粤开战略：政策底部再度确认，修复行情还将继续

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1 中心观念
在外部政策底再度确认与外围扰动阶段性和缓的两重驱动下，叠加A股目前较低的估值，市场无望连续修复行情，倡议规划稳增长再度发力和内需修复双主线。
2 大势研判
股市资金面来看，本周A股周日均成交额与上周根本持平，本周五单日成交额冲破1.2万亿元，北向资金踊跃进场，全日净买入超过140亿元。周度来看，北上资金在延续周围净流出后本周重回净流入，本周净买入54亿元。分行业来看，北上资金次要流入有色金属、煤炭、电子、房地产、石油石化板块，次要流还俗用电器、电力装备、非银金融、银行、食物饮料板块。
从技术角度剖析，本周五沪指跳空高开，一度冲破3100点整数关口，虽然午后冲高回落，但仍开盘于五日均线上方。周线来看，沪指底部反弹迹象显著，周线走出两连阳，目前位于十周线左近。目前沪指曾经实现日线级别的底部构造，技术层面反弹信号显著，后续无望在政策筑底和量能配合之下完成震荡下行。
资本市场方面，本周A股迎来第1000家注册制上市公司。注册制开展三年以来，取患了良好功效，科创板、守业板试点注册制接踵胜利落地，大大晋升了资本市场对优质企业的吸引力。证监会发文显示，通过近3年的试点探究，以信息披露为中心的注册制架构初步禁受住了市场考验，配套轨制和法治供应不停完美，片面实施股票发行注册制的前提已根本具备。将来片面注册制无望减速落地，伴有退市轨制不停完美，A股上市公司无望迎来量质齐升的良好开展场面，资本市场加大办事实体经济力度还有宽广开展空间，倡议关注资本市场中心参预者券商股的长时间投资时机。
咱们在以前讲演傍边提到A股政策层面接近底部区域，本周市场再迎利好政策，疫情防控政策优化为经济根本面修复提供撑持，民营房地产业“第二支箭”落地改良地产企业融资预期，A股政策底部再次失掉确认。
在外部政策底再度确认与外围扰动阶段性和缓的两重驱动下，叠加A股目前较低的估值，市场无望连续修复行情。详细配置方面，倡议规划稳增长再度发力和内需修复双主线。
3 2022年资本市场政策总结
2022年以来，国际外扰动要素致使资本市场情绪低迷。在此配景下，微观政策、行业政策继续发力，增进经济大盘逐步企稳。
微观层面，往年以来国常会密集部署了一系列稳经济政策，微观政策发力下，宽信誉正逐渐演绎，无望为资本市场提供活动性助力。
行业层面，一是稳步推动片面注册制。资本市场办事实体经济才能不停加强，同时也将关上券商业务开展新空间。20大提出新时期新征程中国式古代化，强调持续深入金融体制变革，健全资本市场功用，进步间接融资比重。注册制将在长时间内为证券行业开展提供能源。二是高程度轨制型凋谢稳步推动。互联互通不停深入，沪深港通轨制支配继续优化，买卖型凋谢式基金（ETF）归入沪深港通标的落地实行，沪伦通机制对内拓展到深交所，对外拓展至德国、瑞士。我国资本市场的国内吸引力和竞争力继续加强，多元化长时间投资者的数量不停增多。三是踊跃发展业务翻新。科创板做市正式启动，做市轨制有助于晋升股票活动性、释放市场活气、加强市场韧性，对片面推进科创板高品质开展拥有首要意义，也为证券行业带来更多增量开展空间。
跟着资本市场深入变革继续推动，间接融资占比逐渐晋升，叠加证券市场放慢对外开 放与互联互通，资本市场加大办事实体经济力度还有宽广开展空间。券商股作为资本市场中心参预者，具备长时间投资时机。
危险提醒：政策推动不迭预期、外围环境超预期走弱
一、大势研判
金融数据方面，10月社融低于预期，M1、M2双双回落。10月社会融资范围增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。10月末狭义货泉（M2）余额261.29万亿元，同比增长十一.8％，增速比上月末低0.3个百分点；广义货泉（M1）余额66.21万亿元，同比增长5.8％，增速比上月末低0.6个百分点。10月社融下探次要因为基数效应和时节性回落两方面要素致使，在社融下探和出口上行配景下，后续稳增长政策无望再度发力，宽松的货泉政策空间或无望进一步关上。另外，新一期政治局常务委员会议钻研部署了进一步优化防控任务的二十条措施，预计将来疫情防控政策将更为优化。整体来看，10月金融数据显示经济总体仍呈现复苏势头，咱们持续看好A股市场构造性时机，倡议投资者踊跃驾驭稳增长发力和疫后修复等主线投资时机。
股市资金面来看，本周A股周日均成交额与上周根本持平，本周五单日成交额冲破1.2万亿元，北向资金踊跃进场，全日净买入超过140亿元。周度来看，北上资金在延续周围净流出后本周重回净流入，本周净买入54亿元。分行业来看，北上资金次要流入有色金属、煤炭、电子、房地产、石油石化板块，次要流还俗用电器、电力装备、非银金融、银行、食物饮料板块。
从技术角度剖析，本周五沪指跳空高开，一度冲破3100点整数关口，虽然午后冲高回落，但仍开盘于五日均线上方。周线来看，沪指底部反弹迹象显著，周线走出两连阳，目前位于十周线左近。目前沪指曾经实现日线级别的底部构造，技术层面反弹信号显著，后续无望在政策筑底和量能配合之下完成震荡下行。
资本市场方面，本周A股迎来第1000家注册制上市公司。注册制开展三年以来，取患了良好功效，科创板、守业板试点注册制接踵胜利落地，大大晋升了资本市场对优质企业的吸引力，深入新三板变革、设立北京证券买卖所，打造办事翻新型中小企业主阵地迈出症结一步。在1000家注册制上市公司傍边，超过950家企业属于策略性新兴产业，详细散布在高端设备制作、节能环保、生物等九大产业，其中新一代信息技术产业波及公司数量至多接近300家。按照证监会发文显示，通过近3年的试点探究，以信息披露为中心的注册制架构初步禁受住了市场考验，配套轨制和法治供应不停完美，片面实施股票发行注册制的前提已根本具备。将来片面注册制无望减速落地，伴有退市轨制不停完美，A股上市公司无望迎来量质齐升的良好开展场面，资本市场加大办事实体经济力度还有宽广开展空间，倡议关注资本市场中心参预者券商股的长时间投资时机。
咱们在以前讲演傍边提到A股政策层面接近底部区域，本周市场再迎利好政策，疫情防控政策优化为经济根本面修复提供撑持，民营房地产业“第二支箭”落地改良地产企业融资预期，A股政策底部再次失掉确认。在外部政策底再度确认与外围扰动阶段性和缓的两重驱动下，叠加A股目前较低的估值，市场无望连续修复行情。
详细配置方面，倡议规划稳增长再度发力和内需修复双主线。1）10月金融数据上行无望增进稳增长政策再度发力，倡议关注间接受害于逆周期调理的新老基建以及地产板块中事迹凸起、估值较低的标的。此外适量关注具备低估值劣势的大金融板块超跌反弹时机。2）疫情防控政策优化无望带来内需修复行情，重点关注以可选消费为主的大消费板块投资时机。
二、2022年资本市场政策总结
2022年以来，A股遭到国际经济承压、美国通胀加息和俄乌冲突事情等多方面要素影响，次要指数呈现震荡上行走势，国际外扰动要素致使资本市场情绪低迷。在此配景下，微观政策、行业政策继续发力，增进经济大盘逐步企稳。
微观层面，往年以来国常会密集部署了一系列稳经济政策，微观政策发力下，宽信誉正逐渐演绎，无望为资本市场提供活动性助力。
行业层面，一是稳步推动片面注册制。资本市场办事实体经济才能不停加强，同时也将关上券商业务开展新空间。20大提出新时期新征程中国式古代化，强调持续深入金融体制变革，健全资本市场功用，进步间接融资比重。注册制将在长时间内为证券行业开展提供能源。二是高程度轨制型凋谢稳步推动。互联互通不停深入，沪深港通轨制支配继续优化，买卖型凋谢式基金（ETF）归入沪深港通标的落地实行，沪伦通机制对内拓展到深交所，对外拓展至德国、瑞士。我国资本市场的国内吸引力和竞争力继续加强，多元化长时间投资者的数量不停增多。三是踊跃发展业务翻新。科创板做市正式启动，做市轨制有助于晋升股票活动性、释放市场活气、加强市场韧性，对片面推进科创板高品质开展拥有首要意义，也为证券行业带来更多增量开展空间。
跟着资本市场深入变革继续推动，间接融资占比逐渐晋升，叠加证券市场放慢对外凋谢与互联互通，资本市场加大办事实体经济力度还有宽广开展空间。券商股作为资本市场中心参预者，具备长时间投资时机。



三、一周市场回顾
本周市场总体走势先抑后扬，上证50指数本周领涨。详细来看，本周沪指下跌0.56％，深成指跌0.43％，守业板指跌1.87％。

本周市场不同格调指数涨多跌少，金融格调涨幅当先，生长格调上涨。近三个月以来，金融格调表示相对于抗跌。

行业方面，本周申万一级行业涨多跌少。涨幅前五的行业分别是房地产、修建资料、传媒、轻工制作、钢铁，跌幅居前的行业是通讯、汽车、电子、国防兵工、电力装备。

四、危险提醒
政策推动不迭预期、外围环境超预期走弱
本文源自金融界