又一场风暴？私募市场版Margin call恐向二级市场蔓延

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往年寰球股债整体表示均欠安，二级市场还面临新的要挟：私募市场版Margin call，也就是私募基金发给投资者的资本缴款通知（Capital call）。
因为寰球融资环境紧张，私募基金要求投资者提供比疫情期间更多的资金投资。媒体以为，这类趋向带来了扰乱寰球的股市和债市的要挟。由于除了一些预计有足够现金流知足缴款要求的大型养老基金和捐赠基金外，其余投资者可能不能不为此兜售活动性资产，那可能让往年报答率已降落20%以上的地下市场股市和债市蒙受更大的损失。
投资数据供给商Burgiss Group LLC数据显示，往年第三季度，在该公司追踪的六个私募市场基金种别中，有五类的许诺投资资金净值为负，至关于投资者需求投入更多的资金，而不是获取资金作为报答，并购基金的资金缺口最大，许诺投资净值为负76.6亿美元，创2020年二季度以来最大缺口。
在上述六类基金中，有三类基金向投资者调配的资金都创各自最少七年来新低。
Burgiss的剖析师在将近一个月前公布的讲演中正告，有理由耽心，风投基金的净调配额当初处于数十年来低谷，优先和不良债权基金的净调配额也为负值。


截至往年二季度Burgiss追踪的六大类私募基金现金流变动
也是在10月，对冲基金QVR Advisors的开创人兼首席投资官Benn Eifert在致投资者的信中指出，为了知足私募基金投资的资本需要，大型机构投资者自愿发售地下市场的活动性股票是有可能的。
并且，资本催缴不是独一的问题。近年，因为许多另类资产的表示优于地下市场的资产，在投资组合的资金占比中，机构向公家市场调配的资金曾经冲破了固定的比例限度。而由于公家资产在反应最新市场情况的从新估值方面有滞后性，这类机构投资的分母效应确实可能在市场表示欠安时诱发更大范围的兜售。
据投资数据公司Preqin预算，新冠疫情期间，寰球央行经过货泉宽松向金融体系注入的资金之中，有很大一批都投资于非上市资产。截至去年9月，寰球非上市资产的范围增长到10万亿美元，是2007年的五倍。