千嘉科技闯关守业板：公司两年多内无实控人，关联买卖频繁价钱公允性被质疑

萧遥子2009

十一月7日，成都千嘉科技股分无限公司（下列简称“千嘉科技”）披露了公司守业板IPO请求首轮问询函的回复。千嘉科技拟募资6.1亿元，将分别用于智慧燃气计量仪表智能制作基地建立名目、翻新研发核心建立名目及增补活动资金。
公司两年多内无控股股东及实控人，
关联买卖频繁价钱公允性被质疑
招股书显示，雷新民和赵敢于2001年投资设立千嘉无限，也就是千嘉科技的前身。彼时两者的股分均由雷新民的亲属代持，后续经过股权转让形式实现股权代持复原。
通过屡次增资、转让后，2019年1月，成都燃气（603053.SH）成为千嘉无限的控股股东，持股比例为52％，实际管制报酬成都市国有资产监视办理委员会。
2020年4月，千嘉无限注册资本由5000万元减少至6251.08万元，新增股东为中国石油（601857.SH）。本次增资实现后，成都燃气持有千嘉无限的股权比例从52％升高为41.59％；中国石油、华油团体分别持有千嘉无限20.01％、20％的股权。同时，按照成都燃气《2020年年度讲演》披露，自2020年5月起成都燃气再也不将千嘉无限归入合并报表规模。
2020年5月至2021年9月期间，华油团体为中石油团体实际办理的上司企业，与中国石油构成统一行为瓜葛。2020年5月增资实现后，成都燃气（持股41.59％）与中石油团体管制及办理的企业（华油团体与中国石油算计持股40.01％）持股比例接近，单方对千嘉无限均不构成管制。
2021年9月后，因华油团体股东改制，中石油团体实际办理/管制华油团体的股权比例由 100％降为49％，华油团体与中国石油再也不构成统一行为瓜葛，同时单方均许诺与千嘉无限任一股东均不存在统一行为瓜葛。不外，自2020年5月至今，千嘉科技无控股股东、实际管制人。

值得一提的是，千嘉科技关联买卖还较为频繁，中国石油、华油团体、成都燃气等公司非但在股东列表中，还在其前五大客户名单中。
2019-2021年，千嘉科技关联销售金额分别为2.14亿元、2.74亿元和2.75亿元，占支出的比重分别为37.96％、46.76％和41.91％，占对比高。讲演期内，关联销售次要来自与股东成都燃气及其管制企业、华油团体及其管制企业，以及董事、监事穿插任职的部份华润燃气成员公司。
因而，深交所要求千嘉科技结合公司向关联方销售与向第三方销售同类产品的买卖价钱、关联方与其余买卖方的同类买卖价钱等比较差别状况，阐明公司讲演期常常性关联买卖价钱的公允性，是不是存在对发行人或关联方的利益保送情景。
虽然千嘉科技在回复函中表现关联推销价钱公允，然而公司卖给关联方的产品似乎更赚钱。除了2019年物联网智能燃气表、超声波燃气表、工商业智能燃气终端以及2020年物联网智能燃气表、超声波燃气表的关联买卖均价略低于第三方均价以外，其他时间段内千嘉科技产品的关联买卖均价均高于第三方均价。特别是2021年，千嘉科技工商业智能燃气终端关联买卖均价高于第三方均价近900元/只。

另外，在信息化总体解决计划中，千嘉科技关联销售毛利率均一直远高于第三方毛利率。

三年半2.16亿净利润，
两笔分成分走2.51亿元
材料显示，千嘉科技次要从事智能表具与专用事业信息化总体解决计划的研发、出产与销 售，并提供增值业务办事。2019-2021年及2022年1-6月，公司智能表具业务占主营业务支出的比例分别为83.46％、74.39％、66.32％和75.58％。

近些年，我国智能燃气表市场范围从2015年的58.1亿元增长至2019年的十一0.5亿元，增长52.4亿元，年均复合增长率17.43％。预计2023年，我国智能燃气表的市场范围无望完成162.7亿元。
得益于行业的迅速开展，讲演期内，千嘉科技营业支出分别为5.65亿元、5.88亿元、6.58亿元和3.15亿元；同期归母净利润分别为5714.76万元、6261.37万元、7850.十一万元和1848.03万元。
虽然千嘉科技的事迹呈现回升趋向，可是讲演期内公司的两笔分成却间接将净利润分光。2019年、2021年，千嘉科技分别分成1.65亿元、8480.89万元，累计分成2.51亿元。而讲演期内，千嘉科技的净利润总和也不外才2.16亿元。
值得一提的是，讲演期内，千嘉科技的上游客户次要为华油团体、成都燃气、华润燃气（0十一93.HK）等国际燃气经营商，其还存在客户集中度较高的危险。2019-2021年及2022年1-6月，公司向前五大客户的销售支出占营业支出的比例分别为80.75％、81.24％、76.17％和72.81％。
需求指出的是，讲演期内，公司运营流动发生的现金流量净额分别为-351.06万元、1747.89万元、6455.4万元和-6254.61万元，与对应期间净利润存在较大差别。关于往年上半年运营流动发生的现金流量净额有所降落，千嘉科技解释称次要由于公司业务时节性较为显著，上半年销售商品、提供劳务收到的现金金额较低，而原资料推销、领取员工薪酬等现金的流出相对于固定。
千嘉科技在招股书中也坦言，假如将来遭到微观经济情势不利变动、公司及客户所处行业颠簸等要素影响，公司无奈及时发出款项，将泛起运营现金流缺乏的危险，进而对公司正常的出产运营发生不利影响。
实际上，千嘉科技目前的确面临着上述危险。讲演期内，公司应收账款账面价值分别为1.52亿元、2.03亿元、1.83亿元和2.74亿元，居高不下。与此同时，千嘉科技的资产负债率也维持在较高程度，分别为84.53％、77.02％和54.8％，而行业可比公司的均匀值较低，分别为34.40％、34.15％和32.83％。
本文源自猫财经