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FTX一声惊雷，加密世界众生欷歔。原来即便头顶寰球第二大核心化买卖所桂冠，也能够在一晚上之间崩塌。
FTX、Alameda、SBF蹂躏了商业世界最根本的红线：不挪用客户托咐的资产。挪用客户资产，实质上是一种偷盗行动，这在人类史上有商业流动以来，就是一条根本的品德红线。不论是传统生意，仍是Web2或Web3，假如业内的风尚是能够随便冲破这类底线，皮之不存，毛将焉附，这个行业也势必云消雾散。
所以，FTX事情给咱们的最大启发是，Web3的BUIDL，要从根本的商业规定做起，反思业内的自律建立。
解决买卖所挪用客户资产问题，目前来看有三个根本思绪：
一是去核心化买卖所DEX。这方面的阐述已车载斗量。然而，核心化买卖一切着DEX无奈代替的效力劣势，而且能够充任政府的监管抓手，在可预见的未来，核心化买卖所和DEX会长时间共存。
二是比来对比热的默克尔树（Merkle tree）筹备金证实。但这一办法只能用于验证在特按时点的数据，做弊的买卖所能够在审计时保存足够余额，审计时点后再转移资产。而且买卖所提供的前端页面能够做假，第三方审计机构也可能被拉拢。更加症结的是，**默克尔树只解决信息披露问题，其实不能从基本上解决客户资产挪用问题。
三是买卖、清理、存管三方分立，尤为是先从客户资产的“第三方存管”做起。这是传统证券期货行业的作法。
按照证券期货行业第三方存管的作法，证券、期货客户的买卖结算资金一致交由第三方存管机构存管。这里的第三方存管机构，是指具备第三方存管资历的商业银行。第三方存管模式下，券商和买卖所不向客户提供买卖结算资金存取办事，而由存管银行担任办理客户结算资金账户和汇总账户，向客户提供买卖结算资金存取办事，并为券商实现与证券注销结算公司和场内政收主体之间的法人资金交收提供结算反对。银行担任实现投资者公用贷款账户与券商银行交收账户之间清理资金的划转，将券商的清理交收顺序转移到银行，由银行代为实现。这就最大水平上防止了券商挪用客户资金的可能性。
在目前Web3买卖所的架构中，核心化买卖所一家统揽开户、买卖、结算、存管本能机能，且这个行业没有相似券商这样的中介机构，所有权力归于核心化买卖所。在这个推崇去核心化精力的行业，资产的买卖却在这里极度核心化，这至关的讥刺。
核心化买卖所演进的标的目的，多是客户资产存管的分立，即把买卖所客户资产的存取和交收交给拥有公信力且中立的第三方机构履行。这个第三方机构，能够是各大买卖所独特出资设立、拥有行业专业协会性质的存管公司，也能够是链上的特定智能合约、协定或DAO组织（如技术上可完成）。第三方存管公司目前从技术上（而非从商业上）来看是最理想的计划。由市场上排名居于前列的几个买卖所来独特发动设立，各个买卖所持股比例相反，且在公司治理上权益和义务平等，防止任何一家买卖所管制存管公司或施加额定的影响力。
在市场开展到适量的机会，再将清理功用从买卖所剥离出来，交给存管公司或按相反思绪设立的清理公司/结算公司。在证券行业，证券的清理是指对客户交易上市买卖证券的数量和价款金额的交割数量，分别对冲对消，而后经过证券结算机构交割净差额证券以及价款，这样能够增加证券和价款的交割数量和次数，使证券买卖更经济、方便。在古代化的证券买卖中，证券买卖单方不成能自行交割证券，只能由证券注销结算机构担任客户证券买卖的清理与交割。在Web3的核心化买卖所，客户资产的清理和交割由买卖所一家掌握，这里依然存在做弊的品德危险。当清理功用独立出来，将防止这类可能性。
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