%；2021年年末，降落到了只要437家基金持有海天味业的股分，流通占比是2.22%。
截止到往年二季度末，有469只基金持股，流通占比是2.32%，然而其中只要73只基金是重仓持股，持股占流通股比只要0.98%。
固然，久远来看，这次海天味业添加剂“双标”事情，未必就是好事。由于这次言论之所以会惹起这么大的颠簸，阐明消费者十分在乎这个问题，能够看出，在入口的产品下面，安康和平安才是第一因素，品牌、价钱、滋味等要素是其次。
从ESG角度来说，安康、养分、平安对食物来说是根本要求，显然，目前的调味操行业还有很大的晋升空间。好比，MSCI给海天味业的ESG评级是B级，属于倒数第二低的等级。
所以，在一定水平上，这次事情反而会促使全部行业注重这方面的问题，也许会发现新的业务增长点，详细咱们能够参考当年乳制操行业的三聚氰胺事情，包罗白酒行业的塑化剂事情，他们的产生在一定水平上都促使了这个行业的总体产质量量失掉晋升，咱们但愿这一次海天味业的添加剂“双标”事情，也能起到这类踊跃的作用。 |
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