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10月底，通策医疗股分无限公司（下称“通策医疗”，600763.SH）地下了往年三季报。
事迹上看，通策医疗的支出小幅下跌，但利润承压。面前的缘故，与公司减少本钱扩大蒲公英病院无关。
按照方案，通策医疗将在往年实现建立38到40家的蒲公英病院。在存量病院支出下滑的状况下，扩容的蒲公英病院已成为新的事迹增长点。
同时，通策医疗还方案扩张牙椅数量来进步支出，即将来浙江省内的范围要达1万张，掩盖存量和蒲公英病院。截至9月，公司已停业医疗机构的牙椅范围近2600张。
不外，扩大的代价是营业本钱的抬升，进而挤压利润。同时，通策医疗的种植牙业务也将迎来集采。作为占比近两成的板块，种植牙集采对公司的事迹影响不成小觑。公司表现，讲演期内“逆势扩大的策略为下一步开展做好筹备，特别是为后集采时期的筹备，扩张出产力”。
截至十一月1日，通策医疗报收131.86元/股，总市值422.8亿元。往年9月，公司布告以自有资金经过集中竞价形式回购股分的计划，价钱不超过196.23元/股，总金额为1亿元至2亿元，期限十二个月内。10月，公司布告已回购部份股票，总金额0.72亿元。
01
方案蒲公英病院年底达38到40家
往年前三季度，通策医疗的营业支出21.39亿元，同比下跌0.14％；归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比降落16.92％；扣非归母净利润4.97亿元，同比降落18.66％。
一升一降，通策医疗把事迹变动的缘故归纳于被动降存量反对蒲公英病院的开展。
蒲公英病院，是指通策医疗新推出的中小型牙科机构。公司在2021年报中，以为该类病院投入相对于小、培育期短、奏效快等，可知足公司短时间利润疾速增长需求。
在通策医疗的支出划分中，区域分为浙江省内和省外，省内细分为存量病院和蒲公英病院。往年上半年，公司省内占营业支出的91％，同比下跌0.8％；其中，存量病院和蒲公英病院分别奉献9.7亿元、1.67亿元，前者同比降落7.1％，后者同比下跌100.2％。
值得留意的是，截至往年上半年，蒲公英病院共停业26家，其中17家盈利。以此计算，单个蒲公英病院的年销售额或可达十二00万元。
蒲公英病院的支出下跌，次要缘故是疾速扩容。虽然通策医疗未在三季报里地下该类病院的数量，但表现新建病院时公司新增医护人材1000余人，致使人力本钱减少近4000万元。2021年，公司医护人员共计3686人，医生、医技、护士分别为1624人、2十二人、1850人。
往年前三季度，蒲公英病院奉献支出2.98 亿元，同比增长102％，其中第三季度完成1.31亿元。通策医疗在机构调研时曾表现，方案往年底该类病院的数量达到38至40家。按此揣测，若实现方案数量，往年蒲公英病院的支出将为4.88亿元至5.14亿元。
不外，通策医疗的“野心”不止于此。往年8月，公司在调研中指出，“粗略计算3-5年内每家蒲公英病院每一年最少可以奉献4000万元的营收”。要完成这个指标，最症结的就是牙椅数量。
往年10月调研中，通策医疗表现，“蒲公英病院当初牙椅装了一半，能够裁减一倍”。截至2021年，公司全国开设牙椅2246张，并方案“在浙江要造成1万张牙椅的范围”。截至往年9月，公司已停业医疗机构的牙椅数将近2600张。
02
种植牙集采实行箭在弦上
往年8月，国度医保局公布《对于发展口腔种植医疗办事免费和耗材价钱专项治理的通知（征求意见稿）》。种植牙耗材集采的任务，正式开始推动。
2021年，国际种植牙的市场均价在每颗6000元至15000元，费用涵盖种植体、种植基石、牙冠、麻醉、缝合修复、手术费、CT费等。实际上，往年4月宁波市医保局就率先推出种植牙医保限价领取政策，即每颗国产的费用为3000元，进口为3500元。
按业务区别，往年上半年通策医疗的种植牙板块完成支出2.22亿元，同比下跌6.5％，占营业支出的18％。其余业务的下跌幅度较小，正畸、修复、大综合分别同比下跌0.1％、2.5％、0.9％，儿科同比降落7％。
种植牙集采的影响，在于客单价和办事数量。通策医疗表现，集采政策对种植牙办事做了科普任务，征询该类的客户大幅减少，但下单的人少，尤为是三季度种植的张望达到顶峰。
同时，通策医疗在机构调研中披露，集采实行后种植量会释放。对此，公司在蒲公英病院规划及医护人材贮备做了充沛筹备。价钱方面，公司自十一月起应用新的种植定价零碎，“彻底随着医保的指点标的目的定价”。此前，公司的宁波口腔病院已响该当地医保局的新规，选择了3个品牌，做了94颗种植业务。
2021年，通策医疗的种植板块支出为4.4亿元。以此前每颗6000元至15000元计算，同期的种植颗数为2.9万至7.3万。若集采后要维持该支出，按宁波每颗3000元至3500元的案例计算，每一年种植颗数要放弃十二.6万至14.6万。往年4月的投资者阐明会上，公司曾披露，“中高价位各种植牙品牌在浙江省销售达近40万颗。”
无论扩大蒲公英病院，添加牙椅数量，仍是加小孩儿力应答集采，都需求减少本钱开支。往年前三季度，通策医疗的营业总本钱为14.9亿元，同比下跌9.8％。其中，销售、办理、研发等费用分别为0.19亿元、1.88亿元、0.44亿元，分别同比下跌14.5％、8.7％、37.5％。
若按病院种别区别，通策医疗表现，往年前三季度蒲公英病院的净利率为8.5％，较上半年的5.5％有所增长。此前，公司地下过一家新建的同类病院可在六个月内完成盈亏均衡。
本文源自投资者网 |
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