|
|
受海内加息预期、疫情重复以及国内事态等不肯定性要素的影响，往年三季度以来寰球资本市场总体表示欠佳，港股更是处于单边上涨的形态。以后时点，更需求冷静思考。
面对港股这类极端行情，基金经理们是如何应答的？将来又将如何筹谋与规划？结合刚刚披露的基金三季报，记者梳理了10位基金经理最新的港股投资思绪。
基金经理们广泛以为，港股正处于历史性底部区域，但短时间仍会遭到多重要素继续扰动，以后阶段能够经过升高危险敞口、寻觅高性价标的、以及均衡战略等静待明晰信号。
港股配置权重创近三年新低
公募基金踊跃应答极端行情
据国信证券统计，公募基金三季度对港股的配置权重创近三年新低。截至三季度末，普通股票型基金和偏股混合型基金配置港股的数量分别为156只和809只，两类配置港股的基金数量占比为39.81％。从仓位来看，普通股票型基金港股仓位中位数为8.85％，偏股混合型基金港股仓位中位数为7.17％。
详细到单只基金，配置港股的大部份被动权利基金港股仓位环比变动其实不大， 但也有部份基金泛起显著的增减仓。
Wind统计显示，截至三季度末，有7只被动权利基金港股加仓比例超过20个百分点。好比，西部利得战略优选上季度末并未配置港股资产，但到三季度末时港股市值占基金资产净值比例达到42.68％；往年二季度刚成立的富国沪港深优质资产、广发价值领航一年持有二季度末也尚未配置港股资产，但到三季度末时港股比例也都超过40％。另外，中银翻新医疗、前海开源沪港深强国产业、嘉实互融精选、华泰柏瑞医疗安康单季度港股加仓比例均在20个百分点以上。
与此同时，有23只基金三季度港股减仓幅度超过20个百分点。
值得一提的是，面对港股市场的严厉应战，虽然大部份基金在仓位操作上没有大开大合，但不少采用了踊跃的应答战略，并取得不错的成果。
好比，大成港股精选（QDII）基金经理柏杨三季度次要做了下列应答：一是及时调剂投资格调。在微观研判到美国通胀继续、联储加息危险下行后，及时把投资组合格调更为向价值挨近。行业方面着重于优质传统动力、根底食物饮料、有寰球竞争力的金融龙头公司等种类。关于估值不算特别廉价，盈利上行危险不克不及疏忽的生长类股票，作了适量减持甚至清仓；二是管制整体仓位，当微观危险不停升温时，改动了原本的择机加仓方案，而是管制股票仓位在二季度的根底上只减不增；三是做好选股，除了致力在港股通股票中寻觅为数未几的“避风港”式股票，还利用QDII资质及额度的方便，在非港股通股票中致力挖掘新的投资时机。这些致力都为基金三季度管制回撤作出了奉献。
在这样特殊的市场环境中，易方达港股通红利基金经理杨添琦等在仓位没有大变化的条件下做了一些调剂以应答：升高对微观环境依赖度高的行业及个股仓位，寻觅具备独立生长时机的行业及个股；从产业链角度登程，在对微观环境依赖度低的行业中寻觅景气宇最高、产能最稀缺的环节进行规划。同时，依然坚持在全中国规模内寻觅公司品质优、生长时机强、估值程度公道的投资时机，在市场上涨的过程当中坚决持有，在市场产生恐慌性兜售过程当中坚决加仓。在防备危险端，进一步优化组合持仓构造，继续不停的晋升组合品质。
招商港股通中心精选基金经理白海峰等次要采取防卫出击战略来构建投资组合，仓位上放弃过度。在防卫类资产配置上，选择低估值、低颠簸、大市值、高股息的银行、经营商股票以及受害于稳增长的基建类股票，在防御类资产配置上，减少配置短时间高景气宇和受害中长时间经济转型开展的电力经营商、动力等板块。港股新经济龙头在市场活动性冲击后，股价回落显著，长时间配置价值凸起，组合也过度减少了相干标的配置。
港股处于历史性低位区域
升高危险敞口静待明晰信号
基金经理广泛以为，港股正处于历史性底部区域，但短时间仍会遭到多重要素继续扰动，以后阶段能够经过升高危险敞口、寻觅性价对比高标的、以及均衡战略等静待明晰信号。
广发港股通生长精选李耀柱表现，近期美元活动性收紧、欧洲地缘政治事态降级为市场平增了内部不肯定性，以后阶段会升高危险敞口以等候更加明晰的政策信号，短时间内市场可能处于继续盘整中，将来市场泛起反转或将取决于美联储放缓加息步调，以及有更明白证据显示中国经济正在企稳上升。据理解，期间李耀柱减少了半导体装备、养殖行业的配置，减持了新动力车行业，维持互联网行业和消费行业的配置比例。
华泰柏瑞基金经理何琦表现，港股曾经见底，最差的时分曾经过来，前面大略率会震荡下行，四季度市场也许会迎来苦尽甘来的一个季度。在他眼里，短时间来看，美联储加息缩表、俄乌冲突、疫情频发等要素将继续扰动港股市场的危险偏好。中期，港股受海内资金面、情绪面及中国根本面等多重影响，各种目标都曾经显示港股处于历史性低位区域。
配置层面，在传统行业中寻觅性价对比高的配置价值，高股息、低估值多是个不错的选择。同时，也可关注无望窘境反转，事迹弹性较大的标的。不外，何琦在反思本人的操作时也坦言，坚定止损在港股投资特别首要。在他眼里，一个没有涨跌停板的市场，技术图形的走势也许比市场的动静更加精确。
浦银安盛港股通量化优选基金经理罗雯以为，港股市场作为一个离岸市场，由于遭到美元资金面和国际根本面的两重挤压，短时间承压对比显著。“恒指曾经跌破一系列首要的撑持位，估值处于历史极低的区间，至关多公司已展示很好的投资价值。港股市场在资金面上正处于对比难熬的极端时辰，待美联储收水预期最强的时辰过来，港股无望迎来转折。”
在罗雯看来，以后国际外的经济周期纷歧致，总体来看，愈来愈多的经济体泛起衰退迹象，国际则处于迟缓复苏的阶段，虽然面临种种难题，但政策周期向上的标的目的很明白，因此，看好港股市场的底部投资逻辑，但短时间还需求抱以更多的耐烦，投资细分行业里的优质公司有助于安稳度过艰巨时辰。
弘毅远方港股通智选领航许智程以为，四季度极可能将会是港股中长时间的一个松软底部，而且将成为首要的跨年度规划窗口。港股无望柳暗花明，估值中枢逐渐贬低。站在目前时间点向前瞻望，应秉持均衡战略，防备地缘政治、海内政策失误等尾部危险，但也应严密跟踪市场，注重逢低规划的时机。在总体框架下，重点关注动力、科技生长股、消费行业；以及弹性较大的大金融、生物医药等畛域。
德邦港股通生长精选郭成东以为，市场底部的时间难以肯定，但市场已呈现出一些底部特点，对根本面灰心预期的适度反应会有所纠偏，在一个无效市场中价值终究会回归。配置上，仍旧坚持两个思绪，其一是底部搜集具备生长性公司的高价筹马，次要集中在科技、医药、消费等板块；其二，估值拥有绝对劣势，根本面有韧性乃至开始泛起拐点的个股时机。
博时港股通当先趋向赵宪成以为，估值在十多年间最低点的港股市场值得长时间投资。基金规划的个股与产业仍以生长的龙头白马为主，代表中国新经济的互联网、中国供给链残缺的新动力车、不受中美冲突影响的国产代替策略版块、具有国内竞争力的CXO、以及疫后复苏的品牌溢价龙头都是看好的规划标的目的，消费、光伏、静止衣饰、兵工、干净动力等行业也平衡配置。虽三季度各类股都遭到经济衰退恐慌而齐跌，但平衡配置生长白马还是寻求净值下跌，也可无效管制回撤的最佳投资战略。
华宝港股互联网ETF基金经理丰晨成以为，抉择港股互联网板块中长时间走势的是事迹及根本面，而非短时间资金面。从绝对估值来看，港股曾经低于极低程度，HKC互联网指数的估值分位点也处于历史最低，叠加国际宽松货泉政策下南向资金的继续流入，假如表里部环境有所改良，港股市场及港股互联网行业将来反弹力度无望更大。
本文源自中国基金报 |
|
注册会员