美国滞涨成“压倒性”共鸣？房价或上涨20%、最繁华港口也变冷落

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只管通胀放缓的预期升温，但按照美国银行最新的基金经理考察，这其实不象征着美联储政策转向近在眼前。市场情绪依然“极度灰心”，92%的人预计会泛起“滞胀”情形，投资者对经济衰退的预期处于2020年4月以来的最高程度。
愈来愈多的证据也证实经济前景乌云密布。因为寰球贸易下滑，位于美国西海岸的两个最大港口——洛杉矶港和加利福尼亚州长滩港10月份的货运吞吐量较去年同期降落了26%，这是自2020年5月以来的最低程度。洛杉矶港担任人GeneSeroka婉言，洛杉矶港阅历了自2009年以来最平静的10月。


因为典质存款利率飙升，美国房地产行业前景也难言乐观。达拉斯联储钻研显示，美国房价可能上涨多达20%，这可能会使经通胀调剂后的消费者收入增加0.5%至0.7%。而假如消费遭到这样的冲击，美联储政策制订者在迅速加息以管制通胀的状况下防止经济衰退的才能将会遭到影响。


美银考察：滞胀已成为“压倒性”共鸣
美国银行最新的基金经理考察显示，投资者预计通胀将在明年开始降落，但他们不置信这会与美联储降息同时产生。
美银的考察掩盖了办理着7900亿美元资产的272名基金经理，该考察于十一月4日至10日进行，并在10月低于预期的CPI数据发布以前完结。
按照考察，创纪录的85%的受访者以为将来十二个月寰球通胀将降落。但是，92%的人预计会泛起“滞胀”情形，即经济增长持续放缓，而通胀仍高于均匀程度。这一观念目前已成为“压倒性的”共鸣，美银战略师MichaelHartnett周二在一份讲演中写道。
考察还显示，大少数投资者预计美联储只要其首选的通胀目标——集体消费收入指数（PCE）低于4%时才会住手加息。该目标9月份的最新读数为5.1%。


得益于市场对通胀放缓将促使美联储住手大幅加息的乐观预期，寰球股市曾经自上个月触及的两年低点反弹。但一些战略师正告说，美联储政策转向还为时过早，由于有官员曾经暗示在价钱大幅上涨以前还有更多加息的空间。


简直一切受访者都预计明年通胀有所下滑，但只要多数人以为美联储明年会降息
因为市场情绪依然“极度灰心”，且投资者对经济衰退的预期处于2020年4月以来的最高程度，Hartnett倡议在4100点上方卖出标普500指数——比以后程度高出约4%。考察显示，灰心的前景使基金经理大多选择增持现金而减持股票。


大少数基金经理选择超配现金、低配股票
对英国市场的看法似乎正在改良，由于减持该国股票的投资者比例从33%降至25%。美国银行的区域考察显示，基金经理看好欧洲股市，只管他们以为近期的涨势有可能减退。
下列是考察的其余亮点：
投资者以为继续高通胀、地缘政治事态好转、鹰派央行、寰球经济深度衰退和零碎性信贷事情是最大的尾部危险；
受访者预计将来十二个月债券收益率将降落，为考察开始以来的初次；
最拥堵的买卖：做多美元、做多石油、做空欧盟股票、做多ESG资产和做多美国国债；
投资者对科技股的净减持范围为2006年8月以来最大，同时延续第18个月增持动力股；


美国最忙碌港口货运吞吐量同比降落26%
寰球贸易的下滑致使另外一个问题泛起了：港口的空集装箱少量多余。贸易商和托运人纷纭指出，这标明经济并不是走在恢复正常的路途上，相同，消费者需要可能正在减弱。
大约一年前，位于美国西海岸的两个最大港口泊区外还一度排起长队。而当初，在一年中最忙碌的购物季到来以前的航运淡季，港口再也不会萃少量集装箱船，现象与以前截然不同。


按照本周发布的最新数据，西海岸毗连的洛杉矶港和加利福尼亚州长滩港10月份处置了630231个已装载出境集装箱，较去年同期降落了26%，货运吞吐量降至自2020年5月以来的最低程度。
洛杉矶港和长滩港口处置了进入美国的一切货物集装箱的40%，也是中国商品出境美国的次要港口门户。
按照洛杉矶港担任人GeneSeroka的说法，积存的货物简直曾经隐没。他婉言，洛杉矶港阅历了自2009年以来最平静的10月。


这一景象可能标明因为库存高企或需要降落，批发商和制作商曾经放缓或住手从海内订购，成为寰球经济放缓的又一例证。
Seroka表现：
“咱们在5月份就预测库存多余，即逆向牛鞭效应，将使蓬勃开展的货运市场降温。当初是航运淡季，货运公司却在黑色礼拜五和圣诞节前增加了运力，批发商也曾经勾销了少量海内定单。”
金融博客零对冲指出，各大企业的库存过量，这能够从库存与销售比率中看出，该数值已达到数十年来的高位，迫使进口商增加对海内供给商的需要。


因为进口商库存过量，他们增加了海内定单，致使集装箱现货价钱暴涨，各大航运公司乃至不能不自愿勾销部份航线的营运。


因为寰球经济前景乌云密布，不只是海运、空运畛域也遭到影响。一些最大的航运公司，如美国联邦快递（FedEx）和丹麦航运巨头马士基（APMoller-Maersk A/S）已停飞并勾销飞行。




美联储钻研：美国房价可能上涨多达20%
按照达拉斯联储的钻研，跟着典质存款利率飙升，美国房价可能上涨多达20%。
达拉斯联储经济学家恩里克·马丁内斯-加西亚（EnriqueMartinez-Garcia）的剖析显示，新冠疫情期间，经通胀调剂后的房价涨幅达到了上世纪70年代以来的最高程度。他周二在一篇博文中写道，“灰心”情形是，房价当初回落15%至20%可能会使经通胀调剂后的消费者收入增加0.5%至0.7%。


房价正从疫情后的高点回落
Martinez-Garcia指出，假如消费遭到这样的冲击，美联储政策制订者在迅速加息以管制通胀的状况下防止经济衰退的才能将会遭到影响。他写道：
“这类对总需要的负财产效应将进一步按捺住房需要，加剧价钱调剂并惹起负反馈循环。”


美联储往年已加息3.75个百分点，以试图为40年来的高通胀降温。这将典质存款利率推高至二十多年来的最高程度。30年期固定利率典质存款的均匀利率目前高达7%，而去年年底仅略高于3%。
Martinez-Garcia写道，到往年第三季度末，典质存款还本付息占集体可安排支出的比例预计将达到6%，高于上季度的3.9%。
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