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瑞银以为，受美国债权下限邻近及可能的经济衰退影响，美联储的量化压缩（QT）将在2023年中期完结。这较市场主流预期时间点提前一年半。
瑞银在周一最新的讲演中正告，美联储继续的疾速QT可能危及货泉市场的不乱。自往年9月初以来，美联储始终在以约1万亿美元的年化速度（或名义GDP的4%）疾速缩减资产负债表。跟着美联储资产负债表上的资产增加，在其余前提不变的状况下，美国国际银行零碎的筹备金余额（美联储资产负债表上的负债）程度将降落。
目前美国银行零碎的筹备金余额维持低位，而资产负债表的流失正在疾速地损耗银行的筹备金余额。太低的筹备金余额可能致使隔夜资金市场或回购市场泛起大规模颠簸。
而美国债权下限的邻近也使市场泛起颠簸的几率大大减少。
美国立法规则的政府债权下限目前大约为31.4万亿美元，实际政府债权程度正在迅速迫近这个数字，市场预期最快将在几个月内触及。
TGA账户，即美国财政部个别账户（Treasury General Account），是财政部在美联储的贷款账户。
瑞银指出，跟着债权达到下限，美国财政部将不克不及再发行任何国债，只能经过税收支出来偿还债权。届时财政部可能会临时提取财政总账户（TGA），以领取各类福利方案。资金也随之进入到货泉市场和银行体系，发明出少量短时间票据的需要。TGA的降落必定会致使银行筹备金的回升，反之亦然。
但在美国债权下限被进步或暂停后，财政部就会恢复发债才能，资金也会回流TGA账户，这时候候活动性投放可能泛起逆转。斟酌到目前美国银行筹备金程度较低，这类放水抽水进程可能致使美外货币市场凌乱，进而诱发相似2019年9月的回购利率飙升的市场凌乱。
在过后，美国权衡隔夜回购利率的担保隔夜融资利率买卖日利率一度攀至10%。金融机构间的无担保存款利率一样遭到影响。为了不乱市场，纽约联邦贮备银行紧迫干涉，延续多日逐日向回购市场注入750亿美元活动资金，美联储同时紧迫升高银行筹备金利率，多种措施加持下，市场才恢复不乱。
目前华尔街主流预期QT将在2024年下半年完结。
大摩剖析师Seth Carpenter在最新的讲演中指出，假如经济堕入衰退，美联储可能斟酌大幅降息100个基点或更多。假如债券市场泛起相似2020年3月或比来的运行不良状况（dysfunctional），量化压缩可能提前完结，最少会临时住手。美联储的方案是大幅缩减资产负债表，但会防止泛起相似2019年9月的状况。
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