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财联社10月23日讯（编纂 刘越）贵州茅台领衔泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、水井坊、老白干酒等一众白酒企业公布前三季净利预增布告，但总体Q3净利环比表示泛起分化，其中水井坊暴增100多倍摘得桂冠。
从事迹详细表示来看，据财联社不彻底梳理，老白干酒前三季度净利同比翻倍，但布告显示增长次要因土地收储补偿款；山西汾酒的净利同比增速超四成，古井贡酒和泸州老窖排名紧随其后，贵州茅台则同比增长19%。
Q3净利环比表示方面，贵州茅台、山西汾酒、水井坊和老白干酒均完成增长，其中水井坊暴增103倍。东北证券指出，水井坊二季度河南等地动销面临较大应战、业务扩大减少人员致职工薪酬减少等致使利润端承压重大，三季度受害消费场景恢复，叠加后期投入功效逐步浮现，利润端恢复明显。
另外，洋河股分布告，预计前三季度扣非净利86.65亿元摆布，同比增长26.5%摆布。光大证券剖析师叶倩瑜等10月17日公布的研报中亦点评还未发布事迹的五粮液，指出八代五粮液双节动销反馈相对于较好，前九月全国21个营销战区中有14个战区完成动销正增长，估量三季度事迹亦有较高肯定性。
东海证券剖析师丰毅等10月17日公布的研报指出，总体看，已发布上市酒企Q3事迹总体合乎预期，地产酒表示稳健，次高端略超预期。叶倩瑜指出，老窖连续亮眼表示，高度国窖开展稳健，低度国窖放弃较快增长。汾酒在Q2调剂节拍被动蓄力之后，Q3运营数据恢复高增，洋河、今世缘省内市场三季度动销环比改良，洋河部份省外市场势能较强，徽酒根本面连续较好趋向。水井坊等次高端酒企动销反馈相对于安稳、仍在恢复过程当中。
值得留意的是，贵州茅台在长假后开市后的10个买卖日里累计上涨超13%，市值蒸发超3000亿，而下周总市值或将再度考验2万亿关口。有业内人士表现，只管贵州茅台三季度事迹完成双位数增长，但仍缺乏以撑持目前的30余倍的静态估值。
中金公司10月17日公布的研报指出，受国庆白酒动销反馈平淡影响，白酒板块颠簸，但多家公司披露运营数据和事迹预报，验证龙头酒企运营韧性。有白酒行业人士对财联社记者表现，茅台预报前三季事迹并不是对冲近期股价上行，而是其寻求“更为通明化”的举动。一线名酒前三季的事迹预增，是白酒行业强分化的体现，不克不及彻底代表行业根本面。
东海证券以为，国际少数上市龙头酒企全年打款工作已实现或接近实现，事迹压力可控，龙头无虞，Q4市场进入去库存阶段，去库存成果对春节表示、2023年酒价影响间接，望成为Q4股价中心动因。亦有行业人士表现，白酒行业库存太高、动销过慢的问题，可能需求在四季度的“春节囤货季”能力减缓，Q4可能行业才回暖。
中金公司指出，白酒板块回暖趋向和长时间肯定性未变，品牌、组织才能强的公司，以及所在区域受疫情影响较小的地产酒运营更加稳健，回调后板块估值性价比凸显。
国金证券剖析师刘宸倩8月29日公布的研报中显示，2021年高端白酒行业茅台市占率最高，五粮液、青花郎次之；次高端白酒行业剑南春占领首位，习酒窖藏1988和天之蓝次之。
国金证券指出，外行业量缩的配景下，名优酒优质产能不停集中。21年高端&次高端酒企产量约60万吨，斟酌苏酒及徽酒算计产能约占规上白酒产量的14%（15年时该比例约仅为6.5%），集中度晋升显著。斟酌到酒企仍在继续推动扩产名目以规划更优质产能，以为量的集中度向上晋升空间仍富余。
从价的维度看，消费降级是此轮周期的中心驱动要素。高端白酒消费需要的多样化受场景扰动的影响会更小，且拉长看高端、次高端白酒批价总体仍呈现向上趋向。在需要环比恢复的环境下，无论是行业层面、名优酒层面价增的逻辑仍将演绎。
详细而言，高端酒子板块归母利润仅在13-14年负增，其他例如08-10年、18-20年增速虽有下滑，但在此期内仍放弃15%以上增速及27%的中枢程度，具备事迹韧性。
中金公司重点保举买入三季报事迹预计高增且估值可顺利切换至明年的公司，如茅台、洋河、汾酒、老窖、古井等；如疫情改良，也保举受疫情影响大、估值处于低位的公司，如五粮液、舍得。
光大证券以为，高端白酒需要最具肯定性，维持贵州茅台、五粮液和泸州老窖的中心保举；地产酒板块目前受害本地消费降级以及无限的疫情影响，根本面总体优于全国性次高端，维持对地产酒的龙头保举，重点保举洋河股分，关注古井贡酒；次高端板块仍需亲密跟踪本轮淡季表示，重点保举山西汾酒，倡议关注舍得酒业。
本文源自财联社 刘越 |
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