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财联社十一月3日讯（记者 徐川） 财联社十一月“C50风向指数”考察显示，参预机构预估10月CPI、PPI或将进一步下滑，人民币新增存款预测中值与去年同期根本持平，社融范围新增或较上月回落至1.38万亿元，M2则维持十二%摆布高位增长。
瞻望十一月资金面，参预机构表现，踊跃货泉政策放弃偏松操作，市场活动性维持相对于宽裕。另外，面对十一月达1万亿的MLF到期量，无机构观念以为，大略率等额续做；另有预测指出，央行可能降准置换到期MLF，幅度预计在25至50BP。
“C50风向指数”由财联社发动考察问卷，由市场中的各类钻研机构参预实现。数据可以较为片面地反应市场机构关于微观经济走势、货泉政策感触以及金融数据的预期。参预本期问卷考察的机构数近20家。
CPI同比或上行 PPI同比预计转负
关于居民消费价钱指数（CPI），参预机构对同比涨跌幅的预测规模散布在2%至3%，中值2.4%，9月实际值为2.8%。
海通证券微观团队以为，食物方面，菜篮子产品零售价钱200指数根本不乱；而在供应短时间紧缺和消费旺盛的矛盾下，10月猪肉均匀零售价持续走强，均价从9月30.9元/公斤进一步下行到34.5元/公斤，环比下跌十一.8%，对食物CPI造成拉动，而非食物CPI预计持续遭到中心消费需要疲弱的影响。因此总体来看，预计10月CPI同比或回落至2.2%，环比可能在0.1%。
有参预预测机构表现，10月CPI的预计回落，标记着9月CPI极可能是全年高点，且本轮猪价下行周期内的通胀压力都将放弃相对于低位。
同时，参预机构对工业出产者出厂价钱指数（PPI）的同比涨跌幅预测最高值1.5%，最低值-1.7%，中值为-1.2%，9月实际值为0.9，有超过10家的参预机构预计，10月PPI同比读数或回落至负值区间。
北大国民经济钻研核心指出，国内油价受增产预期影响有所回温，带动出产材料价钱有所回弹，糊口材料受需要端影响相对于安稳，工业出产价钱同比持续回落，预计10月PPI同比增长-1.3%，较上期降落2.2个百分点。
新增存款中值高于上月值 社融增速或有回落
信贷方面，本期参预机构关于10月人民币新增存款的预测最高值1.2万亿，最低值0.52万亿，中值0.86万亿。对比对于去年10月实际值0.83万亿，多家参预机构以为，往年10月新增人民币存款同比无望持平或小幅多增。
民生银行首席经济学家温彬表现，稳增长和稳信贷政策持续放慢落地，基建、制作业畛域存款和大行“头雁”作用拉动下，10月信贷仍有撑持，但9月信贷大幅冲量形成“透支”和近期疫情防控增强对出产消费扰动影响下，预计10月新增信贷整体同比持平。
招商证券微观团队指出，政策性开发性金融工具撬动的基建配套存款与装备更新存款是以后新增信贷的最首要推进，揣测10月新增信贷高于今年同期程度。高频目标显示，30大中城市商品房成交面积与乘用车零售批发销量与9月程度接近。因此预计10月金融机构新增人民币存款1万亿元。
社融方面，参预机构对10月新增社会融资总额的预测区间在1.06万亿元至2万亿元，中值为1.38万亿元。
国泰君安微观团队预计，10月新增社融约2万亿元，同比多增3824亿元；社融存量同比增速为10.6%，与9月根本持平。社融趋稳除信贷撑持外，还有一大要素来自表外，或连续9月格式，成为首要多增奉献名目。
另外，9月M2同比增长十二.1%，较上月降落0.1个百分点。本期参预机构对M2增速预测最高值十二.3%，最低值十一.5%，中值为十二.0%，多家机构以为，10月M2增速或较前值小幅回落。
“稳增长政策继续发力和放慢落公开，信贷投放和非标融资维持一定景气宇，有助于拉动M2增速；但在缴税大月以及5000亿元专项债发行等要素影响下，10月财政贷款预计较高，会对根底货泉造成‘抽水’效应，叠加去年同期高基数，10月M2增速或环比小幅回落。”温彬表现。
高基数或使出口增速放缓 进口无望提速下行
考察后果显示，参预机构对出口额（按美元计价）同比增速的预测最高值6.3%，最低值-2.0%，中值3.3%；9月出口增速的实际值为5.7%，少数机构以为，10月出口同比增速存在继续放缓的可能。
中金公司以为，在海内央行减速收紧货泉政策的配景下，10月海内PMI进一步上行。基数方面持续小幅抬升（2021年9月、10月出口两年复合增速为18.3%、18.6%），或给10月出口同比增速带来额定上行压力。
“在外需和供应独特作用下，10月我国出口集装箱运价指数CCFI和SCFI分别降落15.9%和7.4%，八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量上旬同比增速仅-9.4%，预计10月我国出口增长持续放缓。”植信投资钻研院初级钻研员常冉表现，鉴于去年同期出口环比增速为负，基数效应可能对出口增速读数有一定托底，预计10月出口增速可能回落至4%。
进口方面，参预机构对贸易进口额（按美元计价）同比增速的预测最高值3.2%，最低值-2.0%，中值0.5%，9月实际值为0.3%，少数机构以为进口增速无望边际改良。
中泰证券微观团队指出，10月PMI进口指数回落至47.9%，10月以来，铁矿石价钱有所回落、国内油价有所下行。斟酌到基数效应的影响，预计10月进口增速将上升至2%。
常冉亦表现，10月进口本钱压力有所和缓，进口价钱指数涨跌互现，且我国进口集装箱运价指数CICFI仅小幅降落0.7%，显示在寰球海运本钱回落状况下，内需对进口拉动可能逐渐恢复。鉴于去年同期进口环比增速为-9.6%，低基数效应显著，本月进口增长率可能小幅上升。
同时，另有5家预测机构以为，10月进口同比增速可能泛起上行。其中，兴业钻研指出，10月进口同比或为-1.5%，较上月降落1.8个百分点。数量方面，受疫情扰动，10月制作业PMI降至荣枯线下，其中进口PMI较前月回落0.2个百分点至47.9%；由此来看，我国进口需要放缓或带动进口数量上行；另从价钱看，10月CRB现货指数同比跌入-1.1%，进口价钱同比读数或进一步上行。
另外，9月的贸易顺差847.5亿美元，扩张24.5%。瞻望10月数据，参预机构对贸易顺差的预测规模在600亿至1000亿美元区间内，中值约884亿美元，与9月实际值根本持平。
资金面维持公道富余 年末降准仍可期
上月末，央行加大地下市场操作力度，延续多日千亿级别大幅逆回购操作。瞻望十一月资金面，多家参预机构以为，银行间的活动性将持续维持公道富余。
植信投资钻研院以为，年末资金需要减少与MLF大范围到期造成一定的活动性危险束缚，十一月与十二月分别到期1万亿元与5000亿元MLF，叠加年底资金需要量回升，安稳置换MLF的优先级可能要高于降准，市场活动性相对于宽裕不反对大幅降准。
关于资金利率的变动，参考历史十一月MLF到期操作，民生证券固收首席剖析师谭逸鸣以为，央行或将等量或逾额续做MLF，但以后资金利率仍显著低于政策利率的情景下，将推进资金利率向上收敛。
“假如斟酌降准置换MLF，降准幅度需在0.5个百分点。但在表里均衡斟酌之下，央行也将过度关注M2与外汇贮备的增速差，这或在一定水平上对降准有所束缚。”谭逸鸣表现。
同时，也有部份参预机构以为，面临十一月MLF到期顶峰，降准可能性仍然存在。兴业钻研以为，因为十一月MLF到期量达到1万亿，央行可能降准置换MLF。该机构预测后果显示，十一月大行法定筹备金率或降至10.75%，此前放弃在十一.25%。
另外，国泰君安微观团队亦指出，面对十一月史上最大范围的单月MLF到期冲击，央行可能在十一月或十二月进行以此25至50BP的片面降准，以此置换高本钱的MLF，一方面庇护；另外一方面，也为后续LPR能够在政策利率不下调的条件下持续调降关上空间。
本文源自财联社记者 徐川 |
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