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投资者与行业高管向《财产》杂志透露，加密货泉买卖所FTX与其关联买卖公司Alameda Research之间的严密瓜葛在业界堪称是人尽皆知。
Alameda是一家量化买卖公司，由萨姆·班克曼-弗里德于2017年创立。这家公司由于其保守的买卖战略而闻名，其加密货泉买卖遍布各大市场，由首席履行官卡罗琳·埃利森执掌。2019年，FTX脱离了Alameda，并失掉了风投界一些大佬的反对，包罗老虎环球办理基金（Tiger Global）、软银（SoftBank）和红杉资本（Sequoia Capital）。一名发言人在十一月10日表现，该买卖所在往年1月的估值为320亿美元，显得非常夺目，由于过后风投资本轮开始走下坡路。FTX具有约100万用户，并且在美国和寰球具有约300名员工。
班克曼-弗里德是FTX和Alameda的控股股东，在2022年的大部份时间内都是一名媒体明星，常常做客美国消费者旧事与商业频道（CNBC）和彭博社（Bloomberg），并登上了《财产》杂志的封面。这位30岁的亿万富翁被人们誉为加密货泉的最初存款人，已经赎回了BlockFi，并给Voyager Digital存款。
卡罗琳·埃利森何许人也？
但是作为比较，人们对卡罗琳·埃利森却知之甚少。20多岁的她来自于波士顿，父亲是一名经济学家，于2016年结业于斯坦福大学（Stanford University），拿到了数学学位。埃利森在Alameda（于2021年7月负责首席履行官）负责买卖员时已经在一档录制的网播节目中谈到了本人童年时对哈利·波特的酷爱。（未能分割上她予以置评。）
很显著，她不足这方面的教训。埃利森说，她并无打算成为一名买卖员，并且对本人的人生布局非常茫然：“数学专业能做甚么？我感觉应该请求在买卖公司实习，看看后果会怎么样。”2016年9月，在实现两次实习之后，她在Jane Street获取了一份任务，这是一家量化买卖公司，班克曼-弗里德也已经在这里任务过。不到两年后，埃利森见到了刚刚成立了Alameda的班克曼-弗里德，随后便于2018年3月参加这家公司。她过后说：“我以为这个时机太酷了，不克不及错过。”
两年前的播客显示，埃利森从Jane Street的股票买卖员变为了Alameda的加密货泉买卖员。她一年半的买卖教训实际上要比得多Alameda的共事更长，但是，她仍然抵赖本人“花了得多精神去顺应”，其中“最显著的莫过于股票市场要比加密货泉市场高效很多。”她的新职务要求埃利森在20家买卖所进行投资，横跨不同的钱包，并且她表现，本人耽心“她的钱可能会被偷盗。”埃利森习气于进行带有局限性的决策，但是在参加这家只要数名员工的小型初创企业之后，她意想到“有得多抉择不能不做，并且有的人必需做出一切的抉择，其中少量抉择真的存在不肯定性。”
“加密货泉行业的一切人都知道”
金融办事公司Swan Bitcoin的开创人及首席履行官科里·克利普斯滕在往年早些时分便流出了要破产的谎言：跟着算法不乱币Terra’s LUNA、加密货泉银行Celsius以及对冲基金三箭资本（Three Arrows Capital）接踵开张，Alameda将步其后尘。克利普斯滕并不是是FTX或Alameda的投资者，但自往年3月以来曾经公布了多条批判班克曼-弗里德和FTX的推文。
《华尔街日报》（Wall Street Journal）在十一月10日称，FTX使用客户在买卖所用于买卖的贷款给Alameda存款。该报导称，Alameda以后欠FTX约100亿美元的债权，占到了FTX 160亿美元客户资产的一半还多。《华尔街日报》称，埃利森此前在与FTX雇员的视频会议中表现，班克曼-弗里德以及其余两名FTX高管关于利用客户资金给Alameda存款的决策是知情的。FTX回绝置评。
克利普斯滕称：“FTX与Alameda之间没有信息隔离墙。”他看到了这张资产负债表，下面显示Alameda持有超过58.2亿美元价值的FTT代币，占到了其总资产的40%。克利普斯滕解释说，在58.2亿美元中，有36.6亿美元曾经被锁定，也就是彻底没有活动性。“这些FTT代币由FTX平空打造，毫无活动性，并且自身没有甚么价值。”
CoinDesk无关资产负债表的讲演诱发了挤兑景象。上周早些时分，FTX开始泛起解体迹象，由于客户取走了约50亿美元的贷款。班克曼-弗里德在一则推文中说，但是，根据1.7倍的杠杆，FTX的活动性只够领取80%的金额。十一月9日，竞争对手币安（Binance）拿出了收购FTX的方案。两天后，FTX、Alameda Research以及约130家关联公司于十一月十一日在特拉华根据联邦破产法第十一章请求了破产维护。班克曼-弗里德辞去首席履行官一职，埃利森似乎也丢掉了饭碗。
目前尚无动静明白显示破产波及哪些资产组合公司。FTX和FTX US、风投业务FTX Ventures，以及Alameda进行了200多笔投资。Alameda履行了184笔买卖，包罗对 Solana和Stocktwits的投资，而FTX Ventures的48笔买卖，对象包罗SkyBridge Capital和Dave。FTX发展了21笔投资，对象包罗Circle和Liquid Global。
一名要求匿名的FTX投资者向《财产》杂志透露：“加密货泉畛域的一切人都知道[FTX和Alameda]是一个鼻孔出气。任何人均可以看得出来。”
“FTX/Alameda”
一名私营股权高管回绝对FTX投资，缘故在于其估值分歧理。这位高管还指出，定单流付款（PFOF）在加密货泉买卖公司其实不罕用。这一点与股票有所不同，由于像Robinhood Markets这样的线上经纪商会从其协作火伴那里采集买卖，而后将其交给像Citadel Securities、Susquehanna International Group和Wolverine Holdings这种做市商（按照十一月3日的10Q监管报备文件），并收取费用。这类做法可以让线上经纪商为消费者提供“收费的”买卖，但有时分得付出拿不到最佳价钱的“代价”。因为存在潜伏的利益冲突，像美国证券买卖委员会（Securities and Exchange Co妹妹ission）这样的监管方曾经将线上经纪商使用PFOF的行动列为审查对象。
但是，从事加密货泉买卖的公司其实不会使用PFOF。瑞穗证券美国公司（Mizuho Securities USA）的金融科技股钻研初级剖析师丹·多列夫表现：“这种业务能够赚取利差或佣金。”例如，一名女发言人称，Kraken会根据一定比例的买卖报价货泉量来收取客户买卖费，而不是PFOF。Coinbase其实不使用PFOF，但会收取买卖佣金。但是，Robinhood则反对在加密货泉中使用PFOF，称将定单发送至买卖场合的动作可以提供拥有竞争力的价钱。
这位私募股权高管告知《财产》杂志，Alameda已经表演过做市商的角色，假如没有PFOF，它就颇有可能会首选FTX买卖渠道，或其余衔接FTX的首选渠道。此举本能够晋升客户行动的可视度。这位高管表现：“假如[加密货泉]行业没有PFOF，人们就会思考做市商与买卖所之间的瓜葛，并且人们一直但愿理解FTX/Alameda之间究竟是甚么瓜葛，尤为是斟酌到这两家公司的老板都是萨姆。”Alameda是不是曾经知道FTX的代币出售定单会泛起恶化？那末在获得这一信息后，Alameda便可以在买卖中抢占先机。这位高管说：“颇有可能他们本来就有得天独厚的渠道来通晓行将产生的事件。”（Alameda曾经失联，无奈置评，并且公司网站曾经下线。）
无意思的是，预先想来，这一瓜葛是一些投资者称FTX不大可能泛起问题的一个缘故。投资者称：“他们具有一个异样弱小的后台，这个后台是一个盈利颇丰的加密货泉买卖所，并且与排名第一的加密货泉做市商有着严密的分割。”跟着FTX走向解体，这一曾几什么时候估值数亿美元的投资者劣势曾经依然如故。（财产中文网）
译者：冯丰
审校：夏林 |
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