京东“买棉衣”过冬

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出品｜虎嗅商业消费组
作者｜苗正卿
题图｜视觉中国
京东正在为冬季“买棉衣”。收购而来的达达、德邦曾经成为京东抵挡“寒气”的棉衣。
十一月18日，京东发布2022年第三季度事迹：季度内，京东完成支出2435亿元，同比增长十一.4%；完成运营利润87亿元，同比增长234%。京东批发运营利润率从2021年同期的4%回升为5.2%（不含未调配項目）。在支出和运营利润同比双升的状况下，京东的用户过来12个月运营流动现金流达到458亿元，同比增长十一.7%。
在用户数上，京东在季度内也放弃了增长性，过来12个月年度活泼用户数增长6.5%至5.883亿。
值得留意的是，三季度内京东物流已实现德邦控股的管制权交割，以及在8月达达团体组织架构产生严重调剂，京东CEO辛利军接任达达团体董事会主席兼CEO。而本次财报，德邦和达达的事迹均和京东并表。（虎嗅注：达达团体和京东团体间接并表，德邦和京东物流并表，京东物流并表京东团体）
某种意义上，德邦和达达的表示给三季度京东答卷增分。
季度内，达达团体完成支出24亿元，同比增长41%；京东物流在和德邦并表后完成支出357.7亿元，同比增长38.9%。
比拟于2021年同期，季度内京东支出增长约277.59亿元。按照德邦快递被收购前的财报数据显示，过来6个季度内，德邦总支出约为461.59亿元，均匀单季度支出约为76.9亿元，推算可知第三季度“达达+德邦”为京东带来的支出增长约在100亿元上下——这象征着季度内京东总支出中，约36%摆布的增长是经过“收购”完成的。
有剖析人士向虎嗅指出，因为消费总体大盘疲软，以及消费者对“非刚需品”消费决心降落，传统电商根本盘的增长性在二三季度放缓。“不同的平台采用了差别化的办法，去提振总体场面，阿里降本、发力云等新业务；京东在发力新业务的同时，经过收购扩张根本盘劣势提振事迹。”
但京东尚未完全开脱“寒气”：季度内，京东的本钱显著回升，营业本钱同比下跌10.5%至2073亿元。以及，京东在用户总数上虽然有所增长，但增速迟缓。2022年一季度、二季度，京东过来12个月年度活泼用户总数分别为：5.805亿、5.808亿。比拟于上季度，本季度京东新增用户仅有750万。
京东新全家桶
以电商业务为中心的京东批发，仍然是京东支出的支柱。
季度内，京东批发完成支出2十一9.23亿元，同比增长6.9%，京东批发支出占团体总支出比为87%，在去年同期这一比例为90.5%。从支出构造上，京东的其余业务对团体支出的撑持作用有增强趋向。以及，虽然支出占比升高，京东批发的运营利润率同比增长，从2021年的4%回升为5.1%。
运营利润率进步的诱因，与京东在季度内降级品牌矩阵的举措无关。季度内，FENDI等品牌入驻京东，京东也开设了第一家苹果线下受权店。在更多高客单价产品的泛起以及经营效力改良两重作用下，京东批发的总体利润率有所优化。
但一个暗藏的细节是，季度内京东对“3C电子类产品”的依赖度有减少趋向：电子产品及家用电器商品支出占总支出比，从2021年同期的39%下跌为了48.9%。有知情人士曾向虎嗅表现，在二季度末、三季度初，京东外部为了“确保3C等传统根本盘畛域的竞争劣势”，曾有不少举措，三季度内电子产品支出占比进步与这一要素或有间接瓜葛。
在京东批发以外，京东物流持续表演京东团体第二大支出源。季度内，京东物流支出占团体总支出比从2021年的十一.7%回升为14.6%。显然，京东物流对团体的撑持性在进步。值得留意的是，季度内京东物流内部客户支出占比从二季度的“六成”下跌为了“七成”，与此同时内部客户支出同比增速大幅度进步，季度内同比增速高达67.8%，而上一季度该增速为27.7%。
有资深物流业人士向虎嗅表现，三季度京东物流在内部客户增长性上之所以有较好的表示，和整合德邦密不成分。“德邦的客户、仓储资源、网络对京东物流是症结增补。”
和京东批发、京东物流支出同比增长不同，季度内京东新业务支出呈现出同比降落趋向，从2021年的57.3亿元降落 十二.7%至49.97亿元。
但在支出同步降落时，新业务的亏损状况泛起了显著改观。2021年同期，京东新业务亏损额为20.73亿元，而本季度京东新业务盈利2.7亿元。有相干人士向虎嗅透露，通过二三季度新业务的架构改动、业务线调剂，一些亏损状况重大的名目被暂停，部份冗余人员被优化。
不外，“放缓”新业务也是一把“双刃剑”。在2021年，新业务是京东用户增长最为症结的引擎，跟着2022年新业务放缓，京东的用户总数增长速度也随之放缓。
在本次财报中，达达团体并表，并成为京东新的支出引擎之一。在往年早些时分，京东批发的高层曾向虎嗅表现，京东把即时批发赛道视为症结时机。而达达恰是京东发力即时批发的先锋。
关于京东总体而言，达达带给团体的撑持性尚有进步空间，达达支出占团体总支出比为9.7%，在利润表示上，季度内达达亏损3亿元。
暗藏在本季度京东财报外面的，还有京东对“新流量”的拥抱态度。财报中，京东特地提及“京东物流成了首批接入抖音电商音需达办事的物流企业”。拥抱新流量，并未影响京东的广告支出，季度内京东平台及广告办事支出同比增长十二.9至189.54亿元。
眼下，京东仍然需求在“寒气”中找到更多的增长点。在刚刚过来的双11，京东并未发布GMV。有相干人士告知虎嗅，在短时间内消费难以泛起“爆炸式增长”“迅速回暖”，这象征着京东需求更关注用户的复购率、客单价、留存率。
不外摆在京东背后的并不是一个“轻松的冬天”，期近时批发战场，美团正在和京东侧面缠斗；而在电商端传统对头和电商新贵环抱“疲软的消费”绞尽脑汁、继续作战。也许，在这样的寒气之中，自觉开辟新战场其实不如“持续强化劣势场”安妥。而买下达达、德邦曾经让京东尝到苦头。假如在将来一年，京东又用“买棉衣”的形式“驱除寒气”，一点也不希奇。