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债券买卖员宣告，美联储反抗通胀的战役已取失利利。上月，美国通胀增速放缓至低于经济学家预测的程度。美联储主席鲍威尔为监测衰退危险而亲密关注的收益率曲线泛起了自2020年终疫情发作以来的初次部份倒挂。
这个所谓的近期远期利差在昨日跌至-14个基点，它追踪的是美国3个月期国库券的18个月远期预期收益率与以后收益率之差。在这以前，收益率曲线的其余部份曾经泛起倒挂，例如3个月与10年期收益率之差，通常代表人们预期经济增长将会停滞。
2018年，美联储的一篇钻研论文初次强调了这条远期曲线的首要性，它是比传统收益率曲线更牢靠的衰退目标。
但是这次诱发倒挂的是显示通胀在10月份降温的数据，而不是诱发衰退耽忧的经济坏动静。随后股市大幅下跌，债券收益率大幅上涨，投资者预计美联储将有空间放松保守的货泉压缩政策。
买卖员升高了他们对美联储加息峰值的预期，欧洲美元期货的定价回归到2023年泛起两次片面降息。
在十一月2日的旧事公布会上，当被问及这条远期曲线时，美联储主席鲍威尔表现，虽然它仍然是美联储青眼的目标，但人们也要了解市场预期美联储降息的缘故。
鲍威尔说：“你必需寻觅理由，为何利率曲线会这样。”在这类状况下，假如市场正在消化通胀大幅降落的状况，这将影响远期曲线。
斟酌到这类倒挂是由通胀放缓推进的，这可能标明买卖员对宽松货泉政策的回归过于乐观。
野村证券驻悉尼的利率战略师Andrew Ticehurst说：“我疑心市场在对降息的定价方面有点过了头。各国央行仍在探讨在更长期内将利率维持在较高程度。”
本文源自金融界 |
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