“去苹果化”已现端倪，歌尔靠技术翻新逆袭

charles777

编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
近日，歌尔股分公布危险提醒性布告，称“近日收到境外某大客户的通知，暂停出产其一款智能声学零件产品”，预计将对其2022年度营业支出带来一定影响。
只管歌尔股分民间并未阐明是哪一个境外客户，而且强调“目前与该客户的其余产品名目协作仍在正常发展”，然而作为对于“苹果产业链”的首要成员，歌尔股分疑遭苹果砍单的负面舆论不绝于耳，乃至一些二级市场的投资者也开始“用脚投票”。
「于见专栏」以为，资本市场的反映过激，也许与过来歌尔股分的事迹，与苹果公司强关联无关。不外，根据歌尔民间公布的布告，该部份仅占公司2021年度经审计营业支出的4.2%，也许其实不足以摆荡其与大客户苹果的协作瓜葛，以及歌尔股分的根本盘。
而二级资本市场的灰心情绪，也许更多的恐慌心思而至。据视察，即便传言失实，歌尔也早有筹备。「于见专栏」留意到，近些年歌尔股分不停增强科技自立，在研发投入、专利数量方面都有较大晋升，乃至也在被动“去苹果化”，其如今的底气，也远非协作之初可比。
耳机行业大势上行，智能硬件成代替品
抛开外界的猜测，歌尔股分在过来10月年的生长过程当中，的确与苹果公司有着千头万绪的瓜葛。据理解，歌尔自20十二年开始与苹果建设协作瓜葛，并成为其耳机、微型扬声器/话筒等的主流供给商，至今仍占有首要份额。
以2021年为例，据其财报数据显示，第一大客户奉献的营收占比就高达42%。家喻户晓，这个大客户就是苹果公司。只是，从歌尔股分协作的耳机产品来看，全部行业正在进入上行周期，歌尔股分也在踊跃向智能硬件产品标的目的转型。因此，苹果该部份业务对其影响，也其实不致命。


耳机行业的开展态势，从行业巨头的英国Futuresource公司这种产品的出货量，就能窥见一斑。据理解，该公司在寰球的TWS耳机从2020年上半年开始，同比增速从十一9%开始比年降落，至2022年上半年增速仅有13%。
与此同时，苹果TWS耳机出货量同比增速也在比年降落，2021年更是泛起负增长：TWS市场出货增速曾经放缓，U01的增速也在放缓。
实际上，作为外行业深耕20余年的老兵，歌尔股分也早已洞察到了这样的行业大势，并提前规划。尤为是近些年智能化时期的降临，也推进歌尔股分放慢了其研发智能硬件产品并推向市场的速度，并取代过来智能声学零件，成为歌尔股分营收奉献的中流砥柱。
无数据印证，歌尔这样的规划曾经初见功效。据2022年歌尔股分财报数据显示，其前三季度智能声学零件（次要产品包罗TWS智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等）营收198.92亿元，占比总营收为26.83%。而2021年该业务占比营收38.73% ，2020年占比营收46.20% 。
与此同时，同期内的歌尔股分智能硬件（次要产品包罗VR虚构理想/AR加强理想产品、智能可穿着产品、智能家用电子游戏机及配件产品、智能家居产品等）营收435.52亿元，占比歌尔股分营收达58.73%。而2021年该业务占比营收41.94%，2020年占比营收30.57% 。
因而可知，其智能声学零件类产品的业务占比，正在逐年升高。而与之造成光鲜比较的，即是其智能硬件业务的占比逐年回升。很显然，该部份与其智能声学零件类产品的营收奉献，呈现此消彼长之势。
这关于转型自主技术、脱离大客户依赖的歌尔股分来讲，是非常踊跃安康的信号，也是其近些年来始终受资本市场投资者热捧的基本缘故。
“去粗取精”，歌尔股分靠翻新取胜
歌尔股分多元化规划，一方面是由于耳机类产品的市场趋于饱和、增长简直见顶。另外一方面，也是由于智能声学零件类产品的毛利率走低，给企业带来潜伏的危险。
从歌尔股分的2021年报来看，毛利率最高的是精细零组件，零件产品利润率相对于较低。值得一提的是，以苹果供给链的智能声学零件产品，毛利率最低，仅有10.33%。乃至比上年同期还在大幅增加，降幅达到4.54%。
由此也不难看出，与其它行业同样，作为手机品牌商的上游，歌尔股分在智能声学零件产品的协作议价方面，并没有太大劣势。为此，歌尔股分也在逐步向微电子、光学等产业链下游发力规划，进一步拉升其盈利才能。


据理解，歌尔股分除了在产品规划上翻新之外，更在AR、VR等赛道细分畛域具有了一站式才能，能够全方位解决VR/AR的光学研发和出产制作困难，更是寰球VR光学产品的主力供给商。
歌尔股分在VR/AR赛道的规划，乃至能够追溯至20十二年。彼时，歌尔股分从规划VR开始，时隔四年后的2016年，又进入AR畛域，并与寰球VR头显品牌包罗 、索尼、HTC和Pico等，达生长期深度协作，乃至占领寰球中高端VR头显80%的市场份额。加之公司在该畛域上继续的研发投入和技术翻新，能够预见，歌尔股分也将放弃其外行业里的当先劣势以及肯定性生长。
除此之外，歌尔股分在国际市场也获取了无关部门的首肯。例如近日，工业和信息化部、中国工业经济联结会组织发展第七批制作业单项冠军企业（产品）培育遴选，潍坊歌尔电子无限公司的虚构理想头戴产品进入了“国度级制作业单项冠军产品”公示名单。
值得一提的是，在微电子板块，歌尔股分子公司歌尔微电子股分无限公司IPO请求已胜利上会经过，其在MEMS传感器和SiP畛域，也曾经拥有行业当先的技术程度。
家喻户晓，近些年“元宇宙”之风吹遍寰球，虚构理想行业的开展，前景可期。并且，国度利好政策不停。例如，2022年五部委推出虚构理想重磅政策，搀扶该产业鼎力向前推动。与此同时，十四五布局，更是将虚构理想与加强理想列入七大数字经济重点产业。
为此，业内人士广泛以为，2022年也恰是规划该赛道的企业，乘风而起的残局之年。规划该赛道，将来将大有可为，也简直成为行业共鸣。
因而可知，得多网友及投资者眼中的“歌尔股分”，早已今非昔比。乃至正在去粗取精，靠翻新取胜。并且，在煊赫一时的AR/VR赛道，歌尔股分曾经占有首要的一席之地，成为歌尔股分事迹最首要的引擎之一。这也象征着，外界关于歌尔股分的印象，也许还停留在过来，也许是时分从新意识明天的歌尔股分了。
不负资本期待，“去苹果化”或是必定
近些年，在数码科技畛域，最有影响力的莫过于小米生态链。然而即使是这样一个被外界奉为圭臬的产业弄法，也常常有“去小米化”的话题，在互联网上诱发热议。而靠苹果范围上量、疾速突起的歌尔股分，显然也不甘只是做“苹果”身旁的犀牛鸟，活在苹果的“暗影”之下。
这经过其在进行多元化翻新产品规划的同时，不停进行科技自立，进行专利研发就能窥测一二。例如，歌尔股分在长时间环抱大客户策略，并始终在落实“4+4+N”产品布局，零部件研发和零件组装才能也都在不停强化。


据理解，歌尔股分除了在芯片研发方面大手笔投入研发外，也将转型的重心落在了AR/VR畛域。近三年来，歌尔股分的研发费用从2019年的18亿元，逐年增至34.26亿元以及41.7亿元。往年上半年，其研发投入又同比减少了31.97%。
半年报中，歌尔股分也坦言，研发投入减少系因公司在VR虚构理想及其余精细零组件畛域内的研发投入减少。近百亿资金的投入，也为歌尔股分带来了丰厚的收益。据最新中报，智能硬件已成公司支出占比最高的业务，占营收比重达到58%，并且，较去年同期晋升约20个百分点。
智能硬件营收占领歌尔股分的豆剖瓜分，且同比大幅晋升，显然是其“去苹果化”成果显著的最好印证。不外，关于目前尚有较高比重苹果业务的歌尔股分来讲，去苹果化是一把双刃剑，虽然会为其将来的开展减少平安感，却也同时会在短时间内，为其事迹增长带来压力。只是，无论从长时间仍是短时间来看，歌尔股分“去苹果化”已成必定。
家喻户晓，苹果在寰球的影响力，简直是封神个别的存在。曾几什么时候，“苹果”二字，就是扑灭一家公司事迹、股价的火种。歌尔股分显然就是这波激流之中的受害者。
因此，当其它果链企业与苹果之间的协作泛起打草惊蛇时，总会在资本市场诱发一场场躁动，乃至让一些企业由于投资者失去感性，而在资本市场元气大伤。
所幸的是，在投资者尚未回归感性以前，歌尔股分就清醒了看到，适度依仗苹果之类大客户的危险所在，并超前规划，并行之有效。因此，面对市场流言，歌尔股分显得非常沉着淡定。
结语
股市行情的颠簸，就像一集体的情绪，能够情绪低落，也能够情绪高涨。正如滞销书《乌合之众》中的金句：群体喜爱幻觉，而不喜爱真谛。
只是，群体的情绪最终会回归个体的感性。对于歌尔股分的一些风言风语，只管诱发了资本市场的一些异动。然而聪明的投资人，也许曾经看清了歌尔股分的底牌，并窃喜不已。